绿色债券发行规模再创季度新高——2022年第一季度中国绿色债券市场分析报告

绿色债券研究报告 1 绿色债券发行规模再创季度新高 ——2022 年第一季度中国绿色债券市场分析报告 绿色债券认证部 蒋仲妮 柯乐 摘要： 2022 年第一季度，我国绿色债券市场规模继续扩容，绿色债券发行规模保持较快增长，并再创季度发行新高。各债券品种中，绿色金融债和绿色公司债发行增长较快；债券募集资金用途方面，八成资金投向清洁能源领域；七成以上新发绿色债券具有发行成本优势；二级市场方面，绿色债券成交金额同比显著增长，交易活跃度小幅回调后明显回升。 一、2022 年第一季度绿色债券相关政策及动态 2022 年 1 月 17 日，交易商协会发布《关于加强绿色金融债券存续期信息披露自律管理的通知》（中市协发〔2022〕7 号）。该通知要求绿色金融债券发行人严格按照有关要求做好绿色金融债券存续期的信息披露，按季度向市场披露募集资金使用情况，提升绿色金融债券信息披露透明度，提高信息披露质量，交易商协会持续对绿色金融债券存续期信息披露情况进行监测排查。 2022 年 2 月 8 日，中国人民银行、市场监管总局、银保监会和证监会联合印发《金融标准化“十四五”发展规划》（以下简称《规划》）。《规划》明确了“十四五”时期统筹推进金融标准化发展的指导思想、基本原则、主要目标、重点任务和保障措施。《规划》的落实，有利于进一步完善新型金融标准体系，支撑金融业高质量发展，为金融服务社会主义市场经济提供强大动力；《规划》将加快完善绿色金融标准体系作为重要任务之一，有助于推广 ESG 理念、落实 ESG 评价活动、规范绿色金融发展，从而推动金融支持经济社会绿色发展和低碳转型。 2022 年 3 月 1 日，上交所发布《上海证券交易所“十四五”期间碳达峰碳中和行动方案》，对未来进一步推进和完善绿色金融领域的规则制度建设、股权融资服务、债券市场发展、投资产品拓展、国际合作交流和投资者培育等工作进行了系统性规划，并提出了“行动期末，上交所市场绿色低碳发展取得明显进展，绿色产业融资明显提升，绿色债券及绿色 ABS 规模稳步增长；上市公司环境责任意识得到提高，ESG 信息披露形成规范体系”等行动目标。 2022 年 3 月 18 日，交易商协会发布《非金融企业债务融资工具专项产品指南（2022 年版）》及《中国银行间市场交易商协会产品谱系表（2022 版）》。《产新世纪评级版权所有绿色债券研究报告 2 品指南》明确了各专项产品定义及相关产品规范文件，并从募集资金管理、注册发行以及存续期管理方面等方面列示了相关要求，有利于债务融资工具注册发行及存续期管理工作的规范化与透明化。十九项债务融资工具专项产品包括了绿色债务融资工具、碳中和债和可持续发展挂钩债券等。 二、2022 年第一季度绿色债券发行情况 （一） 绿色债券发行规模连创新高 2022 年第一季度，在债券市场整体发行增速放缓的环境下，绿色债券发行规模保持较快增长，并再创历史新高。自 2021 年第三季度以来，本季度绿色债券发行规模已实现连续三次创季度新高。 从债券数量来看，一季度绿色债券市场新增 131 支“贴标”1绿色债券，发行数量环比下降 12.08%，同比增长 134.48%，同比增速明显优于债券市场的 3.62%。从发行金额看，绿色债券发行金额共计 2,240.89 亿元，环比增长 20.72%，同比增长 88.98%，季度发行金额再创新高（见图表 1）；而债券市场整体发行金额同比增长仅为 4.76%。 2022 年第一季度，碳中和债发行规模有所下降，发行数量 40 支，环比下降18.37%；发行金额 618.56 亿元，环比下降 16.78%；碳中和债发行规模占绿色债券市场三成左右。 图表1. 2016-2022 年一季度末我国绿色债券发行金额季度变化情况（单位：亿元） 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级 （二） 绿色金融债和绿色公司债发行金额增长显著 从债券种类看，2022 年第一季度绿色金融债和绿色公司债发行金额环比均呈现显著增长，对绿色债券市场发行规模创季度新高作出了重要贡献。2022 年 1 贴标绿色债券是指获得相关债券发行审批部门的认可，在债券名称中带有绿色字样的债券。 -200%0%200%400%600%800%1000%1200%1400%1600%1800%05001000150020002500短期融资券公司债金融债企业债中期票据国际机构债资产支持证券地方政府债增速（环比）新世纪评级版权所有绿色债券研究报告 3 第一季度，绿色金融债发行金额为 794.00 亿元，占绿色债券总发行金额 35.43%，环比增长 125.57%，同比增长 203.05%，仅次于 2018 年第四季度，为历史第二高；绿色公司债改变自 2021 年第二季度以来的连续下降趋势，发行金额环比增长 84.15%，达到 302.00 亿元，创历史新高。 图表2. 2022 年第一季度绿色债券发行数量金额及占比情况 发行情况 券种 发行金额 发行数量 金额 （亿元） 占比 （%） 环比增幅 （%） 数量 （支） 占比 （%） 环比增幅 （%） 金融债 794.00 35.43 125.57 12 9.16 50.00 中期票据 497.90 22.22 3.69 36 27.48 -32.08 资产支持证券 441.29 19.69 -17.59 23 17.56 -30.30 公司债 302.00 13.48 84.15 33 25.19 37.50 短期融资券 147.70 6.59 -31.68 18 13.74 -5.26 企业债 58.00 2.59 -35.98 9 6.87 -10.00 合计 2240.89 100.00 20.72 131 100.00 -12.08 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级 与上年同期相比，绿色资产支持证券、绿色金融债券、绿色债务融资工具和绿色公司债的发行金额均明显增长，而绿色企业债的发行金额有所下降。其中，绿色资产支持证券和绿色金融债发行金额增幅均超过 2 倍，绿色短期融资券发行金额增长 64.11%，绿色中期票据的增幅为 36.64%，绿色公司债增长 22.22%。 （三） 绿色债券发行期限仍以中期为主 2022 年第一季度，中国绿色债券市场上发行的绿色债券2的期限包含 1 年期及以内、2 年期、3 年期、4 年期、5 年期、7 年期、10 年期等多个期限。其中， 3 年期绿色债券 56 支，5 年期绿色债券 19 支，二者合计占比 69.44%，这与绿色中期票据和绿色公司债发行数量的高占比一致。 图表3. 2022 年第一季度我国绿色债券各期限数量金额及占比情况 发行情况 期限 发行数量 发行金额 数量（支） 占比（%） 金额（亿元） 占比（%） 3 年 56 51.85 1227.90 68.23 ≤1 年 20 18.52 167.70 9.32 5 年 19 17.59 319.00 17.73 7 年 8 7.41 48.00 2.67 10 年 2 1.85 15.00 0