银行行业周观点：需求端恢复相对乏力

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 需求端恢复相对乏力 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——银行行业周观点(08.08-08.14) [Table_ReportDate] 2022 年 08 月 15 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 8 月 12 日央行发布金融数据，低于市场预期。信贷结构也出现一定程度的恶化。政策推动供给端扩张，但是需求端恢复相对缓慢。此前中央政治局会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为；财政货币政策要有效弥补社会需求不足；货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金等。受短期风险事件的影响，板块出现明显回调我们认为在 2021 年 3 季度和 4 季度的低基数效应下，下半年宏观经济增速有望逐步企稳，市场对资产质量的悲观预期进一步修复，叠加板块业绩稳定助力，部分个股将迎来估值提升机会。 投资要点： 市场表现：上周中信银行指数上涨 0.33%，在 30 个一级行业中位居第 27 位，沪深 300 指数上涨 0.82%，板块跑输沪深 300 指数 0.49个百分点。年初至今，银行板块整体下跌 7.75%，在 30 个一级行业中位居第 14 位，沪深 300 指数下跌 15.17%，银行板块跑赢沪深 300指数 7.42 个百分点。个股方面，上周银行板块，紫金银行、西安银行和齐鲁银行涨幅居前。 流动性和市场利率：上周，央行通过公开市场操作净投放 0 亿元。同业存单实际发行规模 1800 亿元，平均票面利率 1.76%，发行规模和发行利率继续下降。  行业和公司要闻： 行业要闻： 央行 8 月 12 日发布《2022 年 7 月金融统计数据报告》。 公司要闻： 张家港行：2022 年 8 月 10 日发布《2022 年半年度报告》。 风险因素： 如果疫情反复造成整体经济持续走弱，企业营收明显恶化，银行板块将出现业绩波动。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 政策聚焦扩大需求 板块业绩韧性相对较强 关注中长期配置价值 [Table_Authors] 分析师: 郭懿 执业证书编号： S0270518040001 电话： 01056508506 邮箱： guoyi@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%银行 沪深300 证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|银行 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 投资建议 ............................................................................................................................ 3 2 市场表现 ............................................................................................................................ 3 3 流动性和市场利率 ............................................................................................................ 4 4 行业和公司要闻 ................................................................................................................ 5 4.1 行业要闻 ......................................................................................................................... 5 4.2 公司要闻 ......................................................................................................................... 5 5 风险提示 ............................................................................................................................ 5 图表 1： 银行板块涨跌幅（单位：%） .......................................................................... 3 图表 2： 个股涨跌幅（单位：%） .................................................................................. 4 图表 3： 央行公开市场操作（单位：亿元） ................................................................ 4 图表 4： 同业存单实际发行规模和发行利率（单位：亿元，%） .............................. 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告|银行 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 6 页 1 投资建议 8月12日央行发布金融数据，低于市场预期。信贷结构也出现一定程度的恶化。政策推动供给端扩张，但是需求端恢复相对缓慢。此前中央政治局会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为；财政货币政策要有效弥补社会需求不足；货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金等。受短期风险事件的影响，板块出现明显回调我们认为在2021年3季度和4季度的低基数效应下，下半年宏观经济增速有望逐步企稳，市场对资产质量的悲观预期进一步修复，叠加板块业绩稳定助力，部分个股将迎来估值提升机会。 2 市场表现 上周中信银行指数上涨0.33%，在30个一级行业中位居第27位，沪深300指数上涨0.82%，板块跑输沪深300指数0.49个百分点。年初至今，银行板块整体下跌7.75%，在30个一级行业中位居第14位，沪深300指数下跌15.17%，银行板块跑赢沪深300指数7.42个百分点。个股方面，上周银行板块，紫金银行、西安银行和齐鲁银行涨幅居前。 图表