汇丰控股(0005.HK)各项业务表现优异，利润分红均超预期

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 汇丰银行（0005.HK）发布 2022 年二季度业绩报告。 点评 22Q2 营收及利润：  营收同比增速为 2.0%，低于彭博一致预期的 3.6%，主要因为非利息收入增速不及预期，其中： o 净利息收入同比增长 13.2%，高于彭博一致预期的 12.5%。 o 非利息收入同比下降 10.4%，低于彭博一致预期的-4.1%。  成本收入比同比下降 4.7pct 至 63.5%，优于彭博一致预期的 67.4%。  归属于普通股股东的净利润同比增长 61.5%，优于彭博一致预期的-17.6%。 22Q2 净息差及存贷款增长：  客户贷款总额同比下降 4.1%，低于彭博一致预期的 0.2%；存款总额同比下降 1.1%，低于彭博一致预期的3.0%。  NIM 环比上升 9bp 至 1.35%，高于彭博一致预期的 1.33%。 22Q2 各业务线收入拆分：  财富及私人银行业务收入同比增长-0.4%，高于彭博一致预期的-1.2%。  商业银行业务收入同比增长 10.9%，高于彭博一致预期的 10.1%。  环球银行及资本市场业务收入同比增长 12.3%，高于彭博一致预期的 9.5%。 22Q2 资产质量：  计提信用损失准备 4.48 亿美元，低于彭博一致预期的 7.26 亿美元。  不良贷款率环比下滑 1bp 至 1.87%，优于彭博一致预期的 2.15%。 22H1 股息、CET1 充足率及 ROE：  每股股息为 0.09 美元，高于彭博一致预期的 0.08 美元。  核心一级资本（CET1）充足率同比下降 2.0pct 至 13.6%，低于彭博一致预期的 13.7%。  净资产回报率（ROE）同比上升 5.2pct 至 13.0%，高于彭博一致预期的 7.0%。 风险 全球经济增长高/低于预期；加息幅度高/低于预期，资产质量超出/不及预期。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 1 Aug 2022 汇丰控股 HSBC Holdings PLC (5 HK) 各项业务表现优异，利润分红均超预期 All Segments Performed Well, Net Profit and Dividend Beat Expectations Nicole Zhou, CFA 林加力 Jiali Lin nicole.q.zhou@htisec.com jiali.lin@htisec.com 股票报告网 1 Aug 2022 2 [Table_header1] 汇丰控股 (5 HK) 资料来源：汇丰控股 2022 年中报，Bloomberg，海通国际 USD mn22Q2Act.22Q2Est.21Q2Act.Red BeatGreen MissYellow InlineRevenue12,77212,97012,516YoY%2.0%3.6%Wealth and Personal Banking5,6845,6405,707YoY%-0.4%-1.2%Commercial Banking3,6823,6573,321YoY%10.9%10.1%Global Banking and Markets3,9163,8213,488YoY%12.3%9.5%Net interest income7,4547,4086,584YoY%13.2%12.5%Noninterest income5,3185,7345,932YoY%-10.4%-3.3%Total provision-448-726284YoY%-257.7%-355.5%Cost efficiency ratio63.5%67.4%68.1%vs 21Q2 pct-4.7 -0.7 Net profit attributable to common shareholders5,4862,7983,396YoY%61.5%-17.6%Total loans to customers1,028,3561,073,996 1,072,374YoY%-4.1%0.2%Total deposits1,651,3011,718,354 1,669,091YoY%-1.1%3.0%Gross NPL19,20322,84219,285YoY%-0.4%18.4%NPL ratio1.87%2.13%1.80%vs 22Q1 bp-1 25 NIM1.35%1.33%1.20%vs 22Q1 bp97 Annualized ROE13.0%7.0%7.8%vs 21Q2 pct5.2 -0.8 Annualized ROTE13.3%8.6%vs 21Q2 pct4.7 CET1 ratio13.6%13.7%15.6%vs 21Q2 pct-2.0 -1.9 Declared DPS0.090.080.07股票报告网 1 Aug 2022 3 [Table_header1] 汇丰控股 (5 HK) 图1 汇丰银行(0005.HK) forward 1-year P/B 资料来源：Wind，海通国际 0102030405060708090100H股收盘价1.4x1.1x0.8x0.5x0.2x股票报告网 1 Aug 2022 4 [Table_header2] 汇丰控股 (5 HK) APPENDIX 1 Summary Event: HSBC(0005 HK) released the 22Q2 earnings report. Review:  Revenue growth was 2.0% YoY, lower than Bloomberg consensus forecast of 3.2%; net profit attributable to common stockholders increased by 61.5% YoY, higher than Bloomberg consensus forecast of -17.