工业硅月报：供应相对充足，需关注新疆地区生产运输情况

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要供应方面，9 月主产区四川、新疆复产情况较好，同时福建等地也有部分复产，供应量增加明显。云南限产政策于 9 月 25 日起落地，预计影响月产量约 1.4 万吨，但对 9 月产量影响有限。10 月份，部分产区产量增加，部分地区减少，整体产量有望与 9 月保持持平。需要重点关注新疆疫情影响及云南是否有进一步减产计划。消费端，9 月间，多晶硅消费增长，有机硅消费小幅增加，铝合金板块整体开工处于底位，消费工业硅基本与 8 月持平。10 月份，多晶硅新增产能将持续放量，对工业硅消费将增加，有机硅与铝合金消费端 10 月份预计与 9 月持平，整体来看 10 月工业硅消费将保持增长。综合来看，10 月消费保持增加，生产方面新疆疫情可能会对生产与运输造成影响，若影响有限，10 月工业硅价格可能回落，但新疆疫情如果影响较大，价格可能维持高位。核心观点■2022 年 9 月产业链各环节情况梳理原料与成本端：9 月间，部分地区主要原料硅煤价格上涨，其他原料价格相对稳定。截止 9 月底，中国工业硅行业平均生产成本为 15881 元/吨，较 8 月有所增加，一方面是由于限电、疫情等因素，导致企业停炉保温等，侧面成本有一定增加。另一方面，新疆地区受硅煤供应紧缺影响，价格有所上涨，导致工业硅成本上涨。10 月成本主要看硅煤供应及电价走势，由于近期新疆疫情反复，云南电力紧缺，预计生产成本将增加。利润端：截止 9 月底，中国工业硅行业平均毛利约 4749 元/吨，目前行业利润相对较高，主要受价格波动影响。生产端：据百川，截至 2022 年 9 月 30 日，中国工业硅有效产能 564.4 万吨，目前工业硅总炉数 679 台，9 月开炉数量与 8 月底相比增加 44 台，截至 9 月 30 日中国工业硅开工炉数 366 台，整体开炉率 56.66%，9 月总产量约 28.91 万吨。10 月份，部分地区产量增加，云南地区产量减少，整体产量有望与 9 月保持持平。需要重点关注新疆疫情对运输及成本的影响及云南是否有进一步减产计划。消费端：9 月份，多晶硅增产较多，预计产量约为 7.5 万吨，与 8 月相比大幅增加。有机硅终端行情仍然较差，部分企业停产或降负，但整体开工较 8 月小幅提升，有机硅单体产量约 29.3 万吨，铝型材、铝合金等板块终端需求表现未复苏，行业新增订单较少，对工业硅消费未有明显增长，预计 9 月份国内合计消费工业硅约 20.5 万吨，预计出口约 5.6 万吨，整体来看供应仍然过剩。预计 10 月多晶硅增产较多，对工业硅消费将增加，有机硅与铝合金消费持平，整体对工业硅需求增加。期货研究报告|工业硅月报 2022-10-09供应相对充足 需关注新疆地区生产运输情况研究院 新能源&有色组研究员陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806付志文020-83901026fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433联系人穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289 号工业硅月报丨 2022/10/9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明库存：据百川，截止 9 月 30 日，中国工业硅行业库存合计约 18.55 万吨，较上月底增加 1.49 万吨。其中社会库存 10.4 万吨，黄埔港 3.80 万吨，昆明港 4.4 万吨，天津港2.2 万吨，厂库 8.15 万吨。9 月库存增加较多，10 月如果新疆影响有限，库存将进一步增加。价格：9 月上旬，受新疆、四川疫情影响，复产进度较缓影响，价格上涨，华东通氧553#价格从 19350 元/吨上涨至 20450 元/吨。9 月中旬，受下游低迷及库存较高影响，华东 553#价格小幅下调至 20300 元/吨。9 月下旬，云南地区限电减产落地，同时下游节前备货，价格反弹上涨，华东 553#上涨至 21050 元/吨。10 月份，如果新疆地区生产受影响较小，预计价格将走弱，若影响较大，价格可能维持高位，后续价格走势需要重点关注新疆疫情影响及云南是否有进一步减产计划。■策略中性■风险1、疫情影响2、主产区电力供应影响3、消费端增长不及预期pOnOmNyQtMmQmNwPsRpOrO7NbPaQtRpPnPpNkPqRrRfQqRrR9PmNrMwMqQmQxNqMnO工业硅月报丨 2022/10/9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3 / 22目录策略摘要.............................................................................................................................................................................................. 1核心观点.............................................................................................................................................................................................. 19 月价格综述:先涨后跌再涨..............................................................................................................................................................510 月市场展望：供应相对充足 新疆疫情是不确定因素................................................................................................................ 5供应端情况.......................................................................................................................................................................................... 69 月新疆、四川复产 云南月底减产.................................................................................