建筑：国常会提出积极扩大有效投资，2022H2项目建设提速可期

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 xml 国 常 会 提 出 积 极 扩 大 有 效 投 资 ， 2022H2 项目建设提速可期 ■建筑行业一周行情 一周行业涨跌幅。本周（7.25-7.29）建筑装饰行业（SW）下跌 1.97%，弱于上证综指（-0.51%）、沪深 300（-1.61%）、深证成指（-1.03%）本周表现，周涨幅在 SW 31 个一级行业中位居第 27 位，行业排名与上周（第 22 位）相比下降 5 位。分子板块看，钢结构（3.25%）和化学工程（1.80%）板块实现上涨，基础市政工程板块表现最弱（-4.17 %）。 一周个股表现。本周中信建筑行业中共有 46 家公司录得上涨，数量占比 31.51%；本周涨幅超过行业指数涨幅（-1.97%）的公司数量 101 家，占比 69.18%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所减少，本周表现超过行业涨幅的公司家数与上周相比有所增加。行业涨幅前 5 为日上集团（44.35%）、奇信股份（27.60%）、百利科技（12.68%）、创兴资源（11.58%）、大千生态（10.87%）；本周行业跌幅前 5 为中工国际（-6.56%）、设计总院（-7.32%）、*ST 美尚（-9.41%）、名家汇（-11.93%）、豪尔赛（-12.64%）。 行业估值。从行业整体市盈率来看，至 7 月 29 日建筑装饰行业市盈率（TTM）为 10.66 倍，行业市净率（MRQ）为 0.93 倍，行业市盈率和市净率较上周相比均有所下降。与 SW 一级行业横向比较，建筑行业PE 位居倒数第 4 位，高于钢铁、煤炭、银行； PB 估值位居各一级行业倒数第 3 位，高于房地产、银行。当前行业市盈率（TTM）最低前 5为中国铁建（3.95）、中国建筑（3.96）、中国中铁（4.98）、陕西建工（5.20）、山东路桥（6.85）；市净率（MRQ）最低前 5 为中国铁建（0.47）、中国交建（0.57）、中国中铁（0.60）、中国建筑（0.61）、东方园林（0.64）。 ■行业动态分析 本周政治局会议和国常会相继召开，总体上稳增长基调不改，下半年加快项目建设进度扩大有效投资成为本周各会议重点强调内容。 2022 年上半年基建投资明显提升，专项债发行规模接近 2022 年批复限额，对下半年稳增长上，政策导向不变，同时行业基本面改善也更值得关注。下半年加快项目建设进度为本周各会议的重点关注内容，前期下发的资金以及储备的项目有望在下半年形成落地的实物工作量，进而反映在公司的订单和业绩水平改善上。此外，地产领域保交付目标明确，或可更积极看待地产链设计及消费建材企业下半年基本面改善预期。 根据近期部分公司发布的 1-6 月新签订单情况，总体看来，多家公Table_Tit le 2022 年 08 月 01 日 建筑 Table_BaseI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 601668 中国建筑 7.85 买入-A 601186 中国铁建 10.00 买入-A 601390 中国中铁 7.87 买入-A 601618 中国中冶 4.90 买入-A 601800 中国交建 12.53 买入-A 600502 安徽建工 6.88 增持-A 603357 设计总院 12.90 买入-A 300587 天铁股份 29.00 买入-A 002949 华阳国际 20.50 买入-A 300982 苏文电能 54.80 买入-A Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 4.82 -4.16 26.14 绝对收益 -2.21 -0.32 12.82 苏多永 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517030005 sudy@essence.com.cn 021-35082325 董文静 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522030004 dongwj@essence.com.cn 相关报告 基 建 龙 头 新 签 订 单 增 速 亮 眼 ，看 好2022H2行 业 基 本 面 持 续 改 善 2022-07-24 6 月基建投资增速持续回升，关注水利/电力/BIPV 投资机会 2022-07-17 2022H2 稳增长再加码值得期待，重点关 注 水 利 和 电 力 建 设 投 资 机 会 2022-07-11 基建投资再迎 3000 亿金融债支持，工程进度款支付比例提高 2022-07-03 建筑工程行业 2022 年中期策略： 稳增长建筑国企“急先锋”，谋转型积极布局“建筑+” 2022-07-01 -23%-16%-9%-2%5%12%19%2021-082021-122022-04建筑(中信) 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 xml 司实现新签订单的同比正向增长，部分公司新签订单增速超预期，行业龙头基本面整体向好，全年业绩释放值得期待。 此外，前期由于原材料价格上涨造成的对盈利水平的担忧有望在下半年得到改善，龙头企业盈利水平或呈现一定程度提升，叠加政策加码预期，以及碳达峰碳中和背景下，建筑光伏及装配式建筑等建设目标明确，“建筑+”逻辑有望逐步兑现，2022Q3 基建板块有望迎来业绩、估值的双重提升。 本周政治局会议提出，下半年，宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。在房地产领域，会议指出要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。 国常会强调发挥有效投资对经济恢复发展的关键性作用，督促地方加快专项债使用。以市场化方式用好政策性开发性金融工具，主要投向条件成熟、有效益、能尽快发挥作用的基础设施和新型基础设施，不得用于土地储备和弥补地方财政收支缺口。有效投资重要项目协调机制要继续高效运转、并联审批，依法依规加快手续办理，在三季度尽快形成更多实物工作量，确保工程质量。 在项目建设推进上，发改委召开推进有效投资重要项目协调机制第一次会议，会议指出优先支持基础设施重点领域项目，支持规划内的项目，支持前期工作成熟的项目，尽快向符合条件的项目投放资金，加快开工建设，抢抓三季度施工旺季的时间窗口。 本周住建部、国家发改委印发“十四五”全国城市基础设施建设规划，提出，到 2025 年，大中城市基础设施质量明显提升，中小城市基础设施短板加快补齐。 《规划》提出了四方面重点任务，包括：推进城市基础设施体系化建设，增强城市安全韧性能力；推动城市基础设施共建共享，促进形成区域与城乡协调发展新格局；完善城市生态基础设施体系，推动城市绿色低碳发展；加快新型城市基础设施建设，推进城市智慧化转型发展。 根据本次《规划》提出的八大重大行动，城市建设内容主要方