全球宏观经济季报：2022年三季度全球宏观经济与四季度展望-通胀高企加息不止 全球经济下行压力加剧

请务必阅读最后重要事项作者：宏观经济组李彦森 史家亮陈臻执业编号：F3050205（从业） Z0013871（投资咨询）F3057750（从业） Z0016243（投资咨询）F3084620（从业）联系方式：chenzhen1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2022年9月11日星期日通胀高企加息不止 全球经济下行压力加剧——2022 年三季度全球宏观经济与四季度展望摘要：三季度各大经济先后公布了二季度及上半年的 GDP 数据，总体来看全球经济增速不断放缓，发展中经济体总体好于发达经济体。美国实际 GDP 连续两个季度环比负增长，意味着美国经济陷入技术性衰退期，不过就业依然强势，产业同样处于较快扩张之中。中国二季度受疫情封控影响明显，上半年经济增速低于美国，这在最近三十年都极为罕见。欧洲经济上半年发展较为迅速，不过各项能源制裁是从下半年开始正式实施，影响生产和民生等各个方面，所以下半年欧洲经济发展将明显不如上半年，欧洲可能在今年迎来“最冷的冬季”，欧债危机风险也在加剧。日本二季度经济迎来反弹，主要得益于疫情管控限制放松刺激了消费复苏，鉴于 2019 年四季度基数较低，今年四季度日本经济将恢复至疫情前同期水平。东盟和印度上半年经济形势较好，尤其印度二季度同比增速达到是 13.5%，所有主要经济体中增速最快的。印度和东盟充分利用廉价的劳动力和土地成本以及友好的国际环境，吸引大批外资和订单。不过，下半年随着全球经济下行，来自欧美订单迅速减少，将抑制东盟和印度发展。全球通胀高企，各大央行在三季度密集加息。美联储在 7 月加息75BP，9 月加息 75BP 预期大增，鲍威尔同时还驳斥了明年下半年美联储降息的市场预期。美联储将维持“先抗通胀、再救经济”的策略。欧洲通胀连创历史新高，欧洲央行在 7 月和 9 月分别加息 50BP 和 75BP，略超市场预期，使得欧元兑美元阶段性地恢复至 1:1 大关。不过，欧洲央行加息幅度不及美联储，并且俄乌冲突对欧洲的反噬效应强于美国，所以欧元兑美元破 1 将成常态化。当前地缘冲突对于全球金融和大宗商品市场的程度已经超过新冠疫情。在美联储鹰派以及地缘冲突紧张情况下，美元和美债依然是较好的避险资产，美元和美债收益率将维持强势，美元兑其他货币还有进一步升值空间。更多精彩内容请关注方正中期官方微信全球宏观经济季报Quarterly Report on Global Macroeconomic请务必阅读最后重要事项目 录第一部分 通胀高企加息不止 全球经济增速放缓.......................................................................................... 1一、各经济体二季度和上半年 GDP 对比.................................................................................................. 1二、全球通胀高企 各大央行继续货币收紧步伐.................................................................................... 4第二部分 美国经济陷入技术性衰退期 鲍威尔继续放鹰.............................................................................. 6一、美国经济陷入技术性衰退期.............................................................................................................. 6二、美国消费总额存阶段性见顶之势...................................................................................................... 9三、美国国会通过“2022 年降低通胀法案”....................................................................................... 12四、全球央行年会鲍威尔“放鹰”........................................................................................................ 13第三部分欧元破 1 欧债风险加剧 欧洲经济未来不容乐观...................................................................... 15一、通胀创历史新高 欧洲央行大幅加息.............................................................................................. 15二、欧元兑美元破 1 欧洲央行加息救欧元........................................................................................... 18三、英国二季度 GDP 环比回落................................................................................................................ 19四、欧洲潜在债务危机有所抬头............................................................................................................ 21第四部分 日本经济出现反弹 金融市场波动剧烈........................................................................................ 23一、日本经济出现反弹............................................................................................................................ 23二、安倍遇袭致日本金融市场动荡........................................................................................................ 26三、日元和日债 V 型反转............................................