通信行业2022Q2基金持仓综述：2022Q2通信行业持仓结构保持稳定，低配比例缩小

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 [Table_Title] 2022Q2 通信行业持仓结构保持稳定，低配比例缩小 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——通信行业 2022Q2 基金持仓综述 [Table_ReportDate] 2022 年 07 月 26 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 通信行业 2022Q2 基金持仓占比为 1.20%，低配仅为 0.03pct。通信行业的基金持仓比例自 2020Q1 以来进入下降通道后，从 2021Q1 开始逐步进入上行区间。2022Q2 通信行业基金持仓占比为 1.20%，较 2021 年Q2 同比上升了 0.38pct，相较 2022Q1 环比下降了 0.01pct，不过与流通市值相比仅低配了 0.03pct，低配幅度显著缩小。 2022Q2通信行业基金重仓标的小幅增长，占公司总数比环比小幅上升。2022Q2通信行业基金重仓标的数量为41个，环比增长3个，同比增长17个；占行业内公司总数比36.0%，环比上升2.6pct,同比上升14.9pct；排名第23，环比上升3名次，同比上升6名次。 2022Q2 申万通信成交金额量与行业指数均呈先降后升趋势。申万通信行业 2022Q2 的收盘价与日成交金额均呈先降后升趋势，5 月初出现底部极值之后快速反弹，成交金额与板块收盘价均保持同步上行趋势。2022 年 6 月 30 日申万通信行业指数收盘价为 1,918.59 点，较 2022 年4 月 1 日收盘价下降了 0.51%。 对比近六个季度通信行业基金重仓排布，前十大重仓股组成变化不大。其中，中天科技仍为机构重仓第一，亿联网络、中兴通讯、移远通信、华测导航连续五个季度位列前十大重仓股。从持仓风格的变化上来看，在整个市场主线重新回归到成长之后，运营商这类偏公共事业及周期属性的标的配置大幅降低，而新能源以及估值较低而业绩确定性较高的通信龙头企业则获得了一定的增持。 投资要点： 从长期逻辑来看，我们建议继续关注通信行业的建设端和应用端两条主线。在建设端，在以运营商和互联网厂商为首的修建云网设施和数据中心的大背景下，作为设备提供商的ICT设备制造商、光纤光缆和光模块赛道中的优质企业值得重点关注。在应用端，随着物联网连接数的快速增长，作为连接功能实现的通信模组和位置定位功能实现的北斗赛道内的相关企业值得关注。（1）建设端：在“产业数字化”和“东数西算”的背景下，运营商大力建设算力网络的意愿将为相关下游企业带来长期的确定性业绩增长。同时在“双碳”背景下，新能源基础设施以及能源数字化建设还将进一步的引领性的产业周期。（2）应用端：中长期来看，应用端高增速的主要驱动力还是在于下游终端连接数的爆发式增长所带动的连接需求（物联网模组）和定位需求（北斗板块）的行业景气度上行。并且随着芯片国产化率的提高以及上游原材料价格的下降，企业的利润率或将也逐步上行。 风险因素：宏观经济环境波动、贸易摩擦加剧、国内 5G 建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 国家云亮相，数字经济塑造运营商新价值 拥抱数字经济，运营商第二成长曲线凸显 蜂窝物联网用户高增，国内企业已占据蜂窝物联网模组半壁江山 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 吴源恒 执业证书编号： S0270522070001 电话： 18627137173 邮箱： wuyh@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%通信沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 4289 [Table_Pagehead] 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 通信行业基金持仓配置整体回暖，持仓仍处于历史低位 ........................................... 3 1.1 通信行业持仓环比保持稳定，仍维持低配状态 ................................................ 3 1.2 通信行业基金重仓标的数量小幅增长 ................................................................ 3 1.3 2022Q2 通信行业交易金额有所好转，板块 5 月后反弹明显 ........................... 4 2 2022Q2 通信行业持仓结构较为稳定，新能源占比提升 .............................................. 4 3 投资逻辑及投资建议 ....................................................................................................... 7 4 风险提示 ........................................................................................................................... 7 图表 1： 2012Q1-2022Q2 通信行业基金持仓配置情况 .................................................. 3 图表 2： 各申万行业 2022Q2 基金重仓标的数量及占比情况 ....................................... 3 图表 3： 2021.01.04-2022.06.30 申万通信行情变化情况 ................................................ 4 图表 4： 通信行业近四个季度前十大重仓股（按持股市值排序） .............................. 4 图表 5： 通信行业 2022Q2 基金重仓持股市值前 20 ...................................................... 5 图表 6： 通信行业 2022Q2 基金重仓持股加仓前 10 名（按持股） ............................. 5 图表 7： 通信行业 2022Q2 基金重仓持股减仓前 10 名（按持股） ............................. 6 图表 8： 通信行业 2022Q2 基金重仓持股加仓前 10 名（按市值） ................