农业行业周报：养殖板块β确定性增强，大象也起舞

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.04.03 养殖板块β确定性增强，大象也起舞 钟凯锋(分析师) 王艳君(分析师) 李晓渊(分析师) 021-38674876 021-38674633 021-38674936 zhongkaifeng@gtjas.com wangyanjun022998@gtjas.com lixiaoyuan@gtjas.com 证书编号 S0880517030005 S0880520100002 S0880518070003 本报告导读： 养殖：轮动效应、基本面确定性加速提升，大象也起舞；种植业：景气高位持续，地缘局势是锦上添花，主线是低库存和需求复苏，关注种植产业链的主题机会。 摘要： [Table_Summary] 养殖：大象也起舞，继续推荐生猪养殖板块  上周猪价出栏均价小幅上升。根据涌益咨询数据，上周生猪价格为 12.08 元/kg（上上周 11.73元/kg），我们认为需求层面受疫情囤货影响，供给层面受运输不畅影响，往后看，疫情对价格是短期提振，但是中长期增加了主动、被动压栏，压栏的增重效应导致后续供给增加明显大于当前的供给减少，价格压力边际更大，出清逻辑边际更加顺畅。  轮动效应、基本面确定性加速提升，大象也起舞。我们认为，在即将到来的二季度，生猪养殖大市值品种的表现将比一季度更加抢眼，主要有两方面因素：1）轮动效应，前一阶段小市值品种基于显著的估值、仓位、市值优势，表现抢眼，进入到二季度后，随着大市值品种估值、仓位劣势逐步消失甚至成为优势，表现预计会显著强于一季度，轮动表现可期；2）确定性加速，大市值品种对于确定性要求更高，而我们认为二季度确定性会加速，一方面是量变到质变，产能去化幅度有望突破阈值；另一方面，6月前后有望见到拐点，两方面助力，确定性会明显增强，大市值品种的认同度也会进一步加速。 种植业：景气高位持续，关注主题机会  农产品景气度高位，地缘局势是锦上添花，主线是低库存和需求复苏。1）原油定方向，原油价格高位并且全面价格仍有望超预期，为种植农产品景气奠定基调；2）供给定弹性，国内方面，基于供给周期位置和对外依存水平两维度区分先后，豆类、玉米、白糖、小麦、稻谷等品种景气将有不同程度表现，豆类对外依存度高，受国外影响大涨价明显，小麦受到晚播影响，2022年预计产量有小幅下降，同时小麦价格上涨使得小麦替代玉米效应减弱，地缘事件影响玉米进口，玉米供需矛盾显现，关注相关主题机会。 投资建议：推荐生猪养殖板块：牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等，受益标的：傲农生物、巨星农牧、唐人神等；推荐种植链玉米种业标的：大北农、隆平高科、荃银高科；推荐三大龙头牧原股份、海大集团、圣农发展。 风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《大象也起舞，持续推荐生猪养殖板块》2022.03.31 《向阳而生》2022.03.20 《路遥知马力，持续推荐生猪养殖板块》2022.03.13 《着眼短期，更要抬眼中期》2022.03.06 《收储不改中期大势，继续推荐生猪养殖》2022.03.01 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 农业 股票报告网 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10 目 录 1. 重要行业数据一览 ....................................................................... 3 2. 生猪养殖板块——反转可期 ......................................................... 4 3. 白羽肉鸡——底部觉醒 ................................................................ 5 4. 黄羽肉鸡——周期向好 ................................................................ 6 5. 饲料板块 ..................................................................................... 7 6. 农产品——价格有望高位震荡 ...................................................... 8 7. 重点覆盖公司盈利预测及估值 ...................................................... 9 8. 风险提示 ..................................................................................... 9 股票报告网 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10 1. 重要行业数据一览 表 1：主要产品数据一览 指标 价格/指数 周环比涨跌幅 月环比涨跌幅 年同比 农林牧渔板块指数 3625.72 2.08% 0.26% -7.87% 农产品批发价格 200 指数 136.57 1.56% 4.14% 9.23% 生猪价格(元/千克） 12.18 4.64% -1.14% -50.31% 猪肉价格(元/千克） 18.92 -0.05% -7.44% -50.69% 仔猪价格(元/千克） 24.73 1.48% -4.41% -72.85% 二元母猪价格(元/公斤） 32.654 0.10% -0.26% -58.04% 行业平均自繁自养盈利(元/头） -531.05 -3.31% 10.22% -177.75% 白羽肉毛鸡价格（元/千克） 8.02 2.30% 5.25% -6.42% 白条鸡价格（元/千克） 14.5 5.07% 4.32% 3.57% 商品代鸡苗价格（元/羽） 1 49.25% -10.71% -80.35% 鸡肉综合售价（元/吨） 9,801.20 0.29% -0.73% -7.08% 父母代鸡苗价格（元/羽） 23.28 -0.07% -24.10% -32.70% 近 24 周父母代鸡苗销量（套） 2,769.28 -1.67% -2.44% 0.73% 白鸡在产父母代鸡存栏（万套） 1,787.29 -0.83% 0.00% -4.31% 白鸡后备父母代鸡存栏（万套） 1,300.51 -