电力设备与新能源行业周报：东南亚四国组件获美国关税豁免，新能源车5月销量增长复苏加速

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2022年06月13日东南亚四国组件获美国关税豁免，新能源车 5月销量增长复苏加速板块回顾上周表现：6 月 6 日- 6 月 10 日，申万一级行业大部分上涨，其中煤炭、有色金属、石油石化涨幅最大，涨幅分别为 10.35%、7.92%、7.87%；家用电器、电子、轻工制造跌幅最大，跌幅分别为 0.67%、0.74%、1.00%；电力设备排行第六，涨幅为 4.93%。上周新能源板块涨幅前十的个股是：天华超净(24.57%)、盛新锂能 (23.74%) 、 中 矿 资 源 (20.34%) 、 融 捷 股 份 (19.86%) 、 振 华 新 材(18.78%)、利元亨(18.62%)、中伟股份(18.39%)、天齐锂业(18.15%)、洛阳钼业(17.36%)、拓日新能(17.22%)。跌幅前十的个股是：华友钴业(-18.14%)、信义玻璃(-10.57%)、天顺风能(-7.82%)、福田汽车(-7.27%)、宇通客车(-6.50%)、长鹰信质(-6.46%)、高盟新材(-5.66%)、长高集团(-5.65%)、许继电气(-4.90%)、长城电工(-4.89%)。新能源车核心观点及投资建议6 月 9 日，乘联会发布 2022 年 5 月乘用车市场数据，其中 5 月新能源乘用车批发销量达到 42.1 万辆，同比增长 111.5%，环比增长49.8%；1-5 月新能源乘用车批发 189.2 万辆，同比增长 117.4%；5 月新能源车厂商批发渗透率 26.5%，较 2021 年 5 月提升 14pct。5 月新能源乘用车零售销量达到 36 万辆，同比增长 91.2%，环比增长 26.9%；1-5月新能源乘用车国内零售 171.2 万辆，同比增长 119.5%；5 月新能源车国内零售渗透率 26.6%，较 2021 年 5 月提升 15pct。5 月新能源汽车销量大幅好转，较 4 月的供给改善是主要原因，其中批发销量增长尤为亮眼，环比增长 49.8%。从供给端来看，今年疫情复发后新能源车供应紧张局面加剧，未交付订单拖期严重，上海作为全国汽车制造的核心枢纽，在 6 月全面复工复产后，新能源汽车生产能力有望得到充分释放；从消费端来看，国家和各地方针对新能源汽车的刺激消费和宣传政策于 5 月起接连发布，我们看好 3-5 月受疫情延迟的消费需求在近期得到大规模释放，6 月新能源汽车销量有望大幅上行。在当前汽车电动化的大趋势下，全球新能源汽车销量仍有望保持快速增长态势，2022 年新能车板块仍有望存在结构性机会，短期调整或将提供买入契机。据乘联会预计 2022 年新能源汽车的全球销量有望达到千万辆级别，国内销量则有望达 500 万辆级别，中国新能源汽车产业链有望充分受益于电动车渗透率不断提升的大趋势。锂电池产业链：锂资源板块建议关注自给率高的龙头公司，相关标的包括：赣锋锂业、天齐锂业、江特电机、永兴材料、中矿资源。随着上游锂矿等原材料价格的持续上涨叠加下游新能源整车的需求向好，2022 年动力电池价格或将迎来上涨，电池企业有望迎来盈利修复，相关标的：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技，欣旺达、珠海冠宇、鹏辉能源。锂电材料产业链建议关注龙头议价能力强、一体化布局及海外拓展新客户的企业：正极材料建议关注磷酸铁锂及高镍三元龙头，相关标的包括：德方纳米、当升科技、容百科技；负极材料相关标的：璞泰来、贝特瑞、杉杉股份；电解液相关标的：天赐材料、新宙邦、石大胜华；隔膜相关标的：恩捷股份、星源材质；锂电辅料相关标的：嘉元科技、诺德股份。锂电池回收领域在动力电池回收行业即将迎来退役潮的背景下，建议关注在动力电池回收及制造、备电和充放电领域具备先发及一体化优势的企业，相关标的包括：格林美、天奇股份、宁德时代、华友钴业、光华科技。新能源整车板块相关标的包括：传统车企比亚迪、长城汽车、广汽集团，新势力车企蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车。评级推荐报告作者作者姓名段小虎资格证书S1710521080001电子邮箱duanxh@easec.com.cn联系人柴梦婷电子邮箱chaimt@easec.com.cn股价走势相关研究《5 月造车新势力销量回升，政策助力风光项目高质量推进》2022.06.06《新一轮新能源车下乡和地方补贴刺激消费，3-4 月光伏行业开工火热维持高景气》2022.05.30《疫情缓和与消费政策或推动新能车产销逐步回暖，光伏出口有望受益于欧盟 RepowerEU 能源计划》2022.05.23《新能源车产销量触底后料随复工回弹，500 亿补贴再落地望助力可再生能源项目建设》2022.05.16《4 月新能源车产销量基本符合预期，美国对华 301 关税或将取消》2022.05.09《中共中央政治局会议提出做好能源资源保供稳价，光伏一季度数据维持高景气》2022.05.05《新能源车积极复产，光伏产业链受疫情影响有限》2022.04.18《电碳价格现小幅回调，光伏中上游延续微涨走势》2022.04.10《新能源车 2 月销量好于预期，光伏中上游价格稳中有升》2022.03.14《两会再提促进新能源车消费，光伏中上游价格稳中有进》2022.03.07《“十四五”新型储能发展方案出台，加快储能市场化发展》2022.02.26《新能源车 1 月销量好于预期，光伏中上游价格有稳有升》2022.02.20《工信部等再提完善动力电池回收体系，光伏中上游价格维持稳定》2022.02.13《比亚迪新能车月销再创记录，光伏中上游价格整体稳定》2022.02.07行业研究·电力设备与新能源·证券研究报告请仔细阅读报告尾页的免责声明2电力设备与新能源光伏、风电核心观点及投资建议光伏：6 月 6 日，白宫正式声明：美国将对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予 24 个月的关税豁免。白宫表示，美国允许在公共土地上部署更多清洁能源项目，并向城市和农村地区推广；将通过高薪工作支持太阳能劳动力市场的多元化；为盟国建立有弹性的清洁能源制造供应链；另外还在波多黎各投资推进数十个太阳能项目。此外，拜登政府授权使用《国防生产法》来加快清洁能源技术的国内生产，主要包括迅速扩大美国在太阳能电池板部件、建筑隔热材料、热泵、电网基础设施和燃料电池方面的制造等，目标到 2024 年将美国本土太阳能制造能力提高到 22.5 GW。今年 3 月，美国商务部对在柬埔寨、马来西亚、泰国和越南经营的中国企业生产的光伏组件展开反倾销调查，此举冻结了东南亚四国组件的进口，也直接冻结了美国光伏项目的开发建设进度。根据 Rystad energy 数据，2021 年东南亚四国的光伏组件占美国进口太阳能装机容量的 85%，2022 年前两个月该比例为 99%，美国光伏行业对东南亚进口组件依赖度极高。受反倾销调查影响，短短几个月内共计 51GW 的 318 个大型项目被取消或延迟，美国太阳能行业协会也将预期的 2022 年和 2023 年的光伏装机量下调了46%。从供给端来看，中国在光伏产业全球供应链中具有举足轻重的地位，东南亚四国的光伏组件产能主要来自中资企业，中资企业的组件已然是美国光伏业不可或缺的一环。美国本土的组件产能低