农林牧渔行业周报(第14期)：鸡类产品价格持续上涨，关注肉鸡板块底部配置机会

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 农林牧渔 周报（第 14 期）：鸡类产品价格持续上涨，关注肉鸡板块底部配置机会  走势对比 一、核心观点 评级及策略：近期白鸡产品价格持续上涨，产业链各环节全面扭亏为盈，强烈建议关注肉鸡板块底部配置机会。生猪行业自 21 年中以来持续亏损，产能去化逻辑牢固，猪价 Q2-Q3 拐头向上的概率较高，维持“看好”评级，重点推荐明显低估的四朵金猪。国内外高粮价有利于种植业盈利中枢上升，维持行业“看好”评级。 1、养殖产业链 1）白鸡行业：白鸡系列产品价格上涨，强烈建议关注底部配置机会。上周，主产区鸡苗出场均价 2.32 元/羽，月涨幅 103%；毛鸡均价 4.47元/公斤，月涨幅 15%。鸡类产品价格目前已涨至成本线上方。产能方面，3 月末父母代在产存栏环减 4.7%，同减 11.7%，低于常年均值 8.8%。父母代在产存栏减少将滞后 2 个月反映到商品毛鸡出栏和鸡肉供给，供给端支撑白鸡价格短期内继续上涨。此外，近期欧美国家爆发高致病性禽流感疫情或抑制国内祖代引种，引种暂停及价格中期上涨或是大概率事件。相关个股股价目前处于历史低位，强烈建议关注肉鸡板块的底部配置机会。个股重点关注民和股份、益生股份和圣农发展。 2）生猪行业：维持“看好”评级，当前重点推荐明显低估的四朵金猪。上周，江西省生猪出场均价 12.87 元/公斤，周环比持平；二元母猪32.69 元/公斤，周涨 0.01 元。自繁自养模式预估头均亏损 531 元，较上周多亏 20 元。猪价目前处于周期底部，未来下跌空间有限。本轮周期底部，行业亏损幅度和时长均超历史以往。维持对于产能去化 Q2 加速，猪价 Q3 触底反转的判断。大多数个股头均市值处于合理水平下方，投资具有良好的安全边际，维持板块“看好”评级。重点推荐明显低估的四朵金猪，牧原股份、天康生物、金新农和唐人神，一并关注温氏股份、傲农生物、巨星农牧、新五丰、天邦股份。 2）黄鸡行业：维持“看好”评级，重点推荐立华股份。3 月份，立华黄鸡售价 12.81 元/公斤，月跌 1.35 元/公斤；温氏黄鸡售价 13.44 元/公斤，月跌 1.19 元/公斤。3 月末，全国父母代种鸡在产存栏环减 0.8%，同减 4.7%，较常年均值水平低 1.1%。自 21/Q4 以来，鸡价始终处于成本线上方运行，3 月回调主要是受到需求淡季的影响，预计 Q2 中后段，随着淡季结束鸡价重回震荡上涨通道。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化。维持行业“看好”评级，重点推荐立华股份，一并关注温氏股份和湘佳股份。 3）动保：给予看好评级，重点推荐科前生物。猪周期反转前夜，疫苗景气短期承压。中长期来看，养殖规模化水平提升、疫苗技术升级和 [Table_IndustryList]  子行业评级 动物保健Ⅱ 看好 饲料 看好 养殖业 看好 种植业 看好 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 登海种业(002041) 增持 天康生物(002100) 买入 牧原股份(002714) 买入 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《周报（第 13 期）：产能去化逻辑牢固，继续看好养殖板块β行情》—2022/4/11 《周报（第 12 期）：猪周期反转在 即 ， 看 好 养 殖 板 块 β 行 情 》 --2022/04/04 《周报（第 11 期）：地缘冲突推动 粮 价 大 涨 ， 看 好 种 养 殖 板 块 》 --2022/03/27 [Table_Author] 证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL：chengxd@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511050002 (30%)(24%)(17%)(11%)(5%)1%21/3/121/5/121/7/121/9/121/11/122/1/1农林牧渔沪深300[Table_Message] 2022-04-17 行业周报 看好/维持 农林牧渔 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 股票报告网 行业周报 P2 周报（第 14 期）：鸡类产品价格持续上涨，关注肉鸡板块底部配置机会 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 新产品上市都将带动动保市场扩容，同时新版 GMP 证书认证、饲料禁抗和养殖限抗、以及养殖业生物安防水平的提升，都将推动动保业变革，竞争格局优化。个股 PE 目前处于历史底部，估值安全边际高，给予看好评级。个股重点推荐估值合理，且具有研发优势的科前生物。 2、种植产业链 1）种植：维持“看好”评级，重点推荐苏垦农发。国际地缘冲突持续背景下，国内种植业地位上升。国内外粮价近期高位盘整，年内有望延续。维持行业“看好”评级，个股重点推荐苏垦农发。 2）种业：维持“看好”评级，重点关注登海种业和隆平高科。主粮种子转基因产品商业化是大势所趋。一旦落地，将打开种业发展空间，优化竞争格局。先期布局转基因种子研发的头部企业，有望凭借先发优势获得更多市场份额。维持行业长期“看好”评级，重点看好玉米种业的投资机会。个股方面，重点关注登海种业、隆平高科、大北农。 二、市场回顾 农业表现优于大市。1、上周，申万农业指数涨1.14%，上证综指跌1.24%，深成指跌 2.59%，农业表现明显优于大市；2、具体到细分子行业，除了动保和养殖有所调整，其他子行业均上涨，其中饲料和种植涨幅领先；3、前 10 大涨幅个股主要集中在种植板块，前 10 大跌幅个股集中在养殖板块。涨幅前 3 名个股依次为双塔食品、农发种业和新农开发。 三、行业数据 生猪：第 15 周，江西省生猪出厂均价 12.87 元/公斤，周环比持平；全国生猪主产区自繁自养头均亏损 531 元，较上周多亏 20 元。截至 2022年 2 月底，全国能繁母猪存栏量 4268 万头，月环比减 0.5%； 肉鸡：第 15 周，山东烟台产区鸡苗均价 2.32 元/羽，周涨 0.42 元；白羽肉毛鸡棚前均价 4.47 元/斤，周涨 0.2 元；第 15 周，肉鸡养殖环节单羽盈利 2.31 元，较上周多盈 1.02 元； 饲料：第 15 周，肉鸡料均价 3.98 元/公斤，周跌 0.04 元；育肥猪料价格 3.82 元/公斤，周环比持平； 水产品：第 15 周，山东威海大宗批发市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼价格为 180/10/310/100 元/公斤，周环比持平; 粮食及其他：第 15 周，南宁白糖现货价 5902 元/吨，周涨 56 元；中国 328 级棉花价格 22673 元/吨，周跌 130 元；国内玉米收购均价 2763元/吨，周跌 8 元；国内豆粕现货均价 4557 元/吨，周涨 76 元；第 15周，国内小麦现货均价 3100 元/吨，周涨 16 元；国内粳稻均价 2758元/吨，周环比持平； 四、风险提示 股票报告网 行业周报 P3 周报（第 14 期）：鸡类产品价格持续上涨