高频数据看宏观：6月工业企业盈利能力持续增强，行业分化缩小

Survey Report 2022.7.28（Y-Research SR22-035） 李嘉怡/第一财经研究院研究员 yicairi@yicai.com www.cbnri.org 1 调研报告 高频数据看宏观 第一财经研究院高频数据看宏观 （2022 年 7 月 20 日-2022 年 7 月 26 日） 6 月工业企业盈利能力持续增强，行业分化缩小 摘 要 2022 年 7 月 26 日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为1.00，相比一周前上升 0.06。截至 7 月 26 日的一周里，“30 城市商品房销售指数”大幅回升 0.24 至 0.93，“沿海煤炭运价指数”和“进口干散货运价指数”分别下降 0.12 和 0.06，上述指标均延续了之前一周的趋势；其余指标基本稳定。 Survey Report 2 图 1 中国高频经济活动指数 来源：第一财经研究院 本周钢铁价格企稳，唐山钢坯价格在截至 7 月 26 日的一周保持水平不变，过去一个月下跌了 9.44%，较去年同期下降了 31.73%。水泥和煤炭价格继续下降，在截至 7 月 26 日的一周下降了 0.24%，过去一个月下降了 2.71%，较去年同期上涨了 2.37%。动力煤价格过去一个月来下降了 0.14%，较去年同期上涨了 9.40%。 截至 7 月 26 日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为 90 亿元。银行间隔夜利率在截至 7 月 26 日的一周下跌 23 个基点，过去一个月来下跌 41 个基点，较去年同期下跌了 108 个基点。七天回购利率过去一周上涨 15 个基点，过去一个月来下跌 75 个基点，较去年同期下跌 60个基点。 国家统计局近日公布数据，1-6 月，全国规模以上工业企业实现利润总额为 42702.2 亿元，同比增长 1.0%，与 1-5 月增速保持一致。6 月 Survey Report 3 工业企业累计利润率为 6.53%，今年以来连续 4 个月上升，但盈利能力依然还未达到去年末的水平（6.81%）。具体来看，6 月末产成品存货同比增长 18.90%，较上月减少了 0.8 个百分点。在疫情好转后，物流恢复，产品出库加快的情况下，6 月累计营业收入同比增长 9.1%，与上月持平，今年以来累计增速逐渐放缓的趋势停止。虽然收入增长向好，但成本及费用方面，6 月营业成本率（累计值）较上月继续增加了 0.1 个百分点至 84.52%，自去年 11 月以来持续走高；每百元营业收入中的费用（累计值）则开始回升，结束了持续四个月的降低。成本率和费用率上升可能在未来影响工业企业的利润增长。 1-6 月各行业利润率差异缩小。上游的采矿业 6 月利润总额累计同比增长 119.80%，营业收入利润率（累计值）为 25.31%，较上月减少了0.46 个百分点，累计利润率开始回落；制造业和电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计利润总额依然是负增长，但累计利润率均在继续上升，分别达到 5.61%和 4.35%。其中，1-6 月电力、热力、燃气及水生产和供应业成本率已连续 4 个月降低，盈利能力与去年 11 月水平已较接近（相差 0.6 个百分点）。 Survey Report 4 1.央行货币操作 2.利率与社会融资 Survey Report 5 3.企业部门 第二产业 Survey Report 6 航运 房地产市场 Survey Report 7 4.全球视角