宏观周报

市场研报★宏观周报 瑞达期货研究院 服务热线：4008-8787-66 www.rdqh.com 市场研报★宏观周报 瑞达期货研究院 服务热线：4008-8787-66 www.rdqh.com 一、本周小结及下周配置建议 美欧 2 月通胀大幅飙升，美联储加息 50 个基点的可能性增大。本周公布的美国 3 月季调后非农就业人口增加43.1 万人，小幅低于预期的增加 49 万人；美国 3 月失业率自上个月的 3.8%降至 3.6%，续创 2020 年 2 月来新低。3月平均每小时工资年率录得 5.56%，继续大幅增长。本次报告是美联储 5 月初利率会议前的最后一份非农就业报告，较为强劲的就业数据巩固美联储了加息 50 个基点的预期。另一方面，美国 2 月核心 PCE 物价指数同比增长 5.4%，较 1 月上升 0.2 个百分点，创 40 年来新高。通胀上升同时抑制了消费需求，美国 2 月个人支出环比增速由 2.7%回落至 0.2%。受通胀及就业数据影响，美联储加息 50 个基点的预期升温，美元指数周五上涨 0.21%报 98.57，但本周下跌 0.24%，因早前俄乌谈判取得积极进展的消息提振了欧元且打击了美元避险需求。非美货币多数下跌，欧元兑美元周五跌 0.23%报 1.1041，周涨 0.6%，受益于俄乌谈判取得进展的消息。欧元区 2 月 CPI 同比涨幅飙升至 7.5%，高于预期的 6.6%及前值 5.9%，再次创下历史新高。环比增长 2.5%，高于预期的 1.9%及前值 0.9%。本周俄罗斯总统普京表示，4 月 1 日起，非友好国家的天然气买家必须使用卢布结算，但遭 G7 国家反对，欧洲天然气供应短缺的担忧加剧或推动欧洲通胀进一步走高。大宗商品方面，本周国际原油价大幅回落，因俄乌谈判取得进展且美国宣布释放燃油储备，美油 5 月合约周跌 12.71%报 99.42 美元/桶。美联储大幅加息的预期升温使国际金价承压，COMEX 黄金期货本周跌 1.32%，但全球通胀压力上涨仍给金价带来支撑。 近期，疫情再度来袭，吉林、上海、福建等多地再度遭受冲击，局部地区部分企业临时减产停产，且波及到上下游相关企业的正常生产经营；同时，近期国际地缘政治冲突加剧，一些企业出口订单减少或被取消，制造业生产活动和市场需求有所减弱。同时，接触性聚集性行业受疫情影响较大，短期内消费服务业料将持续低迷。随着气候转暖，建筑业施工进度或将继续加快。市场预期指数看，目前仍处于高位景气区间，说行企业对行业发展前景仍比较乐观，持有信心。 本周我国央行公开市场净投放 500 亿元。宏观政策方面，央行一季度政策例会指出，当前国外疫情持续，地缘政治冲突升级，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内疫情发生频次有所增多，经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。要稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健的货币政策实施力度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。资本市场方面，本周市场主要指数周线上收涨，沪指回升幅度超 2%，创业板指以及深证成指亦呈明显反弹趋势，科创 50 弱势下行。三期指中，沪深 300 以及上证 50 走势较强，周线上于年线附近反弹。 市场研报★宏观周报 瑞达期货研究院 服务热线：4008-8787-66 www.rdqh.com 股票 债券 沪深 300 +2.43% 10 年国债到期收益率-0.71%/本周变动-0.20BP 沪深 300 股指期货 +2.71% 主力 10 年期国债期货 +0.17% 本周点评：本周市场主要指数周线上收涨，沪指回升幅度超 2%，创业板指以及深证成指亦呈明显反弹趋势，科创 50 弱势下行。三期指中，沪深 300 以及上证 50 走势较强，周线上于年线附近反弹。 本周点评：本周期债小幅上，呈现先跌后涨的走势，央行加大公开市场操作，流动性趋松，同时疫情扰动下 3月份 PMI 回落跌破 50%，市场预期近期央行或出台宽松的货币政策提振期债。 配置建议：轻仓做多 配置建议： 轻仓做多 大宗商品 外汇 主力沪铜期货 -0.54% 欧元兑美元 +0.60% 主力原油期货 -10.22% 欧元兑美元 2204 合约 +0.54% 本周点评：近期海外库存出现明显回升，而国内库存下降趋势明显，但铜价走高令下游采购意愿减弱。美国政府将在未来释放 1.8 亿桶战略原油储备，IEA 成员国讨论协同释放，短线原油期价呈现宽幅整理。 本周点评：俄乌谈判取得积极进展的消息给欧元带来提振，但美联储加息 50 个基点的预期升温给美指带来一定支撑，使欧元冲高回落。另一方面，欧洲能源危机加剧正导致欧洲经济放缓，这也使欧元承压 配置建议：低配区间交易 配置建议：轻仓做空 二、本周新闻、经济数据回顾 ◆ 国内新闻 1、国务院决定，设立 3 岁以下婴幼儿照护个人所得税专项附加扣除，纳税人照护 3 岁以下婴幼儿子女的相关支出，按照每个婴幼儿每月 1000 元的标准定额扣除，自今年 1 月起实施。3 岁以下婴幼儿照护专项附加扣除与其他六项专项附加扣除一样，实行“申报即可享受、资料留存备查”的服务管理模式，自今日起符合条件的纳税人即可通过手机个人所得税 APP 填报 3 岁以下婴幼儿照护专项附加扣除。 2、四部门联合发文推进共建“一带一路”绿色发展，鼓励太阳能发电、风电等企业“走出去”，推广新能源和清洁能源车船等节能低碳型交通工具，鼓励企业开展新能源产业、新能源汽车制造等领域投资合作，全面停止新建境外煤电项目，稳慎推进在建境外煤电项目，研究推动钢铁等行业国际合作绿色低碳发展。 3、中办、国办发布《关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见》，提出要加强资本市场诚信建设，建立资本市场行政许可信用承诺制度，严格执行强制退市制度，建立上市公司优胜劣汰的良性循环机制。坚持“严监管、零容忍”，依法从严从快从重查处欺诈发行、虚假陈述、操纵市场、内幕交易等重大违法案件，加大对侵占挪用基金财产行为的刑事打击力度。健全债务违约处置机制，依法严惩逃废债行为。加强网络借贷领域失信惩戒。完善市场退出机制，对资不抵债失去清偿能力的企业可依法破产重整或清算，探索建立企业强制退出制度。 4、2022 年集中供地的大幕正在缓缓拉开。截至 3 月 29 日，北京、福州、合肥、青岛、徐州、厦门等 6 个城市