银行行业周报：稳增长，夯实经济反弹基础

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Table_Firs t|Table_Summary 银行行业周报（05.05-05.06） 稳增长，夯实经济反弹基础 投资要点： ➢ 银行板块本周（5.5-5.6）指数波动率增加，整体较大幅度下降，低于上周末水平，截至本周最后交易日市净率0.59，估值水平周度环比有所下滑，市场热度继续下降，日均交易额8317亿元（周环比-6.9%），本周央行宽口径（包含7天逆回购）净回笼400亿元，7天逆回购利率维持2.10%，整体流动性处于较佳水平；周五（5月6日）公布DR007加权值为1.55%，大幅低于逆回购利率，流动性维持良好趋势，利率指导水平传导良好。 ➢ 国际权益市场波动情绪有所传导。本周中信银行板块估值水平有所下降，估值修复动力韧性仍然较强。国际层面，美联储计息落地，加息50bps至1.0%，美元指数稳步提升，非美货币贬值压力持续，美国权益市场整体承压，10年期美国国债收益率达到3.15%（中美10年期国债利差有所扩大）。在此背景下，我们认为人民币适度贬值利于出口，且目前利率水平较低，货币流动性好；国内经济层面，国内物流、供给畅通程度逐步改善，随着多部委积极施策，并辅助财政、货币政策支持，纾困困难企业、个人，我们认为未来经济在疫情管控改善、政策发力不断精准发力背景下有稳增的趋势，即使在当前权益市场整体表现欠佳，银行业绩的稳定性将为其建立比较优势，估值水平目前处于历史低位，我们看好银行板块后续表现。 ➢ 坚决落实金融支持稳经济工作措施。4月29日，人民银行召开专题会议，党中央明确要求“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”，人民银行要紧密结合工作实际坚决学习贯彻，确保党中央大政方针落实到位。要加快推动已经确定的各项政策措施精准落地，用好各类货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导金融机构更好满足实体经济融资需求。优化金融服务，支持释放消费潜力，促进消费持续恢复。推动小微企业融资量增、面扩、价降，支持外贸、服务业、民航等困难行业纾困，加大对科技创新、专精特新企业金融支持力度。努力提升供应链金融发展水平，支持粮食、能源生产保供，保障物流畅通和促进产业链供应链稳定。要抓紧谋划增量政策工具，支持稳增长、稳就业、稳物价，为统筹疫情防控和经济社会发展营造良好货币金融环境。查缺补漏，谋划新增政策，政策积极、精准有利于经济恢复弹性，压制的消费需求未来有望更好释放。 市场表现 本周银行行业指数下跌2.56%，表现好于大盘。本周上证综指下跌1.49%，深圳成指下跌1.92%，创业板指下跌3.2%，沪深300指数下跌2.67%。建议重点关注优质股份制银行（平安银行、兴业银行、招商银行、中信银行）、低估值国有大行邮储银行、建设银行及优质城农商行（成都银行、宁波银行、江苏银行、南京银行、杭州银行、江阴银行、沪农商行）。 风险提示 疫情反复风险、货币政策收紧、不良率提升风险，爆发重大风险及违约事件等。 Table_Firs t|Table_ReportDate 银行 2022 年 05 月 07 日 Table_Firs t|Table_Rating 强于大市(维持评级) Table_Firs t|Table_Chart 一年内行业相对大盘走势 涨幅前五个股 江阴银行 6.53% 沪农商行 3.51% 苏农银行 3.41% 成都银行 2.44% 邮储银行 1.11% 跌幅前五个股 中信银行 -7.75% 江苏银行 -6.00% 兰州银行 -5.24% 招商银行 -5.06% 青农商行 -4.42% 团队成员 Table_Firs t|Table_Author 分析师 魏征宇 执业证书编号：S0210520050001 电话：021-20655288 邮箱：wzy2529@hfzq.com.cn Table_Firs t|Table_Contac ter Table_Firs t|Table_RelateReport 相关报告 1、《银行专题研究:银行行业 2021 年年报和 2022年 1 季报业绩综述之全国性股份制银行篇》2022.05.06 2、《银行专题研究:银行行业 2021 年年报和 2022年 1 季 报 业 绩 综 述 之 国 有 大 型 银 行 篇 》2022.05.04 3、《银行定期周报:一季报陆续呈现，业绩展望稳定》一 2022.04.24 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|银行 正文目录 一、 市场表现 ..................................................... 4 1.1 行业板块本周市场表现 .......................................... 4 1.2 行业个股本周市场表现 .......................................... 4 1.3 行业估值分析 .................................................. 5 二、 行业数据跟踪及市场回顾......................................... 6 2.1 货币供应与主要利率价格......................................... 6 2.2 理财收益率数据 ................................................ 9 2.3 存单市场回顾 .................................................. 10 2.4 2022 年一季度金融机构贷款投向统计报告 ........................... 10 三、 行业动态 ..................................................... 11 3.1 1000 亿元支持煤炭开发使用和增强煤炭储备能力 ...................... 11 3.2 坚决落实金融支持稳经济工作措施 ................................. 11 四、 公司动态 ..................................................... 12 五、 风险提示 ..................................................... 13