美妆周报：国产品牌积极推新，关注龙头中期业绩

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 于那 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  大促后线上销售平淡，关注需求复苏下龙头战略布局   核心观点 [Table_Summary] ⚫ 水羊股份智造基地正式投产，收购伊菲丹助力品牌延伸高端。 1）8 月 8 日，水羊智造一期工程的正式投产，总设备投资近 3 亿元，预计全面投产后，整个园区将开发面膜、水乳、膏霜等近 50 条生产线，全部投产后预计年产值近 40 亿元。 2）收购国际高端护肤品牌伊菲丹，构建国际化多元品牌矩阵。伊菲丹品牌定位国际高端护肤品牌，布局全球市场渠道。水羊为伊菲丹在国内的独家合作伙伴，已具备成熟的品牌市场经验，此次并购有利于水羊丰富产品矩阵，打造多元产品体系，助力公司向高端市场延伸的发展战略。 ⚫ 7 月淘系化妆品线上销售额较环比下降 53%。7 月阿里线上化妆品整体销售额 167 亿元，较 6 月 352 亿元销售额环比下降 53%。618 大促过后线上化妆品消费显著回落。彩妆销售降幅较护肤品更为明显。 1）护肤品整体销售额 118 亿元，同比下降 9.07%，销量 0.99 亿件，同比下降 16.55，商品均价约 120 元/件，同比上升 8.96%； 2）彩妆销售额 48 亿元，同比下降 21.49%，销量 0.82 亿件，同比下降 25.01%，商品均价 59 元/件，同比上升 4.70%。 ⚫ 新品：截止 8 月 13 日，8 月头部代表性国产品牌备案数量稳步增长。其中，珀莱雅新增备案 1 件；贝泰妮新增 4 件产品备案；上海家化新增备案 4 件，新品备案数量有所提升；华熙生物 8 月新增备案 3 件，自 3 月以来持续备案大量新品。近期多款国产品牌新品上市：彩棠推出新品舒柔净澈卸妆膏，润百颜、肌活、御泥坊等品牌也于近期上市多款新品。 ⚫ 上周市场回顾：上周（8 月 8 日-8 月 12 日）美容行业指数涨幅为 0.32%，申万一级 31 个行业中排名 27。同期沪深 300 指数涨幅 0.82%，美容行业跑输指数 0.50pcts。截至 8 月 12 日，沪深 300 PE-TTM 为 12.15，估值水平位于过去 2 年历史分位 44.82%，美容行业 PE-TTM 为 46.42，位于历史分位 75.39%。个股方面，主要上市公司中上周表现较强的TOP5 个股分别为水羊股份（12.2%）/科思股份（4.6%）/力合科创（4.2%）/青岛金王（4.0%）/丸美股份（2.9%）。 ⚫ 投资建议：618 大促后线上化妆品销售短期归于平淡，进入 8 月头部国产化妆品牌新品备案数稳步增长，各品牌陆续推出多款新品面市，提振市场需求。进入中报业绩期，关注国产龙头品牌企业中报业绩表现及需求复苏趋势下 Q3 销售恢复情况。 ⚫ 风险提示：新品推出不及预期；疫情持续反复影响线上线下销售；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险。 -0.4-0.200.216-Aug27-Oct7-Jan20-Mar31-May11-Aug美容护理沪深300 [Table_Title] 美妆周报：国产品牌积极推新，关注龙头中期业绩 [Table_ReportDate] 美容护理 | 行业周报 | 2022.08.14 行业周报  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 目录 1 水羊股份进军高端美护 .................................................................................................................................................. 2 1.1 水羊智造基地正式投产 ...................................................................................................................................... 2 1.2 收购国际高端护肤品牌伊菲丹，构建国际化多元品牌矩阵 ......................................................................... 2 2 7 月淘系线上化妆品销售跟踪 ........................................................................................................................................ 2 3 化妆品新品跟踪 .............................................................................................................................................................. 4 3.1 新品备案 ............................................................................................................................................................. 4 3.2 新品上市 ............................................................................................................................................................. 5 4 周度市场回顾 .................................................................................................................................................................. 6 5 行业要闻 .....................................................................................