中国必需消费：消费行业转债-定增-新股月报：本月消费行业累计定增66.2亿元

[Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 研究报告 Research Report 16 Jun 2022 中国必需消费 China Staples 消费行业转债&定增&新股月报：本月消费行业累计定增 66.2 亿元 6.62bn Yuan Private Placement for Consumer Industry This Month [Table_Info] 股票名称 评级 股票名称 评级 贵州茅台 Outperform 东鹏饮料 Outperform 五粮液 Outperform 迎驾贡酒 Outperform 海天味业 Outperform 安井食品 Outperform 山西汾酒 Outperform 水井坊 Outperform 泸州老窖 Outperform 安琪酵母 Outperform 金龙鱼 Outperform 口子窖 Outperform 洋河股份 Outperform 绝味食品 Outperform 伊利股份 Outperform 涪陵榨菜 Outperform 古井贡酒 Neutral 洽洽食品 Outperform 青岛啤酒 Outperform 中炬高新 Outperform 双汇发展 Outperform 燕京啤酒 Outperform 今世缘 Outperform 桃李面包 Outperform 重庆啤酒 Outperform 汤臣倍健 Outperform 珠江啤酒 Outperform 酒鬼酒 Outperform 舍得酒业 Outperform 妙可蓝多 Outperform 资料来源： Factset, HTI Related Reports 白酒行业跟踪报告：区域名酒继续升级，业绩估值仍在双击（Regional Baijiu still Upgrades and Has Potential in Performance and Valuation） (27 Feb 2022) 穿越周期迷雾——原奶与生猪价格周期对比（Lead through the Fog of Cycle: The Contrast of Hog Cycle and Raw Milk Cycle） (20 Feb 2022) Presentation：2021 年酒业投融资报告（ 2021 Alcohol Industry Investment and Financing Report ） (8 Dec 2021) (Please see APPENDIX 1 for English summary) A 股消费行业可转债行情回顾：上月消费行业共有 52 只转债上涨（占比 80%），13 只转债下跌（占比 20%）。其中涨幅前三名为永吉转债（245.9%）、天康转债（44.9%）、台华转债（28.2%）；跌幅榜前三名为荣晟转债（-8.5%）、太阳转债（-5.4%）、特纸转债（-5.1%）。 可转债信用分析：我们选取“是否高杠杆率、是否短期偿债能力弱、是否存在过多关联销售、担保占净资产比例是否高、商誉占比是否大、应收账款及票据占比是否高、前三大股东是否存在高质押率”七个指标，对消费行业转债标的进行信用风险分析。最新报表数据显示，累计 5 个及以上风险指标的转债有 4 支，累计 3-4 个风险指标的转债有 15 支，累计 1-2 个风险指标的转债有 36 支，尚未存在风险指标的转债有 7 支。整体情况较此前小幅恶化。 定增统计：5 月 15 日至 6 月 14 日，消费行业共有 7 家公司发布定向增发预案，披露的预计募集资金共 66.2 亿，较上月同期公司数量增加 1 家，募资增加 8.0 亿。其中，永艺股份、克明食品预计募资2.0 亿、4.2 亿用于补充流动资金，天邦股份、大北农、劲仔食品、东方电热、金海高科分别预计募资 28.0 亿、22.6 亿、2.9 亿、3.0 亿和 3.6 亿元用于项目融资。本期无实施增发公司。 新股统计：5 月 15 日至 6 月 14 日，消费行业 IPO 审核通过尚未发行的公司新增 5 家，预计募资净额合计 31.5 亿，较上月同期公司数量增加 2 家，募资净额增加 14.0 亿。待发行新股分别是嘉华生物、德尔玛科技、恒达新材料、宝立食品、正特股份。本期已发行新股公司为阳光乳业和大禹生物，主营业务分别是乳制品、混合型饲料添加剂。 重要公告：牧原股份： 5 月份公司销售生猪 586.3 万头，销售收入84.09亿元。5月份，公司商品猪价格呈现震荡上升趋势，商品猪销售均价 14.87 元/公斤，比 2022 年 4 月份上升 18.39%。 古井贡酒：2021 年度权益分派实施，以公司现有总股本为基数，向全体股东每 10 股派现金 22.00 元（含税），共计分配现金股利人民币 1,162,920,000 元，不送红股，不以公积金转增股本。 新希望：2022 年限制性股票激励计划，拟授予激励对象的限制性股票数量为 4137 万股，约占公司截至 2022 年 4 月 20 日股本总额的 0.92%。激励对象共计 203 人。授予价格为 7.98 元/股，在授予日起满 12 个月后分三期解除限售，每期解除限售的比例分别为40%、30%、30%。 投资建议：待发行转债对应正股建议关注立高食品、欧派家居；定增公司建议关注绝味食品、安琪酵母。 风险提示：疫后消费恢复缓慢，宏观经济减速，食品安全问题。 [Table_Author] 闻宏伟 Hongwei Wen 万鹏程 Luke Wan 陈子叶 Susie Chen hongwei.wen@htisec.com luke.pc.wan@htisec.com susie.zy.chen@htisec.com 557085100115Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22HAI China StaplesMSCI China 16 Jun 2022 2 [Table_header1] 中国必需消费 1. 转债市场分析 上月消费行业共有 52 只转债上涨（占比 80%），13 只转债下跌（占比 20%）。其中涨幅前三名为永吉转债（245.9%）、天康转债（44.9%）、台华转债（28.2%）；跌幅榜前三名为荣晟转债（-8.5%）、太阳转债（-5.4%）、特纸转债（-5.1%）。 表 1 消费行业转债行情表现（截至 6 月 14 日收盘） 代码 转债名称 正股简称 转债收盘价 周涨跌幅 月涨跌幅 季度涨跌幅 年涨跌幅 110055