2万亿股票型基金研究

报告名称报告名称报告名称银行理财子公司发展现状报告1| 2022.06研究机构：零壹智库发布机构：《陆家嘴》杂志 零壹智库报告主编：于百程 张砚执笔：高星2 万亿股票型基金研究：2/3 为指数基金，六成基金赚钱银行理财子公司发展现状报告2银行理财子公司发展现状报告3截至 6 月 16 日，全市场共有 1860 只运作中的股票型基金，资产净值合计20695.18 亿元，其中指数型基金 13721.55 亿元，占比 66.3%。119 家有股基存续的基金管理人当中，有 78 家的股基资产净值超过 10 亿元，其中排名前 20 的管理人股基资产净值均在 260 亿元以上。剔除成立不足半年以及未公布数据的基金以后，全市场股基当中，255 成立以来的复权单位净值增长率大于等于 100%，其中兴全全球视野排名第一。剔除成立不足半年的基金之后，全市场股基当中，有 1235 只的年化波动率高于沪深 300 指数的 250 周年化波动率。银行理财子公司发展现状报告4导语..................................................................................................................................... 5一、2015 年后股票型基金数量加速增长，指数型基金规模占比超六成..............6二、五家基金管理人股基规模破千亿，华夏基金股票型基金规模最大...............7三、六成股票型基金赚钱，近四成年化收益超 10%..................................................8四、逾七成股基波动高于大盘 波动排名前 20 多为指数型基金......................... 11总结...................................................................................................................................13银行理财子公司发展现状报告5导语作为我国公募基金当中最早出现的基金类型，股票型基金诞生至今已超过 20 年。2015 年以后股票型基金的数量迎来爆发性增长，管理资产规模现已迈入了 2 万亿大关。目前股票型基金中将近 2/3 为指数型基金，约六成股票型基金都取得了正回报。银行理财子公司发展现状报告6一、2015 年后股票型基金数量加速增长，指数型基金规模占比超六成根据 Wind 数据，截至 6 月 16 日，全市场共有 1860 只运作中的股票型基金（同一基金不同种类份额合并计算，下同），资产净值合计 20695.18 亿元，其中指数型基金 13721.55 亿元，占比 66.3%。目前正在运作中的股基，成立时间最早的可以追溯至 2002 年。2019 年到 2014 年，股基每年的成立数量在两位数。2015 年起，股基成立数量便开始显著加速，每年的股基成立数量一般都在 100 只以上，其中 2021 年更是创下了 507 只的历史新高。图：每年成立的股票型基金数量（单位：只）数据来源：Wind，零壹智库根据是否跟踪指数，股票型基金可以分为普通股票型基金、被动指数型基金、增强指数型基金三类。上述 1860 只股票型基金中，被动指数型基金为 1174 只，占比 63%，在股票型基金中占主导地位。银行理财子公司发展现状报告7图：股票型基金的三大分类及数量所占比重（单位：只，%）数据来源：Wind，零壹智库注：数据截至 2022 年 6 月 16 日具体投向上，股票型基金大多数仓位投资于权益类资产，而根据细分种类的不同，又可以分为主要投资 A 股以及主要投资基金两类，其中前者以主动型股票基金和指数型基金等为主，后者以 ETF 联接基金为主。虽然具体投资品种不同，但除去尚处于建仓期（一般为成立后六个月内）的基金之后，股基投资于标的资产的仓位绝大多数都在 80%以上，符合有关规定。（根据 2013 年 4 月修订后的《证券投资基金运作管理办法》，公募基金非现金资产的 80%应当投资于基金名称表明的方向，意味着股票型基金 80%以上的资产必须投资于股票等权益类资产）。二、五家基金管理人股基规模破千亿，华夏基金股票型基金规模最大基金管理人的数据方面，119 家有股基存续的基金管理人当中，有 78 家的股基资产净值超过10 亿元，其中排名前 20 的管理人股基资产净值均在 260 亿元以上。有五家股基规模超过 1000亿元，排名第一的华夏基金股基资产净值更是超过 2250 亿元，易方达基金、招商基金、国泰基金、广发基金的规模在 1000 亿-2000 亿元区间。21 家股基资产净值在 2 亿元以下，其中有13 家的股基资产净值尚不足 1 亿元。银行理财子公司发展现状报告8表：股基资产净值排名前 20 的基金管理人（单位：亿元，%）排序基金股基资产净值占所有基金净值比例1华夏基金2250.822.612易方达基金1878.6612.063招商基金1285.6716.654国泰基金1232.3323.125广发基金1001.628.726汇添富基金981.7311.677南方基金977.79.668嘉实基金954.1912.799华泰柏瑞基金908.1536.9310工银瑞信基金902.2811.4611富国基金866.7110.1712天弘基金755.896.5613华宝基金608.3717.7514鹏华基金473.455.6415华安基金434.767.6516中欧基金395.367.5517景顺长城基金362.196.7918博时基金298.412.9819前海开源基金276.0920.0520建信基金262.273.67数据来源：Wind，零壹智库注：表格数据截至各管理人旗下基金 2022 年一季报为止。三、六成股票型基金赚钱，近四成年化收益超 10%虽然 A 股 2022 年初以来经历了一轮大幅下跌，使得股基整体收益有所回吐，但衡量股票型基金表现的中证股票型基金指数（H11021.CSI）2014 年第四季度至今仍然录得了 84.21%的累计涨幅，而沪深 300 指数同期累计涨幅仅为 19.50%，股票型基金整体跑赢市场表现。银行理财子公司发展现状报告9图：中证股票型基金指数与沪深 300 指数累计表现对比（单位：%）数据来源：Wind，零壹智库注：计算时，以各指标 2014 年 12 月的表现作为基点。虽然市场近年来经历了多次波动，但部分股基穿越牛熊的赚钱能力仍然可圈可点。根据 Wind，剔除成立不足半年以及未公布数据的基金以后，在 1712 只股票型基金当中，多达 1073 只基金成立以来的复权单位净值增长率大于等于零，占比 62.67%。255 只复权单位净值增长率大于等于 100%，其中兴全全球视野成立以来的复权净值增长率达到 947.89%，排名第一。值得关注的是，成立以来复权净值增长率排名前 20 的股基当中，有 13 只是指数型基金，只有 7 只是主动型基