中国金融条件指数周报：股债融资热度下降，货币市场利率下行

中国金融条件指数报告 2022 年 4 月 21 日 www.cbnri.org Y-Research IB22-012 中国金融条件指数周报 （2022 年 4 月 11 日-2022 年 4 月 15 日） 第一财经研究院产品系列 ⚫ 《高频看宏观》 ⚫ 《中国金融条件指数》 ⚫ 《首席经济学家调研》 ⚫ 《宏观专题报告》 作者： 刘昕 第一财经研究院 邮箱：liuxin@yicai.com 何啸 第一财经研究院 邮箱：hexiao@yicai.com 股债融资热度下降，货币市场利率下行 ■ 在 4 月 11 日至 4 月 15 日的当周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-1.17，较前一周下降 0.18，指数年内上升 0.03。 ■ 上周资金面宽松是拉动指数下行的主要因素。在主要货币市场利率中，R001 降至 1.40%的低点，R007与 DR007 分别降至 1.87%和 1.73%，均处于政策利率中枢以下。 ■ 上周债券市场发行呈现净偿还，融资热度不高。其中，国债净偿还 1600.9 亿元，金融债与同业存单分别净偿还840.4亿元和281.6亿元。 ■ 4 月 15 日，中国人民银行决定于 2022 年 4 月25 日下调金融机构存款准备金率 0.25 个百分点，释放稳增长信号。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为 8.1%，此次降准共计释放长期资金约 5300 亿元。 i www.cbnri.org Y-Research IB22-012 2022 年 4 月 21 日 内容目录 1. 中国金融条件指数概况 ......................................................... 1 2. 货币市场 ..................................................................... 2 2.1 央行公开市场操作 ........................................................ 2 2.2 货币市场成交量与利率 .................................................... 3 3. 债券市场 ..................................................................... 4 3.1 债券市场发行 ............................................................ 4 3.2 债券收益率走势 .......................................................... 6 3.2.1 利率债 ............................................................. 6 3.2.2 信用债 ............................................................. 8 4. 股票市场 ..................................................................... 9 4.1 一级市场 ................................................................ 9 4.2 二级市场 ............................................................... 10 5. 政策动态 .................................................................... 11 5.1 中国货币与信贷政策 ..................................................... 11 5.2 中国金融政策 ........................................................... 12 5.3 海外央行政策 ............................................................ 12 图表目录 图 1：中国金融条件指数近期走势（2022 年 3 月 21 日-2022 年 4 月 15 日） .............. 1 图 2：各指标对指数变化的贡献度 .................................................. 1 图 3：中国金融条件指数历史走势（2015 年 1 月 5 日-2022 年 4 月 15 日） ............... 2 图 4：央行过去四周公开市场操作（2022 年 3 月 21 日-2022 年 4 月 15 日） .............. 3 图 5：央行公开市场操作余额（2022 年 3 月 21 日-2022 年 4 月 15 日） .................. 4 图 6：银行间市场回购成交量与 R001 走势（2022 年 3 月 21 日-2022 年 4 月 15 日） ....... 4 图 7：利率走廊与货币市场利率走势（2021 年 4 月 15 日-2022 年 4 月 15 日） ............ 4 图 8：政府部门年内债券净融资额 .................................................. 5 图 9：金融部门年内债券净融资额 .................................................. 5 图 10：非金融企业部门年内债券净融资额 ........................................... 5 ii www.cbnri.org Y-Research IB22-012 2022 年 4 月 21 日 图 11：主要债券种类余额（2022 年 4 月 15 日） ...................................... 6 图 12：主要债券种类余额同比增速（2022 年 4 月 15 日） .............................. 6 图 13：国债收益率曲线变化（2021 年 4 月 15 日-2022 年 4 月 15 日） ................... 7 图 14：各期限国债收益率年内走势（2021 年 4 月 15 日-2022 年 4 月 15 日） ............. 7 图 15：国债收益率与期限利差（2021 年 4 月 15 日-2022 年 4 月 15 日） ................. 7 图 16：国债期限利差走势（2