医药生物行业周报：信达生物与赛诺菲达成重磅合作，把握创新药板块业绩与估值修复机会

请仔细阅读报告尾页的免责声明 1 行业周报 2022年08月07日 信达生物与赛诺菲达成重磅合作，把握创新药板块业绩与估值修复机会 医药生物行业周报（2022.08.01-2022.08.05） 行情回顾 上周（8.1-8.5），医药生物板块（申万）上涨 1.05%，上证综指下跌 0.81%，深证成上涨 0.02%，沪深 300 下跌 0.32%，医药生物板块跑赢沪深 300 指数 1.36 个百分点，在申万 31 个一级子行业周涨跌幅中排名第 6 位。 投资要点 （1）2022 年 8 月 4 日，信达生物公告与赛诺菲集团达成多项目战略合作及许可协议，以合作开展两款高潜力抗肿瘤药物SAR408701（Tusamitamab Ravtansine；抗 CEACAM5 抗体偶联药物及 SAR444245（非 α 偏向性 IL-2）在中国的临床开发及商业化，包括探索联合信迪利单抗注射液的一系列临床研究。根据协议，信达将负责 SAR408701 在中国的开发和独家商业化，无需向赛诺菲支付首付款，赛诺菲将有权获得累计最高达 8000万欧元的开发里程碑付款，以及新药上市申请获批后基于该产品在中国净销售额的特许权使用费。此外，信达与赛诺菲将共同探索 SAR444245 在中国的开发，并将由信达主导临床开发，赛诺菲集团将负责 SAR444245 的商业化。同样，信达无需向赛诺菲支付首付款，赛诺菲将有权获得累计最高达 6000 万欧元的开发里程碑付款，以及上市申请获批后基于该产品在中国净销售额的特许权使用费。 （2）除产品管线的战略合作外, 赛诺菲以过往 30 个交易日内信达生物平均收盘价溢价 20%的价格，即每股 42.42 港元，购入价值 3 亿欧元的信达股份。未来双方达成独立书面股份认购协议并在其条款规限下，赛诺菲可再就第二批次项下的股份额外投资 3 亿欧元，每股价格将按紧接第二批次相关股份发行协议日期前 30 个交易日股份的平均收市价溢价 20%厘定，且该价格不得较基准价折让 20%或以上。 投资建议 医药板块目前仍处于底部区间，投资性价比依然明显，高成长、低估值板块值得重点关注。创新药及产业链板块已经深度调整，伴随政策刺激，叠加半年报行情，把握该板块业绩与估值双修复机会。相关标的：恒瑞医药、百济神州、信达生物、荣昌生物、康方生物等。 风险提示 研发失败风险；政策波动风险等。 评级 推荐（维持） 报告作者 作者姓名 汪玲 资格证书 S1710521070001 电子邮箱 wangl665@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《【医药】首个国产新冠口服药获批，看好疫情常态化下产业链复苏机会_20220801》2022.08.01 《【医药】CXO 企业半年度业绩预告陆续公布，行业依旧维持高景气度_20220724》2022.07.24 《【医药】北京出台 DRG 除外支付办法，利好创新药械及创新医疗服务_20220718》2022.07.17 《【医药】首套 ADC 开发指导原则出台，行业或将迎来高质量发展_20220711》2022.07.11 《【医药】创新药板块雾霾逐渐散去，布局 正当时_20220704》2022.07.04 -40.0-30.0-20.0-10.00.010.021-08 21-10 21-1222-02 22-04 22-06%医药生物沪深300行业研究· 医药生物 ·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明 2 医药生物 正文目录 1. 行情回顾 ........................................................................................................................................................................ 3 1.1. 板块总体行情 .................................................................................................................................................... 3 1.2. 个股行情 ............................................................................................................................................................ 4 2. 本周观点 ........................................................................................................................................................................ 6 2.1. 投资要点 ............................................................................................................................................................ 6 2.2. 投资建议 ............................................................................................................................................................ 6 3. 近期财报披露和股东大会提醒..................................................................................................................................... 7 4. 重要公告 ........................................................................................................................................................................ 7 4.1. 化学及生物制药 ....................................................................................................................................