家电行业周报：白电周销售情况同比回落，空调4月排产积极性良好

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2022年04月12日家电行业周报白电周销售情况同比回落，空调 4 月排产积极性良好核心观点三月份以来市场整体弱势反弹，各个行业出现明显分化，受上游原材料影响较大的家电行业处于大幅下探后的阶段企稳区间。尽管稳增长预期下地产股表现回暖，但目前宏观环境不振的背景下，政策的持续性、有效性还需进一步观察。且全球通胀的背景下，原材料价格大幅上涨叠加下游需求不景气使得部分家电厂商面临利润挤压，未来随着财政政策与货币政策持续加码，需要静待情绪底和市场底的出现。从终端数据来看，W14（3.28-4.1）白电的销量/销额延续前两周同比下滑趋势，其中空调同比回落明显。冰箱、洗衣机的线上均价维持相对稳定，线下均价近一月以来温和回落。2 月白电整体出口量延续下降趋势；从排产情况来看，4 月我国家用空调排产较去年同期生产实绩增长 5.4%，主要是为传统旺季加大排产，为渠道备货。地产政策持续发力，原材料价格维持高位震荡。Q1 地产政策已完成筑底阶段，虽受到疫情拖累市场表现不达预期，但随政策影响释放，Q2 修复进程值得关注。上周（4.6-4.8）铜均价环比上涨 0.11%，铝均价环比回落3.04%，ABS 塑料价格指数、钢材价格指数分别环比上涨0.13%、1.29%。Q4 公募基金家电重仓配置环比提升。W14（3.28-4.1）家电板块涨幅 3.41%，申万一级子行业中回报率排名 10/31。行业新闻及重要公告俄乌冲突+中国封城双重打击，货柜海运价连续 11 周走跌；安徽智能家电产业打造五干亿级产业集群；第 131 届广交会将于 4 月 15-24 日在网上举办；兰州出台多项政策为楼市松绑。上周浙江美大、盾安环境、禾盛新材等多家上市公司发布年度报告。投资建议建议关注受益于基本面复苏的传统龙头，以及较高景气度的新兴品类家电。相关标的：美的集团、海尔智家、老板电器、九阳股份、苏泊尔、科沃斯、火星人等。风险提示房地产政策不及预期；原材料大幅上涨；关税政策变动；消费需求端不及预期；汇率上涨等。评级报告作者作者姓名汪玲资格证书S1710521070001电子邮箱wangl665@easec.com.cn股价走势相关研究行业研究·家用电器·证券研究报告请仔细阅读报告尾页的免责声明2家用电器正文目录1. 投资观点........................................................................................................................................................................... 42. 行业数据追踪................................................................................................................................................................... 42.1. 终端零售数据跟踪（3.28-4.1）..........................................................................................................................42.2. 1-2 月地产及物流情况.........................................................................................................................................82.3. 上游原材料价格跟踪.........................................................................................................................................103. 家电行业持仓情况......................................................................................................................................................... 114. 上周市场复盘................................................................................................................................................................. 124.1. 上周家电行业表现.............................................................................................................................................125. 行业新闻及重要公告..................................................................................................................................................... 145.1. 行业新闻............................................................................................................................................................. 145.1.1. 俄乌冲突+中国封城双重打击，货柜海运价连续 11 周走跌............................................................145.1.2. 安徽智能家电产业打造五干亿级产业集群........................................................................................ 145.1.3. 第 131 届广交会将于 4 月 15-24 日在网上举办.................................................................................145.1.4. 兰州出台多项政策为楼市松绑................................................