渣打集团(2888.HK)对公业务表现优异，营收利润均超预期

[Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis 1. [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 渣打（2888.HK）发布 2022 年二季度业绩报告。 点评 22Q2 营收及利润：  经调整营收同比增速为 6.4%，高于彭博一致预期的 5.5%，主要因为非息收入增速超预期，其中： o 净利息收入同比增长 8.1%，低于彭博一致预期的 12.2%。 o 非利息收入同比增长 5.0%，高于彭博一致预期的 1.3%。  效率比率同比下降 5.3pct 至 67.7%，优于彭博一致预期的 68.9%。  经调整归属于普通股股东的净利润同比增长 10.0%，经审计归母净利润同比增长 11.1%。 22Q2 净息差及存贷款增长：  NIM 环比上升 6bp 至 1.35%，低于彭博一致预期的 1.36%。 o 受加息影响，资产端整体收益率环比提升 29bp 至 2.21%，负债端整体成本率提升 24bp 至 0.92%。 22Q2 各业务线收入拆分：  企业、商业和机构银行业务(CCIB)收入同比增长 8.2%，高于彭博一致预期的 5.2%，其中来源于金融机构客户的收入大幅增加（22H1 YoY 16%）。  消费者、私人和商业银行业务(CPBB)收入同比增长 0.7%，高于彭博一致预期的-1.8%，主要因为零售客户数量的增加，22H1 新增客户达 35 万。 22Q2 资产质量：  计提信用损失准备 0.67 亿美元，低于彭博一致预期的 2.08 亿美元。  不良贷款率为 2.36%，优于彭博一致预期的 2.79%。 22H1 股息、CET1 充足率、ROE 及 ROTE：  每股股息为 0.04 美元，低于彭博一致预期的 0.0471 美元。  22Q2 核心一级资本（CET1）充足率环比 22Q1 持平为 13.9%，高于彭博一致预期的 13.5%。  经调整有形权益回报率（ROTE）同比上升 0.9pct 至 8.9%，经审计 ROTE 同比上升 1.7pct 至 8.7%，均高于彭博一致预期的 4.7%。 风险 全球经济增长高/低于预期；加息幅度高/低于预期，资产质量超出/不及预期。 [Table_Title] 研究报告 Research Report 29 Jul 2022 渣打集团 Standard Chartered PLC (2888 HK) 对公业务表现优异，营收利润均超预期 CCIB Segment Outstanding, Revenue & Profit both Beat Expectations Nicole Zhou, CFA 林加力 Jiali Lin nicole.q.zhou@htisec.com jiali.lin@htisec.com 股票报告网 29 Jul 2022 2 [Table_header1] 渣打集团 (2888 HK) 资料来源：渣打银行 2022 年中报，Bloomberg，海通国际 USD mn22Q2Act.22Q2Est.21Q2Act.Red BeatGreen MissYellow InlineRevenue3,9263,8923,689YoY%6.4%5.5%Corporate, Commercial & Institutional Banking2,3052,2432,131YoY%8.2%5.2%Consumer, Private & Business Banking1,4481,4121,438YoY%0.7%-1.8%Central & Other Items173210120YoY%44.2%75.1%Net interest income1,8521,9131,713YoY%8.1%11.7%Noninterest income2,0742,0091,976YoY%5.0%1.7%Total provision-66-208-47YoY%40.4%343.2%Cost to income ratio (including bank levy)67.7%68.9%73.0%vs 21Q2 pct-5.3 -4.1 Net profit attributable to common shareholders (Underlying)850773YoY%10.0%Net profit attributable to common shareholders (Statutory)913676822YoY%11.1%Total loans293,508304,564298,003YoY%-1.5%2.2%Gross NPL7,0538,4829,058YoY%-22.1%-6.4%NPL ratio2.36%2.79%2.40%vs 22Q1 bp-4NIM1.35%1.36%1.29%vs 22Q1 bp 67 22H1Act.22H1Est.21H1Act.Red BeatGreen MissYellow InlineUnderlying ROTE8.9%4.7%8.0%vs 21H1 pct0.9 -3.3 Statutory ROTE8.7%4.7%7.0%vs 21H1 pct1.7 -2.3 CET1 ratio13.9%13.5%14.1%vs 21H1 pct-0.2 -0.6 DPS0.040.050.03股票报告网 29 Jul 2022 3 [Table_header1] 渣打集团 (2888 HK) 图1 渣打集团 (2888.HK) forward 1-year P/B 资料来源：Wind，海通国际 (10)1030507090110130150H股收盘价1.15x0.95x0.75x0.55x0.35x股票报告网 29 Jul 2022 4 [Table_header2] 渣打集团 (2888 HK) APPENDIX 1 Summary Event: Standard Chartered (2888 HK) released the 22Q2 earnings report. Review:  Underlying revenue growth was 6.4% YoY