能源行业：全球能源（煤炭）秩序重构-国盛证券109页

全球能源（煤炭）秩序重构2022年9月3日证券研究报告|行业深度分析师：张津铭执业证书编号：S0680520070001汇报框架2▎全球能源供需格局◆ 储量◆ 供给◆ 需求▎全球主要地区能源对外依存情况▎全球煤炭供需格局▎投资策略▎风险提示全球能源格局概述—储量3资料来源：BP，国盛证券研究所（注：2021年数据未更新）图表1：全球主要能源储量◼ 全球能源储量——三大能源为国家战略储备✓ 石油、煤炭、天然气作为不可再生资源，属一次能源，是重要战略储备；✓ 煤炭—十八世纪以来世界使用的主要能源；石油—工业的血脉；天然气—清洁能源；✓ 2020年，全球石油、煤炭、天然气资源储量分别为2444亿吨、10741亿吨、188.1万亿立方米。全球能源格局概述—储量4图表2：石油储量分布◼ 全球能源储量——分布情况✓ 石油：主要集中在中东；✓ 煤炭：美国、俄罗斯、澳大利亚位居前三，我国位居第四；✓ 天然气：主要集中在中东地区，俄罗斯位居全球第一。图表3：煤炭储量分布图表4：天然气储量分布图表5：俄罗斯能源储量资料来源：BP，国盛证券研究所全球能源格局概述—供给5资料来源：BP，国盛证券研究所图表6：全球主要能源产量◼ 全球能源供给——传统能源2020年下滑，2021年回升✓ 2015年~2019年，全球石油、煤炭和天然气产量均呈上升趋势；✓ 2020年受疫情影响，全球三大能源产量下滑；✓ 2021年，疫情常态化防控下，产量明显回升。全球能源格局概述—供给6图表7：石油产量分布◼ 全球能源供给——分布情况✓ 石油：主要集中美国和中东地区；✓ 煤炭：中国煤炭产量占据全球半壁江山；✓ 天然气：美国、俄罗斯、伊朗分列前三。图表8：煤炭产量分布图表9：天然气产量分布图表10：俄罗斯能源产量资料来源：BP，国盛证券研究所全球能源格局概述—需求7资料来源：BP，IEA，前瞻产业研究院，国盛证券研究所图表11：全球能源消费变化◼ 全球能源消费——2020年创下最大降幅，2021年回升✓ 2020年，全球能源需求下降约3.9%，为1945年来最大降幅，其中石油消费量的下降约占能源需求下降总量的3/4（-9.3%）；✓ 2021年，在疫情常态化防控及经济复苏背景下，全球能源消费量增加约5.5%。图表12：全球主要能源消费量全球能源格局概述—需求8资料来源：BP，国盛证券研究所图表13：全球能源消费结构◼ 全球能源消费结构——传统能源短期仍为主力（亚太地区高度依赖煤炭）✓ 全球：三大传统能源消费占全球能源消费的82.3%，其中石油31.0%，煤炭24.4%，天然气26.9%；✓ 欧洲：三大传统能源消费占自身的70.7%，其中石油33.5%，天然气25.0%，煤炭12.2%；✓ 亚太：三大传统能源消费占自身的84.8%，其中石油25.9%，天然气12.1%，煤炭46.8%。图表14：全球分地区能源消费结构汇报框架9▎全球能源供需格局▎全球主要地区能源对外依存情况◆ 三大能源产品进、出口情况◆ 主要地区/国家能源对外依存情况▎全球煤炭供需格局▎投资策略▎风险提示全球能源格局—进、出口情况10资料来源：BP，国盛证券研究所图表15：全球石油出口概况◼ 全球能源出口国家——石油✓ 沙特、俄罗斯是全球两大主要原油出口国；✓ 中东国家原油出国量全球领先，但鉴于炼油厂的技术原因，成品油出口稍显逊色；✓ 美国、俄罗斯是全球炼油厂发展最为先进的国家。图表16：全球成品油出口概况全球能源格局—进、出口情况11资料来源：BP，国盛证券研究所图表17：全球石油进口概况◼ 全球能源进口国家——石油✓ 中国、欧洲、美国、印度、日本对原油的需求位居全球前五；✓ 美国自身原油多属于轻质原油，但美国炼厂的大部分机器设备是依据进口重油设计和建造，因此需要大量进口来自加拿大和中南美洲的重质石油。图表18：全球成品油进口概况全球能源格局—进、出口情况12图表19：全球煤炭出口概况◼ 全球能源进、出口国家——煤炭（以EJ为单位）✓ 出口：印尼、澳大利亚、俄罗斯是全球三大主要煤炭出口国；✓ 进口：中国、印度、日本是全球三大煤炭进口国。图表20：全球煤炭进口概况资料来源：BP，国盛证券研究所全球能源格局—进、出口情况13图表21：全球液化天然气出口概况◼ 全球能源进、出口国家——天然气✓ 出口：澳大利亚、卡塔尔、美国是全球三大主要液化天然气出口国；✓ 进口：日本、中国、韩国是全球三大主要液化天然气进口国；✓ 目前，世界各国都处于新旧能源过度的转型期，天然气作为一种清洁能源，需求较大。图表22：全球液化天然气进口概况资料来源：BP，国盛证券研究所全球能源格局—对外依存度14图表23：全球主要国家/地区能源对外依存情况◼ 全球能源对外依存情况✓ 美国：对石油依存度较高，主要从加拿大进口重质油；✓ 欧洲：能源匮乏，主要依靠俄罗斯；✓ 日本：主要以大洋洲国家和沙特为主。资料来源：BP，前瞻产业研究院，国盛证券研究所注：能源对外依存度=净进口量/消费量国家/地区煤炭依存度天然气依存度石油依存度煤炭依存地区 天然气依存地区 石油依存地区美国-18.8%-2.2%3.1%哥伦比亚特立尼达多巴哥加拿大德国311.5%132.4%91.6%俄罗斯俄罗斯俄罗斯法国441.2%124.0%50.3%瑞士64.6%115.1%31.4%俄罗斯-175.0%-50.8%-241.7%———日本101.3%97.8%80.2%大洋洲俄罗斯沙特全球能源格局—对外依存度15◼ 欧洲能源依存情况——尤其依赖俄罗斯✓ 欧洲重点发展核能、光伏等可再生能源，传统能源主要依赖进口；✓ 三大能源主要依存俄罗斯，2021年石油、天然气、煤炭对俄罗斯依存度分别为29.6%、38.6%、48%。资料来源：BP，前瞻产业研究院，国盛证券研究所注：能源依存度=自某国进口量/总进口量图表24：欧洲对外依存—石油图表25：欧洲对外依存—天然气图表26：欧洲对外依存—煤炭汇报框架16▎全球能源供需格局▎全球主要地区能源对外依存情况▎全球煤炭供需格局◆ 全球煤炭供需概览◆ 全球煤炭主要供需国梳理及展望▎投资策略▎风险提示全球煤炭供需格局—供给17◼ 全球煤炭产量✓ 全球煤炭产量2015年~2016年短期下滑，主要是因为我国开展供给侧改革；✓ 2020年，世界煤炭产量的下降与新冠肺炎疫情全球蔓延以及各国相应采取“封城锁国”的封闭措施有密切关系；✓ 2021年，电力需求的增长超过了低碳能源的供给能力，导致许多国家更加依赖化石燃料发电，煤炭产量随之增加。图表27：全球煤炭产量资料来源：世界煤炭协会，BP，国盛证券研究所全球煤炭供需格局—供给18◼ 全球煤炭产量✓ 中国煤炭产量位居全球第一，占据半壁江山；✓ 印度、印尼产量紧随其后，增速高于中国。资料来源：世界煤炭协会，IEA，国盛证券研究所图表29：全球主要国家煤炭产量（亿吨）图表28：全球煤炭产量分布2019年2020年2021年产量占比产量占比产量占比全球81.1177.3281.73中国38.5047.5%39.0050.4%41.3050.5%印度7.549.3%7.599.8%8.119.9%美国6.417.9%4.866.3%5.246.4%澳大利亚5.056.2%4.70