高频数据看宏观：7月食品价格拉动CPI增长，PPI增幅继续缩小

Survey Report 2022.8.11（Y-Research SR22-038） 李嘉怡/第一财经研究院研究员 www.cbnri.org 1 调研报告 高频数据看宏观 第一财经研究院高频数据看宏观 （2022 年 8 月 3 日-2022 年 8 月 9 日） 7 月食品价格拉动 CPI 增长，PPI 增幅继续缩小 摘 要 2022 年 8 月 9 日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.95，相比一周前下降 0.01。在截至 8 月 9 日的一周里，“进口干散货运价指数”下降 0.12 至 1.22，达到 2021 年春节以来最低值；“沿海煤炭运价指数”周内上升 0.28，“30 城市商品房销售指数”周内下降 0.10。 Survey Report 2 图 1 中国高频经济活动指数 来源：第一财经研究院 本周钢铁价格继续上升，唐山钢坯价格在截至 8 月 9 日的一周上涨了 0.53%，过去一个月下降了 3.57%，较去年同期下降了 25.59%。随着梅雨季节的结束，水泥价格开始回升；水泥价格指数在截至 8 月 9 日的一周上涨了 0.61%，过去一个月下降了 0.19%，较去年同期上涨了 0.49%。动力煤价格过去一个月下降了 0.27%，较去年同期上涨了 8.62%。 截至 8 月 9 日的一周，央行通过公开市场净投放资金为 0。银行间隔夜利率在截至 8 月 9 日的一周下跌 5 个基点，过去一个月下跌 19 个基点，较去年同期下跌了 119 个基点。七天回购利率过去一周下跌 13点，过去一个月下跌了 23 个基点，较去年同期下跌 75 个基点。 国家统计局公布了 7 月份物价数据。同比来看，7 月 CPI 上涨 2.7%，较上月增速加快了 0.2 个百分点；核心 CPI 上涨 0.8%，较上月增速放缓了 0.2 个百分点。7 月食品 CPI 同比增速由上月的 2.9%加快至 6.3%，当 Survey Report 3 月食品价格上涨是 CPI 增速加快的主要原因，与猪肉、鲜菜价格走高有关。 具体来看，猪肉价格上升与供给偏弱有关，7 月日均生猪屠宰量仅为 96135.35 头，处于疫情暴发以来的低位。国家统计局的解读中认为市场上存在养殖户压栏惜售的现象，这会对供给带来一定负面影响，可能与养猪成本上升有关。根据国家发改委数据，尽管 3 月以来全国猪粮比价从有数据以来的低位回升，截至 6 月该数据平均值为 4.75，仍处于有数据以来的低位。猪粮比价衡量生猪价格与饲料价格的比值，可以反映养殖户盈利的变化。在此类供应端因素的影响下，猪肉价格 7 月同比增长 20.2%，较上月增速分别加快了 26.2 个百分点。而受高温鲜菜存放困难等因素的影响，鲜菜价格也有明显增长，同比增速较上月加快了 9.2个百分点至 12.90%。环比来看，7 月 CPI 开始增长，增速为 0.5%；其中，消费品价格开始回升，服务价格则继续增长。 7 月 PPI 同比增长 4.2%，较上月增速放缓了 1.9 个百分点，出厂价格自去年 11 月以来持续放缓。其中，生产资料同比增长 5.0%，较上月增速放缓了 2.5 个百分点；生活资料同比增长 1.7%，增速与上月保持一致。具体看生产资料，采掘工业和加工工业价格增幅都继续缩小，当月分别同比增长 18.8%和 0.9%；原材料工业价格增速再次回落，同比增速较上月放缓了 3.8 个百分点至 11.4%。 Survey Report 4 1.央行货币操作 2.利率与社会融资 Survey Report 5 3.企业部门 第二产业 Survey Report 6 航运 房地产市场 Survey Report 7 4.居民部门 5.全球视角 Survey Report 8