城投地图系列（1）：2022年前三季度城投债净融资全景

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2022 年前三季度城投融资情况在各省、地级市的维度下有何特征？ ■从净融资总额来看，各省分化明显，可分为四个梯队。浙江、江苏、山东三个沿海省份城投数量较多，债券市场活跃度高，2022 年前三季度净融资额最高，分别为 2068.9 亿元、1593.8 亿元、1531.1 亿元；河南、四川、湖北、江西、安徽、福建净融资额处第二梯队，净融资额在 500-1000亿元之间；广东、重庆、湖南等 14 省处第三梯队，净融资额在 0-500亿元之间；黑龙江、辽宁、青海、吉林、内蒙、云南、贵州、甘肃等西部、东北省份净融资额为负。具体到各个地级市，成都和杭州 22 年前三季度净融资额最高，分别为 666.1 亿元和 580.6 亿元；重庆市、青岛市、上海市、苏州市、郑州市、济南市、嘉兴市净融资处于第二梯队，22 年前三季度净融资在 300-500 亿元之间，其余地级市均不足 300亿元。 ■从净融资额同比变化来看，超半数省份净融资规模较 2021 年前三季度同比下降，北京、天津、山西、宁夏 22 年前三季度净融资由负转正。从融资成本来看，22 年前三季度融资成本整体下降，仅贵州、天津、甘肃融资成本上升 10-60BP，青海与 21 年前三季度持平，其余省份融资成本均下降，其中内蒙、宁夏、安徽、广西、江西下降幅度超 100BP。从募集资金用途来看，22 年前三季度各省募集资金用途只用于借新还旧的占比较 21 年前三季度多数有所增加，其中青海、吉林、内蒙、贵州地区增幅最大。 ■风险提示：信息搜集不全、数据统计存在误差、城投融资政策调整超预期等。 Table_Tit le 2022 年 10 月 21 日 城投地图系列（1）：2022 年前三季度城投债净融资全景 Table_BaseI nfo 固定收益主题报告 证券研究报告 池光胜 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518100003 chigs@essence.com.cn 陈雨田 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521070001 chenyt4@essence.com.cn Tabl e_Report 相关报告 全面解析基建投资基金 2022-10-20 解码钢铁行业（三）：产业链全解之双焦 2022-10-19 三季度地方债发行的八项特征 2022-10-17 康旅提前兑付后，云南国企债券成交改善了吗？ 2022-10-16 福州土拍零距离（11/22）：三拍热度一般，城投仍为拿地主力 2022-10-15 2 固定收益主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 全国城投净融资概览 .......................................................................................................... 5 2. 各省城投净融资概览 ........................................................................................................ 10 2.1. 浙江省 .................................................................................................................... 10 2.2. 江苏省 .....................................................................................................................11 2.3. 山东省 .................................................................................................................... 12 2.4. 河南省 .................................................................................................................... 13 2.5. 四川省 .................................................................................................................... 14 2.6. 湖北省 .................................................................................................................... 15 2.7. 江西省 .................................................................................................................... 16 2.8. 安徽省 .................................................................................................................... 17 2.9. 福建省 .................................................................................................................... 18 2.10. 广东省 .................................................................................................................. 19 2.11. 湖南省................................................................................................................... 20 2.12. 陕西省 .................................................................................................................. 21 2.13. 河北省 ...............................................