电子元器件：VR计划重磅出台，Intel服务器CPU即将发布，关注产业链布局机遇

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 VR 计划重磅出台，Intel 服务器 CPU 即将发布，关注产业链布局机遇 ■五部门联合发布 VR 计划，产业链迎来低位布局机会：11 月 1 日，工信部等五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026）》，给出具体量化目标，2026 年我国虚拟现实产业总体规模（包括相关软硬件及应用等）超 3500 亿元，终端销量超 2500 万台，培育 100 家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业，打造 10 个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展的集聚区，建成 10 个产业公共服务平台。据 IDC 数据，2021 年中国 VR 市场出货量 143 万台，22H1出货量 55.8 万台，预计 2025 年有望超 1000 万台。本次目标指引2022~2026 年国内 VR 终端设备销量超 2500 万台，进一步明确了 VR 硬件市场的成长性，相关产业链（如近眼显示的光学显示及测试设备环节）迎来较好的布局机会。 ■Intel 新 Sapphire Rapids 明年初发布，服务器 DDR5/PCB 增量可期：英特尔官方宣布，下一代 Xeon 可扩展服务器处理器 Sapphire Rapids 于2023 年 1 月 10 日发布。Sapphire Rapids 使用 Golden Cove 架构，采用10nm Enhanced SuperFin（Intel 7）工艺制造。新平台支持 PCIe Gen5、CXL 1.1 和八通道 DDR5 内存。（1）新平台发布驱动服务器 DDR5 渗透率加速提升，相关内存接口及配套芯片量价齐升。随着 DDR5 换代，内存接口芯片升级且售价更高，利润率提升；同时增加配套芯片 SPD、PMIC、TS 及 DB 等，整体价值量同步提升。DDR5 相关标的收入利润进入快速成长期。（2）PCIe 标准升级对 PCB 要求提高，带来百亿增量市场。目前 PCB 主流板材为 8-16 层，对应 PCIe 3.0 一般为 8-12 层， 4.0 为 12-16 层，而 5.0 平台则在 16 层以上。从材料的选择上来看， PCIe 升级后服务器对 CCL 的材料要求将达到高频/超低损耗/极低损耗级别，根据我们测算， PCIe 5.0 的升级有望为服务器平台 PCB 带来百亿的价值增量。 ■电子本周涨幅 8.35%（8/31），10 年 PE 百分位为 19.21%：（1）本周（2022.10.31-2022.11.4）上证综指上涨 5.31%，深证成指上涨 7.55%，沪深 300 指数上涨 6.38%，申万电子板块上涨 8.35%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为 8/31。2022 年，电子板块累计上涨-31.48%。（2）本周消费电子板块在电子行业子板块中涨幅最高，为 11.23%，光学光电子板块涨幅最低，为 5.69%。（3）本周电子板块涨幅前三公司分别为晶丰明源（+43.33%）、三孚新科（+42.08%）、聚辰股份（+36.09%），跌幅前三公司分别为世华科技（-13.19%）、臻镭科技（-8.50%）、晶赛科shooudTable_Tit le 2022 年 11 月 07 日 电子元器件 Table_BaseI nfo 行业快报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 002876 三利谱 75.00 买入-A 600703 三安光电 28.24 买入-A 002241 歌尔股份 41.35 买入-A 300219 鸿利智汇 17.89 买入-A 688001 华兴源创 40.32 买入-A 300567 精测电子 77.35 增持-A 603690 至纯科技 48.82 买入-A 300260 新莱应材 125.45 买入-A 688037 芯源微 270.12 买入-A 300604 长川科技 80.68 买入-A 600641 万业企业 28.55 买入-A 688401 路维光电 61.65 买入-A 688138 清溢光电 24.45 买入-A 688234 天岳先进 77.62 增持-A 688661 和林微纳 112.43 买入-A 002993 奥海科技 49.63 买入-A 688262 国芯科技 61.50 买入-A 688667 菱电电控 125.00 买入-A 300007 汉威科技 22.40 买入-A 688665 四方光电 164.00 买入-A Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 11.15 -1.87 -5.16 绝对收益 10.16 -11.24 -27.36 马良 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 021-35082935 相关报告 -38%-32%-26%-20%-14%-8%-2%4%2021-112022-032022-07电子(中信) 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 技（-6.59%）。（4）PE：截至 2022.11.4，沪深 300 指数 PE 为 10.23 倍，10 年 PE 百分位为 19.25%；SW 电子指数 PE 为 31.31 倍，10 年 PE 百分位为 19.21%，处于历史低估区间。 ■投资建议：VR 以及 Mini LED 产业链推荐三利谱、三安光电、歌尔股份、鸿利智汇、华兴源创、精测电子等。服务器产业链关注澜起科技、聚辰股份、沪电股份、欧陆通。半导体设备零部件推荐至纯科技、新莱应材、芯源微、长川科技、万业企业，建议关注江丰电子；半导体材料推荐路维光电、清溢光电、天岳先进、和林微纳等；汽车电子推荐奥海科技、国芯科技、菱电电控、汉威科技、四方光电等。 ■风险提示：下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险。 行业快报/电子元器件 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周新闻一览..................................................................................................................... 4 2. 行业数据跟踪..................................................................................................................... 6 2.1. 半导体：9 月全球半导体销售额环比同比均下滑，中国大陆地区降幅更大 ................. 6 2.2. SiC：碳化硅市场需求向好，上机数控成功研制 6 英寸碳化硅衬底 ............................. 8 2.3. 消费电子：五