国家统计局房地产数据追踪：疫情扰动开工进程，基本面下行压力较大

证券研究报告 行业动态 疫情扰动开工进程，基本面下行压力较大 ——国家统计局房地产数据追踪 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 疫情反复叠加市场预期悲观，商品住宅销售降幅进一步扩大。因城施策进入深水区，4 月部分城市疫情反复，影响市场整体销售，叠加 21年上半年商品房销售整体向好有一定高基数影响，1-4 月房地产销售同比下滑幅度较大。1-4 月商品住宅销售面积 3.37 亿平方米，同比下降25.40%，商品住宅销售额 3.32 万亿，同比下降 32.20%。 销售延续下行，土地市场低温延续，土地购置面积同比降幅走阔。1-4月房地产销售市场低迷，传统“金三银四”小阳春失约，开发商销售回款受影响。同时，上半年偿债高峰下，开发商尤其是民营开发商资金压力较大，拿地意愿不高。1-4 月，房地产开发企业土地购置面积1766 万平方米，同比下降 46.50%；土地成交价款 955 亿元，同比下降 20.6%。 施工面积增速由正转负，新开工、竣工同比进一步下滑。整体来看，前 4 个月房地产销售承压，开发商资金流动压力增大，新开工积极性不足，疫情扰动下施工面积增幅转负，1-4 月全国商品住宅新开工面积2.89 亿平方米，同比下滑 28.40%； 全国商品住宅施工面积 57.8 亿平方米，同比下滑 0.1%；全国商品住宅竣工面积 1.47亿平方米，同比下滑 11.40%。 房地产开发投资完成额增速转负，融资端到位资金同比降幅扩大。1-4月，房地产开发投资完成额 3.92 万亿，同比下降 2.70%；其中，住宅投资 2.95 万亿，下降 2.1%。融资端到位资金累计同比降幅扩大，1-4月房地产开发企业到位资金 4.85 万亿，同比下滑 23.60%；其中，国内贷款 6837 亿元，同比下降 24.40%；自筹资金 1.63 万亿，同比下降5.2%；定金及预收款 1.54 万亿，同比下降 37%；个人按揭贷款 8037亿元，同比下降 25.10%。 ◼ 投资建议 行业基本面未见好转，因城施策仍有空间。伴随各地销售和土拍政策陆续放松，前期杠杆较低的国央企将率先受益，行业格局面临重塑，推荐关注相关标的：（1）融资成本低且能在一二线城市持续拿地的房企，如保利发展（600048.SH）、绿城中国（3900.HK）、龙湖集团（0960.HK） 、 滨 江 集 团 （002244.SZ） 、 华 发 股 份（600325.SH）、信达地产（600657.SH）等。 ◼ 风险提示 地产政策调控超预期；房地产销售不及预期。 [Table_Industry] 行业: 房地产 日期: 2022 年 5 月 16 日 [Table_Author] 分析师: 金文曦 Tel: 021-53686143 E-mail: jinwenxi@shzq.com SAC 编号: S0870521100003 联系人: 蔡萌萌 Tel: 021-53686184 E-mail: caimengmeng@shzq.com SAC 编号: S0870121110010 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《拨云见日，向阳而生》 ——2022 年 05 月 10 日 《行业基本面承压，“金三银四”失约》 ——2022 年 05 月 05 日 《政治局会议稳预期，30 城销售延续下行》 ——2022 年 05 月 05 日 -27%-23%-19%-16%-12%-8%-4%-1%3%05/2107/2110/2112/2103/2205/22房地产沪深300 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 销售持续下行态势 ...................................................................... 3 2 施工同比由正转负，新开工竣工降幅扩大 .................................. 4 3 房地产开发投资增速由正转负 .................................................... 5 4 风险提示 ..................................................................................... 7 图 图 1 全国商品住宅销售面积及增速 ........................................ 3 图 2 全国商品住宅销售面积增速 ............................................ 3 图 3 全国商品住宅销售金额及增速 ........................................ 3 图 4 全国商品住宅销售金额增速 ............................................ 3 图 5 商品房待售面积及增速 ................................................... 4 图 6 土地购置面积及增速 ....................................................... 4 图 7 全国商品住宅新开工面积及增速..................................... 5 图 8 全国商品住宅新开工面积单月同比 ................................. 5 图 9 全国商品住宅竣工面积及增速 ........................................ 5 图 10 全国商品住宅竣工面积单月同比 .................................. 5 图 11 房地产开发投资完成额及增速 ...................................... 6 图 12 房地产开发资金来源及增速 .......................................... 6 图 13 房地产开发资金来源 ..................................................... 7 图 14 房地产开发投资资金来源增速 ...................................... 7 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 3 1 销售持续下行态势 2022 年 1-4 月，商品住宅销售面积 3.37 亿平方米，同比下降25.40%，商品住宅销售额 3.32 万亿，同比下降 32.20%。4 月单月，全国商品住宅销售面积 0.74