中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪

证券分析师：周雨电话：010-88321580执业证号：S11905110300022022-03-04——中外股票估值追踪及对比（20220304）全市场与各行业估值跟踪证券研究报告-策略研究请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远CONTENT目 录01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远（本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院）qRtOoOyQsMpNpNoOtPrPmR9PdN9PnPpPtRtRjMoOmPkPoOyQ9PqRqOuOqQtQuOtRzR核心结论➢ 本期（2月28日-3月4日）涨幅较大的行业分别为煤炭、交通运输、农林牧渔，分别较上期（2月25日）上涨10.25%、3.65%、3.49%。回落幅度较大的行业为汽车、电子、电力设备，分别较上期下跌4.47%、4.26%、3.54%。年初至今，涨幅前三位的行业分别为煤炭，银行，交通运输，分别上涨19.35%、3.49% 、 2.68%。国防军工、电子和传媒为下跌程度较深的行业，分别下降16.30%、15.92%和15.51%。➢ Wind全A市盈率：至3月4日，Wind全A PE（TTM）18.52倍，约位于2000年以来30.80%的历史分位。至3月4日，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）28.26倍，约位于2000年以来35.58%的历史分位。本期（2月28日-3月4日）半数重要指数的风险溢价ERP较上期有所上升。上证50、 沪深300 、中证500 、全A ERP分别为6.42%、4.85%、2.46%、2.59% 。➢ 行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是非银金融、房地产、传媒。较高的前三位电力设备，美容护理，汽车。处于PB估值历史分位较低的行业是非银金融、银行和房地产。电力设备、食品饮料和美容护理PB估值历史百分位均在80%以上。➢ AH股溢价： AH股溢价指数为143.05，位于88.06%的历史百分位。➢ 中美行业PE对比： 至3月4日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信业务。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。➢ 风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远➢本期（2月28日-3月4日）涨幅较大的行业分别为煤炭、交通运输、农林牧渔，分别较上期（2月25日）上涨10.25%、3.65%、3.49%。回落幅度较大的行业为汽车、电子、电力设备，分别较上期下跌4.47%、4.26%、3.54%。➢年初至今，涨幅前三位的行业分别为煤炭，银行，交通运输，分别上涨19.35%、3.49% 、 2.68%。国防军工、电子和传媒为下跌程度较深的行业，分别下降16.30%、15.92%和15.51%。01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比图表1：行业估值和股价涨跌幅3本周行情年初至今近一周煤炭1.4728.0%10.1415.6%19.350710.25石油石化1.479.5%13.849.1%0.8395-1.96基础化工3.1169.5%19.8316.0%-4.4856-1.81钢铁1.3742.3%9.4620.0%-0.5228-0.28有色金属3.6367.2%30.1821.9%1.5737-0.96建筑材料2.1837.2%13.7610.1%-9.3860-1.75建筑装饰0.999.2%10.7317.1%1.51910.18电力设备5.6685.8%50.0072.5%-13.0998-3.54机械设备2.6438.1%24.4925.0%-10.8462-2.18公用事业1.8325.3%26.7754.2%-5.18811.85交通运输1.5726.5%14.548.1%2.67713.65汽车2.3443.4%28.2466.1%-14.9245-4.47家用电器3.1157.1%16.6028.2%-11.1505-3.41纺织服饰1.8824.6%20.577.8%-2.66200.39轻工制造2.2639.6%21.0613.2%-8.57160.10商贸零售2.3842.2%32.2248.1%-6.4855-1.61农林牧渔3.2339.0%49.0655.3%-0.50193.49食品饮料7.8586.7%39.2264.6%-12.9883-1.96社会服务3.4930.6%82.2582.4%-3.79732.30医药生物3.8434.5%31.4416.0%-11.61880.18美容护理5.1091.7%48.7468.0%-11.5031-0.88房地产0.941.6%8.152.9%-0.15221.23银行0.631.2%6.2414.2%3.49300.03非银金融1.390.0%13.233.1%-10.4517-1.44国防军工3.7472.9%61.9645.5%-16.2987-2.35电子3.8562.8%31.2310.1%-15.9165-4.26计算机4.0647.6%48.4142.8%-9.0716-2.85传媒2.255.5%26.734.1%-15.5066-0.39通信2.1825.3%38.4145.4%-4.5748-1.49环保1.8615.8%21.456.9%-4.05730.23涨跌幅（%）板块PB风格周期消费金融成长PB历史分位 PEPE历史分位请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比图表2：重要指数风险溢价情况4估值所反映的风险溢价ERP➢本期（2月28日-3月4日）半数重要指数的风险溢价ERP较上期有所上升。上证50、 沪深300 、中证500 、全AERP分别为6.42%、4.85%、2.46%、2.59% 。资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%ERP上证50沪深300中证500万得全A请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比➢Wind全A市盈率：至3月4日，Wind全A PE（TTM）18.52倍，约位于2000年以来30.80%的历史分位。➢Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至3月4日，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）28.26倍，约位于2000年以来35.58%的历史分位。图表4：wind全A（剔除金融、石油石化）市盈率图表3：wind全A市盈率5A股整体情况资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理51525354555657585万得全A pe_ttm25%分位50%分位75%分位102030405060708090万得全A（除金融、石油石化）pe_ttm25%分位50%分位请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 A股估值02