世界银行东亚与太平洋地区经济半年报 ——直面重重风暴2022年春季（中）

世界银行东亚与太平洋地区经济半年报 2022年4月直面重重风暴ii 东亚与太平洋地区经济半年报 2022年4月世界银行东亚与太平洋地区经济半年报 2022年4月直面重重风暴xiii概要东亚与太平洋地区经济半年报 2022年4月概要正当东亚与太平洋地区（EAP）努力应对一波波疫情风暴之际，经济地平线上又出现了三团乌云，这意味着经济增长将会放缓，贫困也会上升。• 最近，乌克兰战争造成的冲击正在扰乱大宗商品供应，加剧金融压力，抑制全球增长。• 这场战争爆发之际，本地区不仅受新冠疫情持续的困扰，而且还面临其他两大因素的影响：• 由刺激措施推动的经济反弹和持续的供应干扰导致美国通胀严重，可能引发快于预期的金融紧缩，这对美国来说可能时机恰当，但对很多经济尚未完全复苏的EAP国家来说为时过早。• 中国经济的结构性放缓、房地产业去杠杆以及“清零”政策下疫情反弹等因素，可能导致本地区出口下滑。在这些冲击面前，也存在着一些机遇：• 贸易格局的转变正在创造新的出口机会：某些制造业生产从中国向外转移，为其他 EAP 国家提供了机会；在服务业方面，数字交付使更多类型的工作任务变成可贸易的服务。• 数字技术扩散可以提高生产率，不管是位于技术前沿的少数国家和企业，还是效率较低、技术水平相对落后的众多国家和企业都可以从中受益。• 绿色技术的可行性提高，使 EAP 国家可以减少碳排放并应对新的能源安全挑战，而无需承受不可接受的消费或增长下滑。为缓解风险、抓住机遇，各国必须采取以下四方面措施：• 提高财政政策效率以促进复苏和增长。应当更高效、更有针对性地向家庭和企业提供支持，这将减少多重冲击累积所带来的困苦，并为贸易、能源和技术扩散等基础设施投资创造空间。由地方政府和国有企业等实体实施的财政支持不应损害其财务存续能力。对强化财政规则和未来的财政收支改革作出承诺，有助于在债务上升的背景下协调支出需求与预算制约收紧之间的矛盾。• 加强宏观审慎政策以缓解全球金融紧缩带来的风险。货币政策必须对新的通胀压力保持警惕，但目前由于实际利率相对较高，核心通胀相对较低，仍可以通过货币政策为复苏提供支持。需要开展压力测试分析，识别可能被监管宽容和隐性担保所掩盖的金融脆弱性。然后可在必要时采取措施补充银行资本金，对债务进行对冲和延期，并增强流动性缓冲。• 实施与贸易有关的政策改革，不仅是货物贸易，尤其是当前仍受保护的服务业部门的政策改革，以便从全球贸易格局的转变中获益。此外还应促进国内劳动力流动，提高企业进入和退出市场的便利度，这有助于推动资源的重新配置，更好应对各种全球冲击。在全球价格上涨的情况下，各国应避免采取出口限制，以防出现更糟糕的全球性后果。加入深度贸易协定可以催化国内改革并改善国外市场 xiv综述直面重重风暴准入。• 通过政策改革和具体支持以鼓励技术扩散。增强国内和国际竞争，可以为采纳提高生产率的技术提供激励。强化管理技能和技术水平，提高金融和数字基础设施的可及性，有助于提升采纳技术的能力。消除化石燃料补贴和本地含量要求等各种国内扭曲，可以促进绿色技术的采用。综述2022年伊始，EAP国家看来已走上持续复苏的道路。本地区走出了由德尔塔变种带来的一波疫情，而奥米克戎变种对本地区的影响相对较小。外贸和金融状况良好，各国政府正在考虑进行财政整顿。但此后出现了一系列新的冲击：美国通胀加速导致了快于预期的金融紧缩；中国新冠感染人数激增，杠杆过高的房地产企业继续面临压力；俄罗斯入侵乌克兰。尽管本地区一些大国可能有较好能力抵御这些冲击，但对大多数EAP国家来说，这些事件将给其增长前景蒙上阴影。因此，本期半年报下调了对 2022 年的地区增长预测，从去年下半年报告中所预测的 5.4% 降至 5%。在悲观情景下，如果全球状况恶化且各国政策响应力度较弱，则增长可能放缓至 4%（图01）。不过，尽管面临这些动荡，各国还是应该看到通过贸易和创新实现增长的新途径。在财政政策、审慎宏观政策以及贸易和创新等领域进行大胆改革可以帮助 EAP 国家规避诸多风险，把握宝贵机遇。图01. 2022年增长预测来源：世界银行工作人员预测。注：按市场价格计算的GDP增长率。xv综述东亚与太平洋地区经济半年报 2022年4月背景EAP 地区在经历了2021 年三季度由德尔塔变种造成的经济下滑之后，第四季度大部分国家重新走向复苏并在2022 年一季度继续保持，未因奥米克戎变种受到太大影响。2021年本地区各国平均增长 7.2%，预计 2022 年增长 5%（图01）。然而不同国家和部门的复苏并不均衡。去年中国、印尼和越南的产出已经超过大流行前的水平，柬埔寨、马来西亚、蒙古、菲律宾和泰国预计将在2022 年做到这一点，但几个受打击最大的太平洋岛国可能到2023年都不能恢复到疫情前的产出水平。从不同经济部门来看，农业、金融、信息和通信技术等行业一直保持强韧，但交通、住宿和餐饮行业的产出仍远低于大流行之前水平。2021 年，除中国以外的各国贫困人口没有减少，但预计2022 年将有 3000 万人摆脱贫困（以每天5.50 美元（2011 PPP）的中等偏上收入国家贫困线衡量）。导致各国复苏情况差异的原因以下因素塑造着各国的经济表现：新冠疫情是否得到有效控制，世界其他地区形势变化对本国的影响，政府支持力度如何。另外，自然灾害和其他特殊因素也对一些国家产生了较大影响，如汤加的火山爆发和所罗门群岛的骚乱等。疫情冲击与防控策略由于疫苗接种和感染德尔塔变种增强了人群的免疫力，迄今为止奥米克戎变种对本地区大多数国家的影响较弱，因此政府对人员流动和经济活动施加的限制也较少。但对太平洋岛国等一些国家来说，奥米克戎变种的影响尚未完全显现，而中国最近因病例激增采取了严格的封锁措施。2021年德尔塔变种给本地区造成的生命健康损失远远高于2020 年初的第一波疫情，但它引发的经济收缩弱于第一波。无论如何，新冠病毒和抗疫措施继续抑制着本地区各国的国内消费、私人投资和国际旅游。贸易世界其他地区的需求在奥米克戎感染病例飙升的形势下仍然保持旺盛，而且物流制约已开始缓解，因此贸易继续增长。有人担心全球对消费电子产品的需求正渐趋饱和（这是中国、马来西亚和越南等国的重要出口产品），但这种情况目前尚未出现。不过，最新数据显示2022 年全球贸易增长将有所放缓。从服务贸易来看，尽管数字化服务贸易（对中国和菲律宾等国很重要）仍保持强韧，但对一些太平洋岛国、柬埔寨、菲律宾和泰国至关重要的旅游业的复苏要缓慢得多。宏观经济支持一方面由于跨期预算制约收紧，同时由于直到不久以前财政支持的必要性似乎有所下降，这两方面因素导致政府的财政支持减少，以GDP占比衡量，从2020 年的平均6% 降至 2021 年的 5.0%。预计2022年将进一步下降至 1.5%，不过预计中国将大幅放宽财政政策以支持经济增长。2021 年，本地区主要经济体的平均消费者价格通胀均维持在央行目标区间内，使央行得以全年保持宽松的货币政策立场。xvi综述直面重重风暴新的增长风险：三大国际动态以下因素正塑造着EAP国家的外部经济环境：金融紧缩（尤其是美国）；其他国家（尤其是中国）经济增长和经济结构的变化；乌克兰战争。美国以刺激措施驱动的快速经济反弹导致通胀上升，而它为控制通胀