宏观策略日报：疫情缓解推升5月PMI，国务院发布稳经济一揽子措施

-5.0% 0.0%5.0% 10.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2022-06-01 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 疫情缓解推升 5 月 PMI，国务院发布稳经济一揽子措施 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：原油 3.17%、燃油 2.94%、动煤 2.71%、郑棉 2.67%、棉纱1.96%；纸浆-3.42%、不锈钢-1.96%、沪银-1.62%、沪锡-1.41%、沪镍-0.69% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：原油 4.72、豆油 2.84、TA2.60、沪铜 2.06、沪银 1.93；沪锡-2.27、沪镍-1.62、沥青-1.40、郑棉-1.01、沪铝-0.99 板块沉淀资金流入流出(亿元)：能源化工 7.86、有色金属 6.75、农产品 4.20、黑色建材 2.30、贵金属 1.92 重要新闻及经济数据： 国务院公布扎实稳住经济一揽子政策措施，提出六个方面 33 项具体政策措施及分工安排。 5 月份中国制造业 PMI 为 49.6，前值 47.4；非制造业商务活动指数为 47.8，前值41.9。 工信部联合有关部门印发通知，正式开展新一轮新能源汽车下乡活动，后续还将组织家电、绿色建材下乡等活动，进一步促进大宗商品消费。 财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的通知》。 人社部等四部委发布《关于扩大阶段性缓缴社会保险费政策实施范围等问题的通知》。 风险提示：我国房地产下滑、海外地缘冲突加剧 疫情缓解推动 5 月制造业与服务业 PMI 分别回升至 49.6、47.1，但仍低于 50 临界水平。稳增长发力使得土木工程建筑业 PMI 升高至 62.7 的高景气水平。国务院印发扎实稳住经济一揽子政策措施（六个方面 33 项措施），这些措施将逐步落地见效。总的来讲，6 月全国疫情基本消退，稳增长政策将进一步发力，预计我国经济将加快修复。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 9 一、重要新闻及经济数据 国务院公布扎实稳住经济一揽子政策措施，提出六个方面 33 项具体政策措施及分工安排。国务院要求，切实把二季度经济稳住，努力使下半年发展有好的基础，保持经济运行在合理区间，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。 国家发改委就解读国务院常务会议部署的扎实稳住经济一揽子政策措施有关情况举行发布会。国家发改委表示，下一步将全力推动扎实稳住经济一揽子政策措施尽快落地见效，加大宏观政策调节力度，靠前发力、适当加力，着力打通制约经济循环的卡点堵点，合理扩大有效需求，确保粮食、能源、产业链供应链安全稳定，推动重点领域加快复工达产，做好重要民生商品保供稳价工作，保持经济运行在合理区间。 5 月份中国制造业 PMI 为 49.6，前值 47.4；非制造业商务活动指数为 47.8，前值 41.9。 工信部联合有关部门印发通知，正式开展新一轮新能源汽车下乡活动，后续还将组织家电、绿色建材下乡等活动，进一步促进大宗商品消费。商务部表示，支持新能源汽车购买使用，破除新能源汽车市场地方保护，深入开展新能源汽车下乡活动，积极支持充电设施建设。 财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的通知》，对购置日期在 6 月 1 日至 12 月 31 日期间内且单车价格（不含增值税）不超过 30 万元的 2.0 升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。 人社部等四部委发布《关于扩大阶段性缓缴社会保险费政策实施范围等问题的通知》，在对餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输等 5 个特困行业实施阶段性缓缴三项社保费政策的基础上，以产业链供应链受疫情影响较大、生产经营困难的制造业企业为重点，进一步扩大实施范围；加大稳岗返还支持力度，将大型企业稳岗返还比例由 30%提至 50%。 图表1： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2022-05-31 09:30 中国 5 月官方制造业 PMI 47.4 49.6 2022-06-01 09:45 中国 5 月财新制造业 PMI 46 2022-06-01 16:00 欧盟 5 月欧元区:制造业 PMI 55.5 55.3 54.4 2022-06-01 17:00 欧盟 4 月欧元区:失业率:季调(%) 6.8 6.7 2022-06-01 22:00 美国 5 月制造业 PMI 55.4 54.5 2022-06-01 22:00 美国 4 月职位空缺数:非农:总计:季调 11549 11400 资料来源：Wind 中信期货研究所 中信期货宏观策略日报 3 / 9 二、期货市场数据跟踪 图表2： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计51.76108.592406.52金融28.7340.07902.05商品23.0268.521504.47贵金属-0.88%-0.55%1.922.24132.44黑色建材1.63%1.38%2.305.28313.21有色金属0.20%6.34%6.7536.38224.81能源化工1.77%6.44%7.8614.86454.14农产品1.10%4.00%4.209.76379.86 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表3： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究所 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 14001600180020002200240026002021/052021/082021/112022/022022/05期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%400500600700800900100011002021/052021/082021/112022/022022/05金融期货持仓保证金(亿)金融占比700800900100011001200130014001500160017001101301501701902102302021/052021/082021/112022/022022/05中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)100150200250300350400450500