产业咨询（专题）：锂电企业如何在商品期货市场实现套期保值？

1001101201301401501401902402902021-02-232021-07-23中信期货有色金属指数中信期货贵金属指数 2022-3-2 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 产业咨询组 研究员： 刘高超 010-57762988 从业资格号 F3011329 投资咨询号 Z0012689 唐运 010-58135957 从业资格证 F1024390 投资咨询号 Z0015916 中信期货研究|产业咨询(专题) 锂电企业如何在商品期货市场实现套期保值？ 摘要： 锂电产业链主要由上游锂电原材料厂家、中游锂电池生产厂家和下游消费电子、动力电池、储能等应用企业构成，由于中游锂电池生产厂家涉及采购采购原料多，风险敞口较锂电原材料厂家和下游应用企业更为复杂。锂离子电池企业生产经营受镍钴锰酸锂、磷酸铁锂、电解液（六氟磷酸锂）、铜、铝等价格波动影响较大，在锂电原材料采购过程中面临原材料价格上涨的风险，在原材料和半成品库存端面临原料价格下跌的风险，以及销售回款账期较长等问题。 本文以年产能 50GWh 锂离子电池生产企业为例，分析了采购端面临的原材料价格上涨风险，及原材料和半成品库存端面临的贬值风险。2021 年 1 月至 2021 年 12 月，若锂离子电池生产企业在原材料价格上涨过程中采购端买入套保，则可节省 9.1 亿元的采购成本；2021 年 1 月至 2021 年 12 月，在原材料价格下跌过程中原材料和库存端卖出套保，则可实现 2.5 亿元的保值。通过商品期货市场套期保值，可使锂电生产企业经营状况得到较好改善。 风险提示：采购和库存数量之外投机头寸亏损；价格走势研判错误。 温馨提示：关于商品期货套保品种选择、套保方向、套保数量、套保时间和行情分析等，可咨询中信期货研究部产业咨询组。 。 锂电企业主要分上游锂电原材料企业、中游锂电池生产企业、下游消费电子、动力电池、储能应用企业。由于锂电池生产企业采购原材料较多且价格波动幅度大，风险敞口主要集中于锂电池生产企业。年产能 50GWh 锂离子电池生产企业，若 2021年 1 月-2021 年 12 月在原材料价格上涨过程中采购端买入套保，则可节省 9.1 亿元的采购成本；若在原材料价格下跌过程原材料和半成品库存端卖出套保，则可实现2.5 亿元的保值。 报告要点 中信期货产业咨询(专题) 2 / 27 目录 摘要： .......................................................................................................................................................................... 1 一、锂电行业概况 ...................................................................................................................................................... 5 1.1 锂电快速发展的原因 ................................................................................................................................... 5 1.2 锂离子电池产业链简介 ............................................................................................................................... 6 1.3 锂离子电池材料发展现状............................................................................................................................ 7 1.3.1 正极材料 ..................................................................................................................................................... 7 1.3.2 负极材料 ................................................................................................................................................... 10 1.3.3 隔膜材料 ................................................................................................................................................... 11 1.3.4 电解液材料 ............................................................................................................................................... 12 1.3.5 其他材料 ................................................................................................................................................... 13 1.3 锂离子电池生产情况 ................................................................................................................................. 15 1.4 下游消费电子、动力电池、储能发展情况 ..........................................