宏观市场周报

「2021.05.28」作者：张昕期货投资咨询证号：Z0015602宏观市场周报联系电话：4008-8787-66关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、本周小结及下周配置建议2、本周新闻、经济数据回顾3、本周市场行情回顾4、下周重要经济指标及经济大事「本周小结及下周配置建议」◆ 美欧经济增速放缓，美联储官员称可能在9月暂停加息。受高通胀及需求放缓等因素影响，本周公布的美欧等国5月制造业、服务业PMI初值双双下滑，显示经济增速在5月份进一步放缓。俄乌冲突持续导致的能源价格上涨、供应链及劳动力短缺等问题仍然存在，给全球制造业活动带来压力。◆ 美联储5月会议纪要上调通胀预期，支持未来几次会议各加息50个基点。会议纪要显示大多数官员支持在接下来的几次会议上各加息50个基点。美联储预计个人消费支出价格指数（PCE）在2022年将上升4.3%，但将2023年和2024年的预期分别下调至2.5%和2.1%。本周博斯蒂克表示，在接下来两次会议每次加息50个基点之后，可在9月暂停加息，具体要看通胀情况。◆ 欧洲央行或在7月加息，9月末可能退出负利率。本周一欧洲央行行长拉加德称10多年来的首次加息可能会发生在7月，但淡化了在经济增长引发担忧之际加息50个基点的可能性。她称“很可能”将在第三季度末结束负利率政策，预计净资产购买计划将在第三季度初结束。「本周小结及下周配置建议」◆ 美元指数震荡下行，非美货币多数上涨。本周美元指数跌1.35%报101.6454，美联储会议纪要不及市场鹰派预期，大幅加息的预期降温及经济数据不佳使美元走弱。非美货币多数上涨，欧元兑美元周涨1.64%报1.0736，欧洲央行7月加息预期升温给欧元带来提振。英镑兑美元周涨1.84%报1.2490，主要受益于美元走软，英国央行行长贝利表示，如果数据证明有必要加息，英国央行准备再次加息，政策制定者需要确保通胀得到控制。◆ 国际原价震荡上行，黄金价格小幅上涨。本周NYMEX原油涨4.34%报115.07美元/桶，美国原油库存下降、欧盟继续推动对俄罗斯石油进口禁运以及OPEC+拒绝大幅增产等因素给国际油价带来提振。本周COMEX黄金涨0.46%报1850.6美元/盎司，连涨两周，美联储大幅加息预期降温拖累美指，黄金价格小幅回升。「本周小结及下周配置建议」◆ 工业利润承压明显，复工复产持续推进。4月份，上海、吉林多地疫情散发多发，给工业企业生产经营造成较大冲击，工业企业利润出现下降。其中，在能源保供持续显效，煤炭等能源产品产量较快增长，大宗商品价格仍处高位，带动部分上游行业利润快速增长；而制造业利润降幅有所扩大，后续或将随着复工复产进度的加快而恢复，疫情对生产端影响有望逐步减弱；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润降幅略有收窄。总体来看，工业企业受内疫情冲击及国际形势影响，利润承压明显，但随着全国疫情形势总体趋于稳定，复工复产有序推进，工业企业效益状况将逐步恢复。「本周小结及下周配置建议」◆ 本周我国央行公开市场实现零投放零回笼。宏观政策方面，李克强在全国稳住经济大盘电视电话会议上强调，要确保中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策举措上半年基本实施完成，为加大实施力度，国务院常务会议确定6方面33条稳经济一揽子政策措施5月底前要出台可操作的实施细则、应出尽出。要坚持不搞大水漫灌，宏观政策仍有空间，要继续做好政策储备。◆ 资本市场方面，本周主要指数震荡下跌，沪指于3100点附近进入盘整， 创业板指跌幅领先。各指数间分化较大，沪深两市成交量略微下降。三期指亦进步入回调区间，中证500支撑较强，沪深300显著下调。股票债券沪深 300 -1.87%10 年国债到期收益率-2.95%/本周变动-0.82BP沪深 300 股指期货 -1.71%主力 10 年期国债期货 +0.72%本周点评：本周主要指数震荡下跌，沪指于3100点附近进入盘整， 创业板指跌幅领先。各指数间分化较大，沪深两市成交量略微下降。三期指亦进步入回调区间，中证500支撑较强，沪深300显著下调。本周点评：本周受会议消息刺激，宽松预期增强，期债大幅上涨，十债表现最强，符合近阶段的市场预期。目前来看长债较强于短债的局面仍可能延续。配置建议：轻仓做多配置建议：多单轻仓持有大宗商品外汇主力沪铜期货 +0.36%欧元兑美元 +1.64% 主力原油期货 +0.63%欧元兑美元2206合约 +1.78% 本周点评：上游铜矿供应呈现增长趋势，国内炼厂开始转入集中检修期，预计铜价震荡调整。欧美成品油市场供应紧张，炼厂开工升至高位，供应忧虑继续支撑油市，短线原油期价呈现强势震荡。本周点评：美联储大幅加息预期降温使美指本周震荡走弱。美元走软及欧洲央行鹰派预期帮助欧元延续升势。欧元兑美元或维持震荡上行。配置建议：低配区间操作配置建议：轻仓逢低做多「本周小结及下周配置建议」「本周国内新闻」◆ 【加大相机调控力度，以就业优先为导向】国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，涉及财政、金融、消费、投资等共6方面33项措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。财政及相关政策方面，包括在更多行业实施存量和增量全额留抵退税，增加退税1400多亿元。金融政策方面，包括今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍等。促消费和有效投资方面，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，因城施策支持刚性和改善性住房需求，新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目。◆ 【全国稳住经济大盘电视电话会议：保市场主体保就业保民生 保持经济运行在合理区间】5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议。中共中央政治局常委、国务院总理李克强作重要讲话。李克强说，要全面贯彻新发展理念，高效统筹疫情防控和经济社会发展，坚定信心，迎难而上，把稳增长放在更突出位置，着力保市场主体保就业保民生，保护经济韧性，努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降，保持经济运行在合理区间。◆ 【财政部：加大创业担保贷款贴息力度】5月25日，财政部发布《关于发挥财政政策引导作用支持金融助力市场主体纾困发展的通知》提出，加大创业担保贷款贴息力度。县级以上地方财政部门要会同有关方面加大创业担保贷款贴息政策宣传和实施力度，重点加大对受疫情影响较大的交通运输、餐饮、住宿、旅游等行业小微企业和个体工商户的支持，助力援企稳岗。「本周国内新闻」◆ 【国办：进一步盘活存量资产扩大有效投资】近日，国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》提出，一是推动建设任务重、投资需求强、存量规模大、资产质量好的地区，积极盘活存量资产，筹集建设资金，支持新项目建设，牢牢守住风险底线。二是推动地方政府债务率较高、财政收支平衡压力较大的地区，加快盘活存量资产，稳妥化解地方政府债务风险，提升财政可持续能力，合理支持新项目建设。三是围绕落实京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展、黄河流域生态保护和高质量发展等区域重大战略以及推动海南自由贸易港建设等，鼓励相关地区率先加大存量资产盘活力度，充分发挥示范带动作用。◆ 【国资委：对承租央企房屋的个体户减免3个月租金 】5月25日，国资委发布