高频数据看宏观：6月固定资产投资增速放缓，消费生产回暖

Survey Report 2022.7.21（Y-Research SR22-034） 李嘉怡/第一财经研究院研究员 yicairi@yicai.com www.cbnri.org 1 调研报告 高频数据看宏观 第一财经研究院高频数据看宏观 （2022 年 7 月 13 日-2022 年 7 月 19 日） 6 月固定资产投资增速放缓，消费生产回暖 摘 要 2022 年 7 月 19 日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.94，相比一周前下降 0.01。截至 7 月 19 日的一周里，“30 城市商品房销售指数”自底部回升 0.15 至 0.69，“沿海煤炭运价指数”和“进口干散货运价指数”分别下降 0.13 和 0.14。其余指标与一周前基本持平。 Survey Report 2 图 1 中国高频经济活动指数 0.94 - 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4中国高频经济活动指数基点（2019年均值） 来源：第一财经研究院 本周钢铁、水泥和煤炭价格继续下降。唐山钢坯价格在截至 7 月 19日的一周下跌了 5.59%，过去一个月下跌了 18.95%，较去年同期下降了31.47%。水泥价格指数在截至 7 月 19 日的一周下降了 0.10%，过去一个月下降了 4.39%，较去年同期上涨了 2.36%。动力煤价格过去一个月下降了 0.27%，较去年同期上涨了 9.57%。 截至 7 月 19 日的一周，央行通过公开市场净投放资金为 130 亿元。银行间隔夜利率在截至 7 月 19 日的一周上涨 3 个基点，过去一个月下跌了 16 个基点，较去年同期下跌了 83 个基点。七天回购利率过去一周保持水平不变，过去一个月来下跌了 10 个基点，较去年同期下跌 56 个基点。 7 月 16 日国家统计局公布数据，今年上半年国内生产总值为 562642亿元，同比增长 2.5%。分季度来看，一季度同比增长 4.8%，二季度同 Survey Report 3 比增长 0.4%。受疫情影响，二季度的表现对上半年整体增速有所拖累。 消费方面，1-6 月社会消费品零售总额为 210432 亿元，同比下降0.7%，较 1-5 月降幅缩小了 0.8 个百分点，结束了年初以来增速下降的趋势。虽然消费需求相对不足，但在 6 月开始有回暖迹象。从消费品类别来看，6 月商品零售增速回升，由 5 月的-5.0%增长至 3.9%；餐饮收入降幅则缩小了 17.1 个百分点。 投资对上半年经济增长起到了支撑的作用。上半年固定资产投资完成额为 271430 亿元，同比增长 6.1%。其中，上半年第一产业和第三产业均同比增长了4.0%；第二产业增长10.9%，拉动了上半年投资的增长。6 月固定资产投资完成额累计同比为 6.1%，投资增速年内持续下行。 出口方面，根据海关总署的数据，上半年出口为 17322.8 亿美元，同比增长 14.2%，较 1-5 月增速加快了 0.9 个百分点。出口累计同比增速在 4 月放缓后，持续回升，但依然没有恢复到一季度的水平（15.7%）。 分行业来看，上半年第一、二、三产业分别同比增长 5.0%、3.2%和1.8%，较第一季度累计增速下降了 1.0、2.6 和 2.2 个百分点。其中，第三产业增速相对缓慢，与 2020 年的增长水平接近（低 1 个百分点）。第二产业方面，上半年规模以上工业增加值同比增速由上季度的 6.5%下降了 3.1 个百分点至 3.4%；但是与 1-5 月累计增速相比，回升了 0.1 个百分点，显示疫情对工业生产活动的影响开始减弱。按门类来看，1-6 月制造业累计同比增速为 2.8%，开始回升，但还在较低水平；采矿业和电力、燃气及水的生产和供应业则增速分别达为 9.5%和 3.9%。 Survey Report 4 1.央行货币操作 2.利率与社会融资 Survey Report 5 3.企业部门 第二产业 Survey Report 6 航运 房地产市场 Survey Report 7 4.居民部门 5.全球视角 Survey Report 8