期货市场月度运行报告( 2022年4月期):疫情影响减弱,政策有望加码

2022-4-29 重要提示:本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669 号 大宗商品策略团队 姜秀铭 从业资格号 F3062206 投资咨询号 Z0016472 郑非凡 从业资格号 F03088415 投资咨询号 Z0016667 生猪15.0%豆油10.4%菜油10.1%棕榈油9.5%尿素6.9%玻璃-11.7%乙二醇-9.9%甲醇-9.3%焦煤-9.0%沪铝-8.6%价 格 涨 幅 前 五价 格 跌 幅 前 五中信期货研究| 大宗商品策略组 摘要: 3 月社融超预期恢复稳增长信心,4 月疫情扰动物流引起供应链担忧但拐点可见。3月新增社会融资超预期,虽结构上与 1 月相似有待改善,但 3 月社融一改 2 月疲态有助于增长对稳增长的信心。由于本次疫情对经济影响较大,预计未来稳增长政策将会在加大受影响行业的纾困力度,扩大有效投资,鼓励耐用品消费与放松楼市政策四个方向发力。4 月上海与吉林等地疫情导致物流不畅引发供应链担忧。国务院、交通部推出一系列物流保障措施,政策效果明显,物流指数明显回升。往后看,上海与吉林等地疫情均有缓解迹象,预计疫情对物流的影响将逐渐减弱。 IMF 下调全球经济增速,全球经济不确定性抬升。IMF 认为,俄乌冲突与西方对俄制裁推高全球大宗商品价格,造成全球金融市场动荡,增加了全球经济不确定性。美国 4月制造业 PMI 虽连续 3 个月上涨,但服务业 PMI 下滑。主要原因是美国居民实际收入持续下滑,同时经济预期大幅下调,或导致美联储的收紧货币政策前置持续性面临约束。欧洲 4 月制造业 PMI 不佳创 15 个月新低,但服务业 PMI 创 8 个月新高,体现欧洲旅游和娱乐业的复苏。市场对欧洲经济前景预期增强,三季度后或提前加息,或对美元产生压力。日本重申其对超宽松货币的坚定承诺,将通过新一轮计划外的购债来限制债券收益率的上升,短期对美元指数形成支撑。 四月期货市场持仓最低保证金规模净流出 99.96 亿元:金融板块净流出 11.35 亿元,商品板块净流出 88.61 亿元。成交持仓来看,股指、国债成交量呈分化走势,持仓量整体上升。商品板块成交持仓量整体下降。涨跌幅来看,金融板块中,股指、国债期货全线收跌;商品板块跌幅居多,上涨品种占比 47%,下跌品种占比 53%。 关注品种 逻辑回顾 生猪 较好预期推动期价上行 豆油 棕油出口禁令叠加美国天气炒作豆油震荡运行 沪镍 供需偏紧格局改善,镍价宽幅震荡 鸡蛋 养殖利润好转,补栏积极施压远月 硅铁 限产不及预期,期价震荡运行 3 月社融超预期恢复稳增长信心,4 月疫情带来物流扰动但拐点可见;俄乌冲突导致全球经济不确定性上升,美国经济衰退预期增强而欧洲经济预期较好;四月期货市场持仓最低保证金净流出 99.96 亿元,股指、国债板块全线下跌,商品板块跌幅居多。 报告要点 疫情影响减弱,政策有望加码 ——期货市场月度运行报告(2022 年 4 月期) 中信期货专题报告(大宗商品策略组) 2 / 17 目 录 摘要: .......................................................................................................................................................................... 1 一、要闻回顾 .............................................................................................................................................................. 3 二、期货市场数据总览 .............................................................................................................................................. 5 三、期货市场行情回顾 .............................................................................................................................................. 8 四、期权市场数据总览 ............................................................................................................................................ 15 免责声明 .................................................................................................................................................................... 17 图目录 图 1:国内重要事件回顾 ................................................................................................................................... 3 图 2:海外重要事件回顾 ................................................................................................................................... 4 图 3:中信期货商品指数震荡(截至 2022 年 4 月 27 日) ............................................................................ 5 图 4:海外疫情有所缓解(截至 2022 年 4 月 27 日) .................................................................................... 5 图 5:期货市场持仓最低保证金规模震荡(截至 2022 年 4 月 27 日) ....................................

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2022-05-11
中信期货
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