东亚前海新材料周报：高端PET膜国产替代，先发企业优势明显

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2022年08月07日东亚前海新材料周报：高端 PET 膜国产替代，先发企业优势明显核心观点1、PET 薄膜又称聚酯薄膜，具有优秀的机械性能。PET 薄膜是一种功能性薄膜，具有优良的机械性能，包括较高的强韧性、抗张强度和抗冲击强度。PET 薄膜按照生产工艺的不同可划分为 BOPET 薄膜和CPET 薄膜。以 BOPET 为例，BOPET 薄膜上游为 PTA、乙二醇等原料，下游应用广泛。BOPET 薄膜位于产业链中游，上游原材料主要包括 PTA和乙二醇。BOPET 薄膜凭借其优良的性能被广泛应用于不同的领域，主要包括印刷包装、液晶显示、新能源、半导体照明等领域。其中包装印刷领域需求占比较大，为 55.45%，其次是其他工业和电子、电气领域，需求占比分别为 28.47%、15.31%。我国低端 BOPET 薄膜产能充足，高端 BOPET 薄膜进口依赖度高。2021 年我国 BOPET 产能、产量分别为443.15 万吨、301.03 万吨，产能利用率仅为 67.9%。目前国内高端 BOPET薄膜市场被日本的东丽、三菱、东洋纺、美国的 3M 和韩国的 SKC 等公司垄断，2021 年我国 BOPET 进口量为 6.53 万吨，进口单价为 11093.07美元/吨；出口量为 44.34 万吨，出口单价为 3051.77 美元/吨，进口单价超出口单价约 3.6 倍，目前国内 BOPET 薄膜产能以低端为主，高端产品主要依赖进口。国内 BOPET 薄膜产品正向高附加值、高技术含量发展。高性能膜材料具有高附加值以及较强的产品竞争力，国内生产企业正积极布局高端 BOPET 薄膜。2021 年 12 月双星新材 2 亿平米光学膜暨 50万吨高功能膜项目一期 30 万吨高功能性聚酯膜材料项目已完全投产。此外，康辉新材已拥有厚度为 4.5μm 超薄薄膜产能。东材科技年产 2 万吨新型显示技术用光学级聚酯基膜项目、特种功能聚酯薄膜项目正在稳步推进中。未来随着国内高端 BOPET 薄膜产能陆续增加，有望逐步实现进口替代。综合来看，未来随着国内高附加值、高技术 BOPET 薄膜逐步放量，有望实现高端 BOPET 薄膜进口替代。由于高端 BOPET 薄膜具有较高的技术壁垒，因此先发企业将具有明显的优势。2、截至 2022 年 08 月 05 日，新材料指数（885544.TI）跌 0.07%。新材料 14 个板块上周有 6 个板块上涨或持平，有 8 个板块下跌。其中，涨幅排名前三的分别为半导体材料、合成树脂、电子化学品Ⅲ，涨幅分别为 17.2%、12.3%、11.6%；跌幅排名前三的分别为光伏玻璃、膜材料、氟化工，跌幅分别为 5.1%、3.0%、2.5%。3、化工新材料产品涨跌不一，碳酸二甲酯涨 6.7%，有机硅跌 4.9%。碳酸二甲酯方面，价格上涨原因主要为重庆东能、湖北三宁、中科惠安、中盐红四方装置延续停车，致使碳酸二甲酯市场供应偏紧，叠加下游需求向好，推动碳酸二甲酯价格上涨。有机硅方面，价格下跌主要原因为市场货源供应增加，下游以刚需采购为主，致使有机硅价格承压下行。4、行情回顾。上周，化工新材料中的 160 家上市公司，共有 71 家上市公司股价上涨或持平，占比 44.4%，有 89 家上市公司下跌，占比55.6%。周涨幅排名前 3 的依次为广信材料、彤程新材、美瑞新材，周涨幅分别为 51.3%、37.4%、29.6%；周跌幅排名前 3 的依次为双象股份、裕兴股份、汇隆新材，周跌幅分别为 12.8%、12.1%、10.0%。投资建议PET 薄膜具有优良的机械性能，下游应用广泛，叠加目前部分国内薄膜生产企业正在积极布局高端 PET 薄膜领域，实现进口替代，相关生产企业或将受益，如双星新材、东材科技等。风险提示PET 膜行业竞争加剧、原材料价格异常波动、国内疫情反复。评级推荐（维持）报告作者作者姓名李子卓资格证书S1710521020003电子邮箱lizz@easec.com.cn联系人丁俊波电子邮箱dingjb@easec.com.cn股价走势相关研究《【新材料】产业化进程提速、PET 铜箔未来可期_20220802》2022.08.03《【新材料】PET 铜箔产业化进程加速_20220801》2022.08.01《【化工】聚酯瓶片价格上涨，行业有望景气上行_20220731》2022.07.31《【新材料】硅片景气度有望提升_20220724》2022.07.24《【化工】三氯蔗糖供需趋紧，价格有望持续上行_20220724》2022.07.24行业研究·化工·证券研究报告请仔细阅读报告尾页的免责声明2化工正文目录1. 核心观点...........................................................................................................................................................................41.1. 高端 PET 膜国产替代，先发企业优势明显.................................................................................................... 41.2. 碳酸二甲酯涨 6.7%，有机硅跌 4.9%.............................................................................................................. 52. 行情回顾...........................................................................................................................................................................52.1. 市场整体走势.......................................................................................................................................................52.2. 新材料板块行情...................................................................................................................................................52.3. 个股走势..............................................................................................