宏观市场周报

「2022.11.05」作者：柳瑜萍期货投资咨询证号：Z0012251宏观市场周报联系电话：4008-8787-66关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、本周小结及下周配置建议2、本周新闻、经济数据回顾3、本周市场行情回顾4、下周重要经济指标及经济大事「本周小结及下周配置建议」◆ 11月会议鹰歌嘹亮，非农报告再超预期。本周美联储在11月的FOMC会议上再次向市场释放强鹰信号，美元指数迎来了一波涨势。然而近期公布的美国快频率数据显示美国经济衰退的迹象愈加明显，美国ISM制造业指数录得50.2，较前值再度下滑并逼近50荣枯线附近，而周五公布的非农新增就业人数虽仍超预期但却创9个月以来新低。市场一致认为失业率的意外上升反映了经济的疲软，而整体经济走势的转向或促使美联储提早考虑放宽政策，美股美债在周五齐涨，而美元指数大幅下跌。然而市场的狂欢或是短暂的，美联储总体加息预期及指引皆表示了维持政策紧缩的重要性，因此后继市场在回调至一定区间后或再次迎来一波抛售。◆ 美联储鹰派情绪不减，美元指数震荡上行。本周美元指数涨0.09%%报110.78。本周公布的欧元区CPI同比增长10.7%，高于预期的10.3%也创下了历史新高，高涨的能源价格仍为通胀上行的主要原因，而欧洲众国是否能执行限价计划或将成为欧元区经济走势的重要影响因素。英国央行在本周也如预期宣布了历史以来最大幅度的加息决议，但英国央行在后继表示介于经济衰退的顾虑，英国央行加息终值将低于预期，英镑在英国央行意外放鸽后也大幅收跌，总体利好美元指数上涨。「本周小结及下周配置建议」◆ 产需两端齐放缓，经济恢复基础不牢固。我国10月官方制造业PMI录得49.2，前值50.1；非制造业PMI48.7，前值50.6，制造业与非制造业均重新回落至荣枯线以下。受国内疫情多发散发等影响，中国采购经理指数有所回落。产需两端有所放缓，生产指数和新订单指数分别为49.6和48.1，比上月下降1.9和1.7个百分点；价格指数连续回升，企业经营压力仍大，中、小型企业PMI依旧位于荣枯线以下。需要注意的是，本月高耗能行业PMI为48.8，低于上月1.8个百分点，降至收缩区间，是制造业景气回落的主要原因之一。目前来看，内外部形势依然复杂严峻，影响经济发展的不利因素较多，尤其是多地散发疫情对供求两端形成明显制约，经济下行压力仍然较大，经济恢复基础尚不牢固。「本周小结及下周配置建议」◆ 本周我国央行公开市场净回笼7370亿元。政策方面，央行行长易纲表示，中国经济尽管面临一些挑战和下行压力，但总体延续恢复发展态势；中国经济的潜在增长率将保持在合理区间。中国坚持实施稳健的货币政策，加大对实体经济的支持力度。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定，人民币币值和购买力将保持稳定。近期，房地产销售和贷款投放已有边际改善。◆ 资本市场方面，本周A股市场主要指数集体回升，沪指周涨超5%，重回3000点上方。深成指周涨超过7%，创业板指周涨超过8%。四期指周线收涨均超过6%。两市成交量明显回升。股票债券沪深 300 +6.38%10 年国债到期收益率+0.21%/本周变动+0.54 BP沪深 300 股指期货 +6.49%主力 10 年期国债期货 -0.28%本周点评：本周A股市场主要指数集体回升，沪指周涨超5%，重回3000点上方。深成指周涨超过7%，创业板指周涨超过8%。四期指周线收涨均超过6%。两市成交量明显回升。本周点评：本周股市大幅上行对债市形成压制，目前基本面偏弱修复预期和流动性充裕仍支撑债市低位震荡运行，后续国内经济回暖和地产反弹或对债市产生一定的调整压力。配置建议：轻仓做多配置建议：低配区间操作大宗商品外汇主力沪铜期货 +4.41%欧元兑美元 -0.11% 主力原油期货 +2.59%欧元兑美元2212合约 +0.05% 本周点评：近期市场到货量增多，库存有所增加，不过下游传统旺季需求稳定，现货升水维持较高水平，预计铜价高位震荡。本周点评：欧元区能源价格压力有所缓解，但总体经济面相较薄弱。美国鹰派指引明确，总体利好美元上涨。配置建议：低配区间操作配置建议：逢高做空「本周小结及下周配置建议」「本周国内新闻」◆ 【易纲：中国经济总体延续恢复发展态势】央行行长易纲表示，中国经济尽管面临一些挑战和下行压力，但总体延续恢复发展态势；中国经济的潜在增长率将保持在合理区间。中国坚持实施稳健的货币政策，加大对实体经济的支持力度。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定，人民币币值和购买力将保持稳定。近期，房地产销售和贷款投放已有边际改善。◆ 【刘鹤：把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来】刘鹤4日在人民日报发表《把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来》文章指出，着力推进城乡融合和区域协调发展。现代化建设进程必然伴随着城乡区域结构的深刻调整和国土空间格局的巨大变化，这是释放巨大需求、创造巨大供给的过程。要深入实施区域协调发展战略、区域重大战略、主体功能区战略、新型城镇化战略，优化重大生产力布局，构建优势互补、高质量发展的区域经济布局和国土空间体系。要以城市群、都市圈为依托构建大中小城市协调发展格局，顺应经济发展客观规律，促进各类要素向优势地区集聚。要统筹乡村基础设施和公共服务布局，建设宜居宜业和美乡村。要加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。「本周国内新闻」◆ 【央行行长易纲：“自救”应成为当前和今后应对金融风险的主要方式】人民银行行长易纲在《党的二十大报告辅导读本》中发表文章《建设现代中央银行制度》，易纲在文章中指出，落实金融机构及股东的主体责任，提升金融机构的稳健性。大规模的“他救”是特定历史时期的特殊安排。“自救”应成为当前和今后应对金融风险的主要方式。当前，我国社会主义市场经济体制已经全面确立，金融机构及股东作为市场主体，应当承担自主经营、自负盈亏、“自救”风险的主体责任。金融机构要建立市场化资本补充机制，按照监管规则计提拨备，加大不良资产处置力度，塑造金融机构健康的资产负债表。健全激励约束机制，尊重金融机构自主经营权，减少对金融机构经营活动的行政干预。推动资不抵债的机构有序市场化退出，通过股权清零、大额债权打折承担损失。◆ 【中国重汽重卡单月出口首次突破1万辆】抢抓外贸发展机遇，山东重工旗下企业多点开花，出口份额实现大幅增长。近日，中国重汽实现单月出口1万辆重卡。在济南综合保税区，随着50多辆重卡依次驶出，中国重汽重卡单月出口首次突破1万辆，成为我国首家单月出口重卡突破万辆的商用车企业。近年来，中国重汽海外重卡出口屡创新高，年出口量从2020年的3万辆，提升到2021年的5万辆。今年，企业将向出口10万辆的目标冲刺，推动出口产品向高端化转型，加快提升海外市场竞争力。「本周国外新闻」◆ 【鲍威尔11月新闻发布会要点总结】①利率：在某个时候，放慢加息速度将是合适的；最快在12月就会放慢加息速度；仍有必要继续加息，现在考虑暂停加息还为时过早；终端利率水平将高于此前预估；②通胀：坚决致力于降低通货膨胀；没有迹象表明通货膨胀正在下降；③经济：美国经济较