电子行业简评报告：Q2手机出货持续下滑，产业链库存去化有望见底

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050001 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-81152682 韩杨 电子行业研究助理 hanyang@sczq.com.cn 电话：010-81152681 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  电子行业：本轮半导体下行周期有望少于 5 个季度  电子行业：台积电 2022 Q2 营收接近指引上限  NOR Flash、MCU 销售额不断增长，头部聚集趋势加剧 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 受需求疲软影响，Q2 全球智能手机出货同比下滑 9%。根据 Canalys数据，在全球经济动荡和地区不确定性等因素影响下，2022Q2 全球智能手机出货量接近 3 亿部，同比下滑 9%。国内方面，受疫情等因素赢你选哪个，2022 年 1-6 月国内手机累计出货量为 1.36 亿部，同比下滑 21.7%。 ⚫ 三星全球出货量稳居全球第一，小米市占率回升。根据 Canalys 数据，2022Q2 得益于 A 系列低端机型供应增强，三星稳居全球第一，市占率达 21%，较去年同期增加 3pct。此外，苹果、小米、OPPO 和 vivo分别位列第二至五位，市占率分别为 17%、14%、10%和 9%。其中，小米市占率自 2021Q4 起逐渐回升。 ⚫ 库存去化有望见底，关注消费回暖对产业链需求拉动。上半年，在消费需求疲软情况下，消费电子终端厂商开启了一轮库存去化周期，产业链公司订单因此受到压制。伴随库存去化进入尾声，叠加疫情好转及消费需求复苏，下半年产业链公司需求有望回暖。推荐关注产业链中研发壁垒及产品附加值较高的国产芯片公司，特别是国产模拟芯片设计公司。 ⚫ 电子板块行情强于大盘 7 月 18 日至 7 月 22 日，上证指数上涨 1.30%，中信电子板块上涨1.57%，跑赢大盘 0.27 个百分点。年初至今，上证指数下跌 10.16%，中信电子板块下跌 27.20%，跑输大盘 17.04 个百分点。7 月 18 日至 7月 22 日，费城半导体指数上涨 5.52%；年初至今，费城半导体指数下跌 27.97%。 ⚫ 电子各细分行业涨幅 7 月 18 日至 7 月 22 日，电子细分行业涨幅前五的有 LED、显示零组、PCB、元器件和光学光电，涨幅分别为 6.31%、5.06%、4.29%、3.68%和 3.28%。年初至今，电子细分行业都在下跌，其中跌幅较小的板块为分立器件、半导体设备、半导体材料、面板和 PCB。 ⚫ 个股涨跌幅：A 股 7 月 18 日至 7 月 22 日，电子行业涨幅前五的公司分别为方邦股份、C 金百泽、联创电子、欧陆通和弘信电子，分别上涨 33.24%、31.98%、22.72%、21.62%和 21.57%；跌幅前五的公司分别为天津普林、瑞可达、新洁能、石英股份和科力远，分别下跌 12.39%、11.19%、9.59%、9.18%和 8.94%。 ⚫ 投资建议 推荐关注圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、纳芯微、芯朋微、晶丰明源等。 ⚫ 风险提示 国产替代不及预期、研发不及预期、下游需求不及预期 -0.6-0.4-0.200.226-Jul6-Oct17-Dec27-Feb10-May21-Jul电子沪深300 [Table_Title] Q2 手机出货持续下滑，产业链库存去化有望见底 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2022.07.24 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 Q2 手机出货持续下滑，产业链库存去化有望见底 受需求疲软影响，Q2 全球智能手机出货同比下滑 9%。根据 Canalys 数据，在全球经济动荡和地区不确定性等因素影响下，2022Q2 全球智能手机出货量接近 3 亿部，同比下滑 9%。国内方面，受疫情等因素赢你选哪个，2022 年 1-6 月国内手机累计出货量为 1.36 亿部，同比下滑 21.7%。 图 1 2020Q1-2022Q2 全球智能手机出货量及同比增速 图 2 2022 年 1-6 月国内手机累计出货量及同比增速 资料来源：Canalys，首创证券 资料来源：中国信通院，首创证券 三星稳居全球第一，小米市占率回升。根据 Canalys 数据，2022Q2 得益于 A 系列低端机型供应增强，三星稳居全球第一，市占率达 21%，较去年同期增加 3pct。此外，苹果、小米、OPPO 和 vivo 分别位列第二至五位，市占率分别为 17%、14%、10%和 9%。其中，小米市占率自 2021Q4 起逐渐回升。 图 3 2021Q1-2022Q2 全球智能手机出货量市场份额 资料来源：Canalys，首创证券 库存去化有望见底，关注消费回暖对产业链需求拉动。上半年，在消费需求疲软情况下，消费电子终端厂商开启了一轮库存去化周期，产业链公司订单因此受到压制。伴随库存去化进入尾声，叠加疫情好转及消费需求复苏，下半年产业链公司需求有望回 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 暖。推荐关注产业链中研发壁垒及产品附加值较高的国产芯片公司，特别是国产模拟芯片设计公司。 2 周报数据 2.1 电子指数走势 7 月 18 日至 7 月 22 日，上证指数上涨 1.30%，中信电子板块上涨 1.57%，跑赢大盘 0.27 个百分点。年初至今，上证指数下跌 10.16%，中信电子板块下跌 27.20%，跑输大盘 17.04 个百分点。 图 4 7 月 18 日至 7 月 22 日电子指数走势 图 5 年初至今电子指数走势 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 2.2 A 股各个行业涨跌幅 7 月 18 日至 7 月 22 日中信电子板块上涨 1.57%，费城半导体指数上涨 5.52%。年初至今，中信电子板块下跌 27.20%，费城半导体指数下跌 27.97%。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 图 6 7 月 18 日至 7 月 22 日 A 股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 图 7 年初至今 A 股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2.3 电子各细分行业涨跌幅 7 月 18 日至 7 月 22 日，电子细分行业涨幅前五的有 LED、显示零