轻工制造及纺织服装行业周报：日本家居行业剧变，简析Nitori逆势而上成功密码

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 陈梦 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 褚远熙 轻工制造研究助理 chuyuanxi@sczq.com.cn 电话：010-81152648 郭琦 纺织服装研究助理 guoqi@sczq.com.cn 电话：010-81152647 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  轻工制造与纺织服装行业周报：女装行业稳步发展，中高端女装渗透率提升  轻工制造及纺织服装行业周报：聚焦轻纺一季报前瞻，细分龙头仍具韧性  轻工制造与纺织服装行业周报：1-2 月家具社零延续弱势，服装社零缓慢复苏 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周专题：日本家居行业剧变，简析宜得利 Nitori 逆势而上成功密码。日本家具行业在 1980-1991 年处于繁荣期，1991 年日本家具零售额达到顶峰，但是之后开始一路下滑。我们认为引起日本家居行业由盛及衰主要原因一是地产红利消退，二是日本消费倾向出现明显变化。在此过程中宜得利（Nitori）却得以逆势而上，我们认为主要原因在于一方面公司及时把握市场特点在产品品类布局和渠道开拓上均注重化低频消费为高频消费；另一方面生产及高效的物流仓储体系有效压缩公司成本。 ⚫ 2022 年度投资策略：“变”中求“进”，细分龙头握先机。家具：重点关注内销市场渠道变革机遇。其中，定制家具板块建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜；成品家具板块建议关注顾家家居、曲美家居等。造纸与包装印刷板块：细分赛道格局优化，强者恒强。建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份、豪悦护理等。文娱珠宝板块：消费升级持续，景气度上扬。建议关注晨光文具和周大生等。家居建材零售：专业家居建材卖场仍主导，数字化及高频消费赋能成主流。建议关注数字化转型领先的居然之家、美凯龙。纺织服装：国潮趋势延续，运动鞋服与童装赛道存良机。建议关注安踏体育、华利集团、森马服饰、稳健医疗、及波司登等。 ⚫ 本周行情回顾：本周上证综指下跌 0.94%，轻工制造行业下跌 1.36%，小幅跑输大盘。本周纺织服装行业下跌 1.11%，小幅跑输大盘。其中，造纸板块下跌 0.76%，包装印刷板块下跌 3.18%，家居板块上涨 0.07%，文娱轻工板块下跌 3.15%，其他轻工板块下跌 2.04%。本周轻工制造行业涨幅前三为亚振家居（17.97%）、英联股份（7.43%）、索菲亚（5.69%）；跌幅前三为永吉股份（-21.98%）、吉宏股份（-9.97%）、王子新材（-8.5%）。纺织服装行业涨幅前三为牧高笛（20.58%）、ST 天首（10.72%）、健盛集团（5.83%）；跌幅前三为如意集团（-10.31%）、李宁（-9.37%）、中潜股份（-8.66%）。 ⚫ 一周重点数据跟踪：本周价格溶解浆内盘 8200 元/吨，较上周上涨 4%。本周外盘木浆报价均较上周持平。成品纸方面，白板纸/白卡纸市场均价分别 4897/6400 元/吨，分别较上周+12/+50 元/吨，其余纸种价格持平。本周 30 大中城市商品房成交套数 24094 套，较上周上涨 16%；本周 30大中城市商品房成交面积 255 万平方米，较上周上涨 14%。本周中国棉花价格指数:328 为 22751 元/吨，较上周下跌 117 元/吨；Cotlook:A 指数:1%关税为 23783 元/吨，较上周持平；中外棉花价差为-1032 元/吨，较上周下跌 117 元/吨；本周郑交所棉花期货收盘价为 21605 元/吨，较上周下跌 135 元/吨；纽交所棉花期货收盘价为 132.45 美分/磅，较上周下跌 2.39 美分/磅。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 -0.4-0.200.212-Apr23-Jun3-Sep14-Nov25-Jan7-Apr轻工制造沪深300 [Table_Title] 日本家居行业剧变，简析 Nitori 逆势而上成功密码 [Table_ReportDate] 轻工制造及纺织服装 | 行业周报（2022.4.4-4.10） | 2022.04.10 股票报告网 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周专题：日本家居行业剧变，简析 Nitori 逆势而上成功密码 .............................................................................. 1 1.1 多因素导致日本家居行业由盛及衰 ..................................................................................................................... 1 1.2 宜得利（Nitori）：逆势而上，驭风翱翔 ............................................................................................................ 3 2 投资策略：“变”中求“进”，细分龙头握先机............................................................................................................... 5 3 本周行情回顾 .................................................................................................................................................................. 6 3.1 板块行情：本周轻工制造板块下跌 1.36%，纺织服装板块下跌 1.11% ........................................................ 6 3.2 个股行情：亚振家居及牧高笛涨幅领先 ............................................................................................................ 7 4 行业基本数据 ................................................................................................................................