公司深度报告：电网逆周期投资高确定性，能源互联网平台高成长性

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 买入 [Table_Authors] 翟炜 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050002 zhaiwei@sczq.com.cn 电话：13581945259 戴晨 研究助理 daichen001@sczq.com.cn 电话：15951004757 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 [Table_BaseData] 公司基本数据 最新收盘价（元） 24.22 一年内最高/最低价（元） 42.40/15.05 市盈率（当前） 29.92 市净率（当前） 4.01 总股本（亿股） 10.46 总市值（亿元） 253.35 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  业绩符合预期，坚定看好双轮驱动战略下成长性  “双碳”战略推进有望提速，公司将多层面受益  业绩符合市场预期，B2B2C“双轮驱动”战略高速推进 核心观点 [Table_Summary]  二十余年深耕电力信息化，营销系统市占率超 40%。朗新科技初创于1996 年，以电力营销系统起家，是国内最早进入电力、燃气等能源数字化服务领域的企业之一，服务电力能源消费领域超过 20 年。目前公司以 B2B2C 的业务模式，聚焦“能源数字化+能源互联网”双轮驱动发展战略。公司业务覆盖电力、燃气、光伏、家庭能源服务、电动汽车充电等能源领域的各个环节。公司电力营销系统业务覆盖国家电网和南方电网 22 个省市，市场占有率超过 40%，居全国第一。  “双碳”战略背景下，用电侧数字化服务需求显著提升。“双碳”背景下，构建新能源为主的多元化能源供应体系和全面推进电气化是大势所趋。而新型电力系统与能源互联网将成为现有电网生态升级的方向，电力体系的多个环节的价值将被重塑。在分时电价等政策指引下，用电侧改革成为电力系统改革最核心环节，如何让 B 端和 C 端更广泛及更有效的使用电能，并带动新型电力系统的建设成为关键。公司作为能源数字化领域的龙头企业，提前布局能源运营、用电服务等用电侧数字化服务业务，有望显著受益。  B2B2C 平台赋能多样化场景，构筑新增长飞轮。目前公司的收入结构从单一的面向 B/G 端客户的软件服务收入，已转变为软件服务收入和面向 C 端的持续运营服务收入并重的结构。2014 年和蚂蚁合作进入水电燃气等生活缴费领域，并逐步将业务扩展至充电桩、光伏电站运营，数字化节能等新兴业务场景中，平台正走向多元化，构筑新的业绩增长点。  累计较大客户基础，新业务潜在空间大。自 2013 年与支付宝等流量入口合作以来，自研的能源互联网服务平台，从最初生活缴费仅服务十几家机构、每天十几万笔交易，发展到目前服务超过 5100 家机构、3.3 亿家庭用户、每天超过 500 万笔的在线交易，并拓展到充电、停车、出行等更多新场景。与此同时聚合充电服务平台已累计接入充电运营商超360 家，服务车主数超过 150 万，光伏云平台已累计接入各类光伏电站超过 10000 座。未来生活缴费、充电桩、光伏电站、数字节能等领域仍具备非常大的市场空间，公司的业绩潜在增长动力充足。  盈利预测：我们预计公司 2022-2024 年营收分别为 57.31 亿元、71.28 亿元、89.23 亿元，增速分别为 23.53%、24.37%、25.18%；归母净利润分别为 10.41 亿元、13.00 亿元、16.85 亿元，增速分别为 22.97%、24.83%、29.62%。对应 2022-2024 年 EPS 分别为 1.00/1.24/1.61 元，当前股价对应 PE 分别为 24/19/15 倍。“双碳”背景下，公司作为能源数字化领域的龙头，能源互联网平台正不断多元化发展，业绩有望保持快速稳定增长。给予公司 2022 年 40 倍 PE 倍数，对应估值 416.40 亿元，对应目标价39.83 元，维持“买入”评级。  风险提示：行业竞争加剧风险，新业务拓展不及预期。 -101221-Apr2-Jul12-Sep23-Nov3-Feb16-Apr朗新科技沪深300 [Table_Title] 电网逆周期投资高确定性，能源互联网平台高成长性 [Table_ReportDate] 朗新科技(300682)公司深度报告 | 2022.04.21 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 盈利预测 [Table_Profit] 2020A 2021E 2022E 2023E 营收（亿元） 46.39 57.31 71.28 89.23 营收增速（%） 36.98 23.53 24.37 25.18 净利润（亿元） 8.47 10.41 13.00 16.85 净利润增速（%） 19.77 22.97 24.83 29.62 EPS(元/股) 0.81 1.00 1.24 1.61 PE 30 24 19 15 资料来源：Wind，首创证券 公司深度报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 能源数字化领先企业 ....................................................................................................................................................... 1 1.1 历史沿革：聚焦能源科技领域 ............................................................................................................................. 1 1.2 产品与服务图谱：从电力信息化到能源数字化 ................................................................................................. 1 1.3 股权结构简单，蚂蚁为公司第二大股东 ............................................................................................................. 2 1.4 业绩持续增长 ......................................................................................................................................................... 2 2“双碳”战略背景下，用电侧数字化企业有望显著受益 ..............................................................