社服行业高频数据跟踪专题：东方甄选西北专场GMV近8000万元，怂火锅上海新店开业

证券研究报告 （优于大市，维持） 汪立亭S0850511040005 许樱之S0850517050001 2022年10月2日 【海通社服】高频数据跟踪专题： 东方甄选西北专场GMV近8000万元， 怂火锅上海新店开业 仅供内部参考，请勿外传概览 1.免税：国内免税品渠道全场活动力度无明显提高 2.东方甄选：西北专场GMV近8000万元，9M22 GMV环比增11% 3.海底捞：整体平稳向上发展，一线城市表现佳 4.怂火锅：上海新店开业，多地等座数基本保持高位 5.航班：凤凰、美兰机场进出港航班数环比大幅增长 6.风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 仅供内部参考，请勿外传我们选取雅诗兰黛小棕瓶、SK2神仙水、海蓝之谜面霜和赫莲娜黑绷带为代表，通过价格对比发现，国内韩免终端价大致相当于乐天免税店的4-7折原价，相当于海南免税7-9折折扣价。 韩免终端方面我们选取深圳明通市场价格为代表。明通市场是近两年韩免流入中国的集散地之一，主打高端化妆品的批发。市场货源主要为免税店、海外电商平台等。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 1. 免税：国内韩免代购渠道终端价格显著低于乐天商城原价 表 韩免与中免渠道价格对比（元，2022年9月30日） 注：①雅诗兰黛小棕瓶终端价格为对装折算，单支均摊运费；②CDF海南、乐天商城无单支SK2神仙水，表格中为双支折算； ③明通找货渠道价格计算方法：韩免终端价格=收藏数前三名店铺相关商品平均价格+分销渠道毛利率15%+单件运费15元 资料来源：明通找货微信小程序，cdf会员购微信小程序，cdf海南免税微信小程序，乐天免税店APP，海通证券研究所 品牌 雅诗兰黛 SK2 海蓝之谜 赫莲娜 单品 小棕瓶 神仙水 面霜 黑绷带 规格 100ml*2 230ml 60ml 50ml 明通批发出货价 498 672 1038 1875 +分销渠道毛利率15% 80 119 183 331 +15元/件运费 15 15 15 15 韩免终端价 601 805 1237 2221 CDF海南免税折扣价 708 989 2066 2349 韩免价对应折扣率 84.88% 81.42% 59.85% 94.55% CDF会员购折扣价 638 韩免价对应折扣率 94.32% 乐天商城原价 1316 1377 2747 3216 韩免价对应折扣率 45.70% 58.47% 45.02% 69.06% 仅供内部参考，请勿外传2022年9月30日，国内免税品渠道全场折扣力度无明显变化。活动主要为大牌折扣产品促销和国庆活动等。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 1. 免税：国内免税品渠道全场活动力度无明显提高 表 护肤免税品价格跟踪（元/件，截至2022年9月30日） 资料来源：中免日上旅购微信小程序， cdf会员购微信小程序，cdf海南免税微信小程序，海旅免税城微信小程序，全球精品免税城微信小程序，海控全球精品会员购微信小程序，DFS中国香港官方商城微信小程序，海通证券研究所 全场活动 19/08/2022 25/08/2022 02/09/2022 09/09/2022 16/09/2022 24/09/2022 30/09/2022 中免日上 新人专享美妆5折起、雅诗兰黛全场满800送7件套、会员闪购等 新人专享美妆5折起、资生堂低至65折、会员闪购等 新人专享美妆5折起、爱购上海消费券、会员闪购等 新人专享美妆5折起、爱购上海消费券、资生堂会员日等 新人专享-大牌5折起，周年庆TOP100必买清单低至46折等 周年庆9.19-9.28，部分品牌满600减60 重阳节活动，任意2件，折后再9折；电子消费券活动 cdf会员购 品牌生活节满减券、会员专属福利、新人专享等 夏末焕新最高减480元，爆款45折起等 中秋节满减、签到领券等 会员年度盛典双倍积分、海口仓美妆爆款上新等 9月13日-18日，超级特卖周，低价疯抢2折起。满1200送50元券，满2200送120元券 国庆放假提前购，9月23日限时3倍积分 中免会员7周年，注册赠积分 cdf海南免税（离岛自提、邮寄到家、返岛自提） 资生堂超级品牌周、开学季硬核装备4折起、超值闪购等 超级品牌周、会员闪购等 免税周年庆5折起、限时秒杀等 中秋指定商品5倍积分、教师节5折起、限时秒杀等 9月17日-21日，好物6折起等 部分商品下单至高减1000元 部分商品下单至高减1000元 海旅免税（离岛自提、邮寄到家、返岛自提） 酒类65折起、特卖会3折起、限时秒杀等 美妆55折起、会员特惠日三折起 开学季装备5折起、特卖折扣会三者起 中秋教师节活动55折起、当季热销55折起、限时抢购等 复工复产狂欢节，特卖折扣等 复工复产狂欢节，特卖折扣等 特卖折扣会 全球精品免税城（离岛自提、邮寄到家） 8月护肤美妆5折起、超级周末限时购、满减券等 8月护肤美妆5折起、香水3件7折起、满减券等 秋季好价最低一折起、超级周末限时购、满减券等 秋季好价最低一折起、超级周末限时购、满减券等 入秋好价一折起，满1000减100、线上满减券等 入秋好价一折起，满1000减100、线上满减券等 国庆相关折扣 GDF会员购（海控全球精品会员购，凭180天内离岛信息购买） 8月限时闪购美妆55折起、进群定时抢券活动等 8月限时闪购美妆55折起、进群定时抢券活动等 美妆节最低5折、闪购大促两件8折起、 99美妆节2折起、中秋福利、限时秒杀等 大牌好价，低至五折等 入秋好价 黄金周，低至3折 DFS中国香港官方商城 美妆产品65折起、中秋食品类礼盒等 美妆产品65折起、中秋食品类礼盒等 美妆产品65折起、中秋食品类礼盒等 美妆产品66折起、中秋食品类礼盒等 美妆产品65折起、新品低至8折等 美妆产品65折起、新品低至8折等 美妆嘉年华，7折起 仅供内部参考，请勿外传请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 5 1. 免税：三亚酒店数据跟踪 表 三亚海棠湾酒店数据（元，截至2022年9月29日） 三亚海棠湾酒店数据 酒店姓名 一周最低价均价 环比增长 普通房 套房 别墅 五星级 三亚香格里拉度假酒店 1319 7% 部分已定完 没有已定完 没有已定完 三亚海棠湾红树林度假酒店 1116 -4% 没有已定完 部分已定完 部分已定完 三亚理文索菲特度假酒店 1404 15% 没有已定完 没有已定完 三亚海棠湾民生威斯汀度假酒店 1497 23% 没有已定完 没有已定完 没有已定完 三亚海棠湾君悦酒店 1616 没有已定完 部分已定完 没有已定完 三亚海棠湾仁恒皇冠假日度假酒店 2038 没有已定完 部分已定完 三亚海棠湾万达瑞华度假酒店 3121 51% 部分已定完 三亚海棠湾天房洲际度假酒店 1582 没有已定完 部分已定完 没有已定完 三亚1 Hotel 海棠湾阳光壹酒店 1254 19% 部分已定完 部分已定完 没有已定完 金钻 三亚保利瑰丽酒店 3369 30% 没有已定完 部分已定完 三亚亚特兰蒂斯酒店 2055 9% 部分已定完 ·部分已定完 三亚海棠湾JW万豪度假酒店 2372 26%