宏观策略日报：欧央行超预期加息50BP，遏制通胀任重道远

-4.0%-2.0%0.0% 2.0% 4.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2022-07-22 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 欧央行超预期加息 50BP，遏制通胀任重道远 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：红枣 1.87%、棉纱 1.81%、沪锡 1.65%、郑棉 1.42%、沪铅0.93%；玻璃-3.70%、焦煤-3.02%、低硫燃油-2.75%、苯乙烯-2.65%、棕榈-2.63% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：沪金 2.46、PP1.37、郑棉 1.16、铁矿 0.84、螺纹 0.79；甲醇-2.42、棕榈-1.20、豆油-0.74、燃油-0.72、纯碱-0.71 板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属 15.46、贵金属 2.64、黑色建材 1.20、农产品 0.26、能源化工-2.72 重要新闻及经济数据： 银保监会表示，将始终坚持“房住不炒”定位，支持地方更加有力推动“保交楼、保民生、保稳定”工作。 欧洲央行宣布将三大关键利率上调 50 个基点，加息幅度高于市场此前预期的 25个基点，也超出欧洲央行 6 月的前瞻指引。欧洲央行还宣布推出“反碎片化”金融工具——传导保护工具（TPI）。 美国上周初请失业金人数为 25.1 万人，预期 24 万，前值 24.4 万。至 7 月 9 日当周续请失业金人数 138.4 万人，预期 134 万人，前值自 133.1 万人修正至 133.3 万人。 国际谷物理事会（IGC）发布报告，将 2022/23 年度全球大豆产量预测下调 400 万吨至 3.86 亿吨，维持全球大豆消费量在 3.76 亿吨不变，大豆期末库存下调 200 万吨至 5400 万吨。同时，IGC 将 2022/23 年度全球玉米产量下调 100 万吨至 11.89 亿吨，小麦产量上调 100 万吨至 7.7 亿吨。 风险提示：我国房地产下滑、海外地缘冲突加剧欧央行宣布将三大关键利率上调 50 个基点，加息幅度高于市场此前预期的 25 个基点。欧央行超预期加息主要为了遏制欧元区高企的通胀。截至到 6 月份，欧元区 CPI同比高达 8.6%。欧元区高通胀主要源于供应端受到约束，特别是 2 月下旬以来欧洲地缘政治的不确定性对欧元区能源和食品价格的推升较大。加息无法解决供应端问题，预计欧元区通胀的回落相对缓慢，不排除欧洲地缘政治不确定性加大使得欧元区通胀继续升高。这意味着未来欧央行为了遏制通胀而持续加息。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 9 一、重要新闻及经济数据 银保监会表示，将始终坚持“房住不炒”定位，支持地方更加有力推动“保交楼、保民生、保稳定”工作。数据显示，6 月份房地产贷款新增 2003 亿元，房地产信贷整体运行平稳，目前按揭贷款中 90%以上是首套房贷款，放款速度已经达到 2019 年以来的最快。 欧洲央行宣布将三大关键利率上调 50 个基点，加息幅度高于市场此前预期的 25 个基点，也超出欧洲央行 6 月的前瞻指引。这是欧洲央行自 2011 年以来首次加息，旨在遏制当前欧元区居高不下的通货膨胀。欧洲央行称，即将召开的会议上，利率进一步正常化将是适当的，将逐次会议决定进一步加息。欧洲央行还宣布推出“反碎片化”金融工具——传导保护工具（TPI）。 美国上周初请失业金人数为 25.1 万人，预期 24 万人，前值 24.4 万人。至 7月 9 日当周续请失业金人数 138.4 万人，预期 134 万人，前值自 133.1 万人修正至 133.3 万人。 国际谷物理事会（IGC）发布报告，将 2022/23 年度全球大豆产量预测下调400 万吨至 3.86 亿吨，维持全球大豆消费量在 3.76 亿吨不变，大豆期末库存下调 200 万吨至 5400 万吨，大豆贸易量预测则下调 100 万吨至 1.65 亿吨。同时，IGC 将 2022/23 年度全球玉米产量下调 100 万吨至 11.89 亿吨，小麦产量上调 100万吨至 7.7 亿吨。 图表1： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2022-07-21 20:30 美国 7 月 16 日当周初次申请失业金人数(万人) 24.4 24 25.1 2022-07-21 20:30 美国 7 月 09 日持续领取失业金人数(万人) 133.3 134 138.4 2022-07-21 21:15 欧盟 7 月欧洲央行公布利率决议 上调三大关键利率 50 个基点 2022-07-22 16:00 欧盟 7 月欧元区:制造业 PMI(初值) 52.1 53.9 2022-07-22 16:00 欧盟 7 月欧元区:服务业 PMI(初值) 53 2022-07-22 21:45 美国 7 月 Markit 制造业 PMI:季调 52.7 52 2022-07-22 21:45 美国 7 月 Markit 服务业 PMI:商务活动:季调 52.7 52.6 资料来源：Wind 中信期货研究所 中信期货宏观策略日报 3 / 9 二、期货市场数据跟踪 图表2： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计19.04-23.502251.45金融2.20-38.75866.45商品16.8415.251385.00贵金属0.00%-0.99%2.646.88152.34黑色建材0.00%0.52%1.20-5.97280.48有色金属0.00%0.77%15.462.61220.43能源化工0.00%-3.10%-2.72-3.48418.05农产品0.00%3.61%0.2615.21313.70 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表3： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究所 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 20002100220023002400250026002021/052021/082021/112022/022022/05期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%8008208408608809