农林牧渔行业周报：养殖亏损幅度扩大，产能去化有望加速

请仔细阅读报告尾页的免责声明 1 行业周报 2022年03月21日 养殖亏损幅度扩大，产能去化有望加速 农林牧渔行业周报 核心观点 【市场表现】上周沪深 300 指数收于 4265.90 点，一周涨跌幅-0.94%，年初至今涨跌幅-13.65%；上证综指收于 3251.07 点，一周涨跌幅-1.77%，年初至今涨跌幅-10.68%。申万 31 个一级行业中，上周涨幅前三为电力设备（-0.15%）、国防军工（-1.62%）、电子（-1.33%）；跌幅前三为建筑装饰（-1.27%）、建筑材料（-0.16%）、传媒（-0.64%）。其中农林牧渔板块上周涨跌幅-2.12%，排名第 16。年初至今，农林牧渔板块涨跌幅-6.46%，排名第 7。 【重点资讯】 【国台办：“农林 22 条措施” 发布实施一周年取得多方面实效】“农林 22 条措施”发布实施一周年取得多方面实效。今年的中央一号文件对全面推进乡村振兴重点工作作出了部署，明确提出加快发展设施农业、持续推进农村一二三产业融合发展、加强乡村振兴人才队伍建设等要求，这为做好今年“三农”工作指明了方向。（来源：农业农村部） 【重点公告】 【牧原股份】关于向激励对象授予限制性股票的公告：公司于 2022 年 3月 14 日召开第四届董事会第七次会议，审议通过了《关于向激励对象授予限制性股票的议案》，董事会认为授予条件已经满足，同意确定 2022年 3 月 14 日为授予日，向符合授予条件的 5,577 名激励对象授予5,968.5191 万股限制性股票，授予价格为 30.52 元/股。 【观点】 生猪养殖：养殖亏损幅度扩大，产能去化有望加速。根据猪易通数据，3 月 18 日，生猪价格为 11.98 元/公斤，周度环比下跌 1.40%，10 家上市猪企 2 月销量环比下降 30.90%，生猪销售收入环比下降 18.48%，主要系节后消费淡季和新冠疫情导致终端需求疲弱所致。受制于猪价低位、成本上行的双重压力，猪企亏损幅度更加严重，企业资金链进一步紧张，产能去化动力加强，预计未来数月或有加速趋势。 种业：政策持续强化，龙头种企有望获得市场份额的持续提升。2022 年《政府工作报告》提出，加快推进种业振兴，加强农业科技攻关和推广应用。当前国际育种已经进入到“常规育种+生物技术+信息化”的育种“4.0 时代”，我国整体还处于“跟跑”阶段，新一代自主可控的基因编辑工具有待研发。我们认为具备核心生物育种技术的企业有望乘政策暖风获得市场份额的持续提升，建议关注转基因领域优势明显的龙头种业。 投资建议 生猪养殖：猪价持续下行，下游消费需求疲弱，叠加俄乌冲突增加养殖成本，产能出清或将呈现加速态势。建议关注成本控制优势显著、经营稳健的养殖企业。 种业：具备品种优势及核心生物育种技术的企业有望乘政策暖风获得市场份额的持续提升，建议关注种业研发实力雄厚优势明显的龙头企业。 风险提示 宏观经济波动；非瘟疫情；食品安全问题；猪价恢复不及预期等。 评级 推荐（维持） 报告作者 作者姓名 汪玲 资格证书 S1710521070001 电子邮箱 wangl665@easec.com.cn 股价走势 相关研究 《饲用成本提升，生猪产能去化有望加速》2022.03.14 《大宗涨价压力驱增，农业投资机会几何？》2022.03.10 《收储不改长期趋势，俄乌事件或抬升养殖成本》2022.03.07 《一号文件出台，种业核心技术有望加快应用》2022.02.28 《农业升级长坡厚雪，疫情后时代迎来春 天》2022.02.24 -25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.021-03 21-05 21-0721-09 21-11 22-01%农林牧渔沪深300行业研究· 农林牧渔 ·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明 2 农林牧渔 正文目录 1. 农林牧渔行业观点 ........................................................................................................................................................ 3 1.1. 本周观点 ............................................................................................................................................................ 3 1.2. 板块总体分析..................................................................................................................................................... 3 1.3. 子版块分析 ........................................................................................................................................................ 4 1.4. 个股表现 ............................................................................................................................................................ 5 1.5. 估值表现 ............................................................................................................................................................ 5 2. 农业产业链动态 ............................................................................................................................................................ 7 2.1. 生猪产业链 ........................................................................................................................................................ 7 2.2. 粮食产业链