公用事业行业简评报告：广东省发布能源发展“十四五”规划

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 邹序元 首席分析师 SAC 执证编号：S0110520090002 zouxuyuan@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2655 董海军 研究助理 donghaijun@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  “补短锻长”，支撑发展——《“十四五”能源领域科技创新规划》发布  《2022 年能源工作指导意见》发布  《“十四五”现代能源体系规划》发布，能源安全稳定供应与绿色低碳转型将是两大主线 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 《广东省能源发展“十四五”规划》印发。“十四五”时期，国内外能源发展形势日趋复杂，而广东是能源消费大省、资源禀赋小省，能源自给率低。为实现在保障能源安全的前提下，加快能源绿色低碳转型，实现能源高质量发展，考虑省份自身特点，近日广东省发布《广东省能源发展“十四五”规划》（以下简称“《规划》”）。 ⚫ “十三五”省能源发展转型升级取得显著成效。广东省已基本形成煤炭、石油、天然气、新能源全面发展的多元化能源供应格局；能源结构显著优化，与 2015 年相比煤炭消费比重下降 7.3%，非化石能源消费比重提高超 5%；能耗强度累计下降 14.51%，2020 年单位 GDP 能耗约为全国平均水平的 2/3,位于国前列，节能减排成效显著。同时科技创新迈上新台阶，体制改革稳步推进，能源投资大幅增长。 ⚫ 对照当前新发展要求，仍存在问题和短板。能源供应保障方面，供应对外依存度较高，储备体系不完善，骨干支撑和应急备用电源不足，同时“源网荷储”协调发展水平有待提升；能源消费方面，清洁水平和利用效率仍有待提高；能源科技创新方面，自主创新能力尚不够强；能源体制机制方面，电力体制改革已进入深水区，改革任务仍然艰巨。 ⚫ 《规划》明确“十四五”发展目标。依据 2035 年远期展望，《规划》明确“十四五”（至 2025 年）在能源保障、能源结构、能源利用效率等发展目标。其中能源结构方面，《规划》指出清洁能源将逐步成为能源消费增量的主体，天然气消费持续提高，非化石能源消费比重力争达到 32%以上。 ⚫ 着力推动能源绿色低碳转型，大力发展清洁能源。重点任务方面，广东省《规划》将能源绿色低碳转型放在首要位置。《规划》明确了可再生能源发展目标：“十四五”时期新增海上风电、陆上风电、光伏、生物质发电装机容量分别约 1700/300/2000/200 万千瓦；新增核电、抽水蓄能电站、天然气发电装机容量目标分别为 240/240/3600 万千瓦。《规划》还指出提高电煤占煤炭消费比重，非发电用煤总体压减严控煤电项目；同时逐步降低煤电占比，推进存量煤电“三改联动”。 ⚫ 主要省份“十四五”能源规划陆续发布，与国家规划相对应，可再生能源的建设与消纳、电力系统的转型将是长期主线。长期来看，可再生能源电力有望迎来量与价的双重增长。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。 ⚫ 风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；新能源建设与消纳不及预期等； -0.4-0.200.20.419-Apr30-Jun10-Sep21-Nov1-Feb14-Apr公用事业沪深300 [Table_Title] 广东省发布能源发展“十四五”规划 [Table_ReportDate] 公用事业 | 行业简评报告 | 2022.04.17 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周观点 《广东省能源发展“十四五”规划》印发。“十四五”时期，国内外能源发展形势日趋复杂，而广东是能源消费大省、资源禀赋小省，能源自给率低。为实现在保障能源安全的前提下，加快能源绿色低碳转型，推动碳达峰碳中和进程，实现能源高质量发展，考虑省份自身特点，近日广东省发布《广东省能源发展“十四五”规划》（以下简称“《规划》”）。 “十三五”省能源发展转型升级取得显著成效。广东省已基本形成煤炭、石油、天然气、新能源全面发展的多元化能源供应格局；能源结构显著优化，与 2015 年相比煤炭消费比重下降 7.3%，天然气消费比重提高 3.5%，非化石能源消费比重提高超 5%；能耗强度累计下降 14.51%，2020 年单位 GDP 能耗约为全国平均水平的 2/3,位于国前列，节能减排成效显著。同时科技创新迈上新台阶，体制改革稳步推进，能源投资大幅增长。 对照当前新发展要求，存在问题和短板。能源供应保障方面，供应对外依存度较高，能源储备体系不完善，骨干支撑和应急备用电源不足，同时“源网荷储”协调发展水平有待提升。能源消费方面，清洁水平和利用效率仍有待提高；能源科技创新方面，自主创新能力尚不够强；能源体制机制方面，电力体制改革已进入深水区，改革任务仍然艰巨。 《规划》明确“十四五”发展目标。《规划》对广东省 2035 年能源发展作出展望：至 2035 年，能源消费总量控制在 4.8 亿吨标准煤以内，非化石能源消费比重争取提升至40%左右。依据 2035 年远期目标，《规划》明确“十四五”（至 2025 年）发展目标：能源保障方面，省内电力装机总量达 2.38 亿千瓦，西电东送最大送电能力达到 4500 万千瓦(送端)，天然气供应能力达,800 亿立方米/年；能源结构方面，清洁能源逐步成为能源消费增量的主体，天然气消费持续提高，非化石能源消费比重力争达到 32%以上；同时能源利用效率提升，单位 GDP 能耗下降 14%,火电供电煤耗和电网综合网损率进一步降低，能源改革更加深入，能源创新更高质量，能源产业发展更加聚集。 着力推动能源绿色低碳转型，大力发展清洁能源。重点任务方面，广东省《规划》将能源绿色低碳转型放在首要位置。《规划》明确了可再生能源发展目标：“十四五”时期新增海上风电装机容量约 1700 万千瓦；新增陆上风电装机容量约 300 万千瓦；新增光伏发电装机容量约 2000 万千瓦；新增生物质发电装机容量约 200 万千瓦。同时提出积极安全有序发展核电，加快抽水蓄能电站建设，发展天然气发电，“十四五”新增装机容量目标分别为 240 万千瓦、240 万千瓦以及 3600 万千瓦。对于煤电和煤炭消费，《规划》指出，新增清洁煤电项目和钢铁项目带动煤炭消费增长，提高电煤占煤炭消费比重，非发电用煤总体压减严控煤电项目；同时逐步降低煤电占比，推进存量煤电“三改联动”。 主要省份“十四五”能源规划陆续发布，与国家规划相对应，可再生能源的建设与消纳、电力系统的转型将是长期主线。长期来看，可再生能源电力有望迎来量与价的双重增长。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好