玻璃纯碱月报：2月玻璃纯碱市场回归和3月展望，玻璃纯碱冲高回落，关注需求支撑力度

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：黑色建材组 魏朝明 执业编号：F3077171 (从业) Z0015738 (投资咨询) 联系方式：010-68578587/ weichaoming@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年2月27日星期日 玻璃纯碱冲高回落 关注需求支撑力度 --2 月玻璃纯碱市场回归和 3 月展望 1-2 月玻璃期货盘面从 1700 元附近启动，主力 05 合约最高冲至 2400 元上方，区间最大涨幅超过 40%；此后主力 5 月合约连续下挫并于 2 月末考验 1800 元关口，呈现出倒 V 形走势，现货也受此影响有所走弱。支撑玻璃涨势的主要因素在于房地产竣工需求的良好预期，近期期现货价格回落背后起主要作用的是房地产建筑企业资金面的担忧、贸易商高库存的季节性状况及淡季高价引发的生产企业累库预期。3 月份随着玻璃深加工企业开工率的进一步回升及补库需求的释放，玻璃有望稳定运行在成本线上方。当前玻璃期货盘面最低已跌至天然气产线成本线附近，建议关注长期配置或买入套期保值机会。 纯碱供给态势总体平稳，支撑纯碱走势的因素在需求端。在平板玻璃产能严控的背景下，光伏玻璃产能投放预期一度带动纯碱价格冲至 3200 元一线；随着玻璃价格的持续回调生产企业冷修预期升温，玻璃生产企业对纯碱需求下滑的可能进一步增加，纯碱盘面从 3100 元上方持续震荡回落，2 月末市场情绪转向后跌势有所加速。从供需角度看，纯碱高位回落的态势难言结束。纯碱生产企业库存水平偏高，期现价差逆转，贸易商移库力度减弱转为抛售现货，建议 3000 元以上的生产企业卖保头寸继续持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玻璃纯碱月报 FG&SA Monthly Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 行情回顾 ......................................................................................................................................... 3 一、期货行情走势 ..................................................................................................................................... 3 二、现货行情及基差走势 ......................................................................................................................... 4 第二部分 玻璃产业链基本面分析 ................................................................................................................. 9 一、玻璃生产企业利润水平回暖 ............................................................................................................. 9 二、玻璃供应高位稳定 后期冷修进程或加速 ....................................................................................... 9 三、玻璃生产企业库存去化理想 区域间分化显著 ............................................................................. 10 四、玻璃需求前景向好 短期遭遇“倒春寒” .......................................................................................... 14 第三部分 纯碱市场分析 ............................................................................................................................... 17 一、纯碱企业开工负荷相对高位运行 ................................................................................................... 17 二、纯碱企业利润高位运行 ................................................................................................................... 18 三、纯碱需求预期一度坚挺 近期显著走弱 ......................................................................................... 18 四、纯碱库存季节性去化 仍处于同期历史高位 ................................................................................. 19 五、纯碱进出口情况分析 ....................................................................................................................... 20 第四部分 玻璃纯碱供需平衡表 ................................................................................................................... 21 一、玻璃供需平衡表 ............................................................................................................................... 21 二、纯碱供需平衡表 ..............................................................................................................................