社会服务行业周报：多地倡导中秋就地过节，北京加强进返京管理

请务必阅读正文之后的免责条款部分 ； [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.09.04 多地倡导中秋就地过节，北京加强进返京管理 ——社会服务行业周报 (2022.8.29-9.2) 刘越男(分析师) 陈京(研究助理) 021-38677706 0755-23976115 liuyuenan@gtjas.com chenjing024772@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880121080066 本报告导读： 随着中秋国庆假期临近，多地发布了针对返乡和出游的防疫提醒，倡导就地过节；同时进返京人员流动性持续增加，北京将从严疫情防控管理。 摘要： [Table_Summary]  本周投资观点：①酒店受疫情扰动影响复苏进程，但长期行业集中度提升仍有很大空间。推荐锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、金陵饭店。②推荐成长性和业绩稳定新俱佳，且估值处于低位的龙头，推荐美团-W、中国中免；③处于渗透率提升红利期，行业和龙头均维持高增速的人力资源服务行业，推荐：科锐国际，北京城乡；④餐饮估值已处于低位，推荐九毛九、海伦司、同庆楼、广州酒家等；景区将受益于疫情得控，推荐宋城演艺、天目湖、中青旅、黄山旅游、峨眉山等。  上周要点回顾：上周（2022.08.29-09.02）社会服务指数跌幅0.90%，相对沪深 300 收益率+1.14%，排第 14 位（共 31 位）。未停牌股票中，A 股同庆楼表现最好（+8.7%），相对板块收益 9.60%，金陵饭店（+6.2%）、桂林旅游（+4.5%）涨幅较高，锦江酒店（-9.4%）、科锐国际（-7.6%）、中国中免（-6.3%）跌幅较大。港股新东方在线（+57.0%）、呷哺呷哺（+20.9%）、华夏视听教育（+12.9%）涨幅较高，颐海国际（-20.6%）、九毛九（-14.7%）、华住集团-S（-11.6%）跌幅较大。截至上周收盘，行业整体动态 PE 为 107.30 倍，相对沪深 300 估值溢价 821.25%。  行业重点信息及数据更新：假期临近，北京从严疫情防控管理；①旅 游 业 ： 多地倡导中秋就地过节；《世界旅游城市发展报 告2021》：旅游数字化发展在加速；北京副中心将打造元宇宙主题乐园；②免税：2022上半年海南离岛免税销售额211.6亿元，同比减少两成；③餐饮业：星巴克更换 CEO；呷哺集团新品牌趁烧将于 9 月亮相；④酒店行业：锦江酒店出售上海吉野家近 10%股权；希尔顿集团大中华区首推“零工”模式；⑤教育：东方甄选独立 APP 上线；⑥出境游及 OTA：2023 年初泰国将对外籍游客收取入境费；飞猪上线国庆拼单玩法，覆盖酒店及线路游。  公司公告：锦江酒店：拟申请在瑞士证券交易所挂牌上市；海伦司：2022H1 营收 8.7 亿元/+0.6%，归母业绩-3.2 亿元；奈雪的茶：2022H1 营收 20.45 亿元/-3.8%，经调整净利润-2.49 亿元；天目湖：2022H1 营收 8870 万元/-61%，归母净利-5368 万元。  风险提示：疫情平息后复苏在时间、力度以及持续性上不及预期风险；中小企业压缩差旅成本风险。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 餐饮 增持 酒店 增持 旅游景点和旅行社 增持 其他旅游 增持 连锁餐饮 增持 [Table_DocReport] 相关报告 《海南新增感染者持续下降，抖音与饿了么达成合作》2022.08.28 《烟火氤氲的烧烤：大赛道高增长低连锁》2022.08.22 《海南疫情蔓延势头得到遏制，沪将发 10亿消费券》2022.08.20 《琼新增病例中社会面比重下降，海外抵港隔离期放宽》2022.08.14 《暑期亲子酒店订单超疫前，三亚临时性全域静态管理》2022.08.07 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 旅游业 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 14 目 录 1. 本周观点及投资建议 .................................................................... 3 2. 周度涨跌幅及资金流动情况 ......................................................... 3 3. 重点信息及数据更新 .................................................................... 5 3.1. 旅游业 ................................................................................... 5 3.2. 免税 ...................................................................................... 7 3.3. 餐饮业 ................................................................................... 7 3.4. 酒店行业 ............................................................................... 9 3.5. 教育 ...................................................................................... 9 3.6. 出境游及 OTA...................................................................... 10 3.7. 上市公司公告及行业数据更新 ...............................................11 4. 风险提示 ................................................................................... 12 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 14 1. 本周观点及投资建议 社服板块关注四条投资思路： ① 酒店短期疫情和经济波动下拓店承压，但长期来看行业集中度提升仍有很大空间。推荐锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、金陵饭店； ② 推荐成长性和业绩稳定新俱佳