高频数据看宏观：核心CPI增长基本稳定，PPI涨幅持续缩小

Survey Report 2022.7.14（Y-Research SR22-033） 马绍之/第一财经研究院研究员 李嘉怡/第一财经研究院研究员 mashaozhi@yicai.com www.cbnri.org 1 调研报告 高频数据看宏观 第一财经研究院高频数据看宏观 （2022 年 7 月 6 日-2022 年 7 月 12 日） 核心 CPI 增长基本稳定，PPI 涨幅持续缩小 摘 要 2022 年 7 月 12 日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.95，相比一周前下降 0.14，为 6 月 10 日以来最低水平。截至 7月 12 日的一周里，除“沿海煤炭运价指数”以外的正向指标均有明显下降，其中“30 城市交通拥堵指数”和“8 城市地铁流量指数”降至近一个月低点，“30 城市商品房销售指数”和“进口干散货运价指数”则分别下降了 0.34 和 0.28。 Survey Report 2 图 1 中国高频经济活动指数 0.95 - 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4中国高频经济活动指数基点（2019年均值） 来源：第一财经研究院 近期钢铁、水泥和煤炭价格持续下降。唐山钢坯价格在截至 7 月 12日的一周下降了 4.08%，过去一个月下降了 16.81%，较去年同期下降了26.71%。水泥价格指数在截至 7 月 12 日的一周下降了 0.62%，过去一个月下降了 6.06%，较去年同期上涨了 1.03%。动力煤价格过去一个月下跌了 0.27%，较去年同期上涨了 9.57%。 截至 7 月 12 日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为 1810 亿元。银行间隔夜利率在截至 7 月 12 日的一周下跌 14 个基点，过去一个月下跌了 18 个基点，较去年同期下跌了 69 个基点。七天回购利率过去一周下跌 10 个基点，过去一个月下跌了 2 个基点，较去年同期下跌 60个基点。 国家统计局公布 6 月物价数据。同比来看，6 月疫情好转，需求有所恢复，CPI 增长 2.5%，较上月增速加快了 0.4 个百分点，增幅为今年以来最高；核心 CPI 增长 1.0%，较上月增速加快 0.1 个百分点，增速基 Survey Report 3 本保持稳定。CPI 增速加快主要与食品和能源价格走高有关。6 月食品价格同比增长加快了 0.6 个百分点至 2.9%，已连续 4 个月加快。其中，食用油、畜肉价格增速继续加快；鲜菜价格则因物流供应恢复，同比增长由上月的 11.6%缩小至 3.7%。受到国际油价走高、国内复工复产等因素的影响，国内油价升高，当月交通工具用燃料价格同比增长 32.8%，较上月增速加快了 5.7 个百分点。发改委 7 月 12 日下调了国内汽、柴油价格，下个月该价格指数增速可能会有所回落。环比看来，6 月 CPI和上月水平保持不变，消费品价格降幅缩小，服务价格开始上升。 6 月 PPI 同比增长 6.1%，较上月增幅缩小了 0.3 个百分点，已连续八个月增速放缓。分类别看，生活资料价格同比增长 1.7%，继续加速增长；生产资料价格同比增长 7.5%，增幅维持缩小趋势。具体看生产资料，采掘工业以及加工工业价格增速持续走低，当月分别同比增长 27.3%和2.4%；6 月疫情好转，复工复产对原材料需求扩大，原材料工业出厂价格指数自去年 11 月以来，同比增速首次开始回升，同比增长 15.2%。 Survey Report 4 1.央行货币操作 2.利率与社会融资 Survey Report 5 3.企业部门 第二产业 Survey Report 6 航运 房地产市场 Survey Report 7 4.居民部门 5.全球视角 Survey Report 8