高频数据看宏观：4月生产消费回落，投资增速放缓

Survey Report 2022.5.19（Y-Research SR22-023） 马绍之/第一财经研究院研究员 李嘉怡/实习生 mashaozhi@yicai.com www.cbnri.org 1 调研报告 高频数据看宏观 第一财经研究院高频数据看宏观 （2022 年 5 月 11 日-2022 年 5 月 17 日） 4 月生产消费回落，投资增速放缓 摘 要 2022 年 5 月 17 日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.88，相比一周前上升 0.02。分项指标中，反映城市活动的“30 城市交通拥堵指数”和“8 城市地铁流量指数”小幅上升，“沿海煤炭运价指数”和“进口干散货运价指数”分别上升 0.15 和 0.29，“30 城市商品房销售指数”则下降 0.07。 Survey Report 2 图 1 中国高频经济活动指数 0.88 - 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4中国高频经济活动指数基点（2019年均值） 来源：第一财经研究院 本周钢铁、水泥及煤炭价格均延续了下降的趋势。唐山钢坯价格在截至 5 月 17 日的一周下跌了 1.30%，过去一个月下跌了 5.20%，较去年同期下跌了17.69%。水泥价格指数在截至5月17日的一周下降了1.23%，过去一个月下降了 4.21%，较去年同期上涨了 3.25%。动力煤价格过去一个月下跌了 0.14%，较去年同期上涨了 18.55%。 截至 5 月 17 日的一周，央行通过公开市场净投放资金为 0。银行间隔夜利率在截至 5 月 17 日的一周上涨 3 个基点，与过去一个月的水平持平，较去年同期下降了 82 个基点。七天回购利率过去一周下跌了 5个基点，过去一个月来下跌了 26 个基点，较去年同期下跌 58 个基点。 近日国家统计局公布数据，4 月，社会消费品零售总额为 29483 亿元，同比下降 11.1%，较上月降速增加了 7.6 个百分点，回落加速。在各地疫情散发，部分城市封控应对的情况下，内需消费受到了一定的影 Survey Report 3 响。从消费类型来看，4 月商品零售及餐饮收入分别同比下降 9.7%及22.7%，延续自 3 月开始的下降趋势，降速处于近二年来高位。具体看商品零售方面，4 月除粮油、食品类、饮料类、中西药品类等基本生活用品和石油及制品类外，其他类型的商品零售同比均为负增长，对当月商品零售总额增长有所拖累。从环比看，4 月社会消费品零售总额下降了 0.69%，消费总额继续走低。 1-4 月份，全国固定资产投资为 153544 亿元，累计同比增长 6.8%，增速较 1-3 月放缓了 2.5 个百分点。具体来看，1-4 月，一、二、三产业累计同比增长 5.8%、12.6%及 4.3%，较 1-3 月增速分别放缓了 1.0、3.5 及 2.1 个百分点，连续两个月增速下降。从环比看，4 月固定资产投资下降了 0.82%，为近 2020 年 3 月来首次回落。 4 月，规模以上工业增加值同比降低 2.9%，较上月降速扩大了 7.9个百分点，为 2020 年 3 月后首次下降。分行业来看，4 月，由于各地疫情散发，生产活动有所放缓，制造业增加值同比降低 4.6%，是当月工业增加值下降的主要原因；电力、燃气及水的生产和供应业增速继续放缓，当月增长 1.5%；上游的采矿业 4 月同比增长 9.5%，增速也开始走低。 Survey Report 4 1.央行货币操作 2.利率与社会融资 Survey Report 5 3.企业部门 第二产业 Survey Report 6 航运 房地产市场 Survey Report 7 4.居民部门 5.全球视角 Survey Report 8