中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪

证券分析师：周雨电话：010-88321580执业证号：S11905110300022022-02-25——中外股票估值追踪及对比（20220225）全市场与各行业估值跟踪证券研究报告-策略研究请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远CONTENT目 录01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远（本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院）rQxPoQnQyRnQnPtNrQtPzQaQbP6MnPmMmOpNlOpPsQfQnPvN8OpOsMwMoMtRuOrNtO核心结论➢ 本期（2月21日-2月25日）涨幅较大的行业分别为电力设备、国防军工、电子，分别较上期（2月18日）上涨4.25%、3.05%、2.45%。回落幅度较大的行业为建筑装饰、建筑材料、传媒，分别较上期下跌6.53%、6.5%、4.26%。年初至今，涨幅前三位的行业分别为煤炭，银行，石油石化，分别上涨8.26%、3.47% 、 2.86%。传媒、国防军工和电子为下跌程度较深的行业，分别下降15.17%、14.29%和12.18%。➢ Wind全A市盈率：至2月25日，Wind全A PE（TTM）18.69倍，约位于2000年以来31.64%的历史分位。至2月25日，Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）28.58倍，约位于2000年以来36.41%的历史分位。本期（2月21日-2月25日）多数重要指数的风险溢价ERP较上期有所上升。上证50、 沪深300 、中证500 、全A ERP分别为6.45%、4.82%、2.49%、2.58% 。➢ 行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是房地产、传媒、非银金融。较高的前三位电力设备，美容护理，汽车。处于PB估值历史分位较低的行业是非银金融、银行和房地产。电力设备、食品饮料和美容护理PB估值历史百分位均在80%以上。➢ AH股溢价：至2月25日，AH股溢价指数为141.67，位于86.37%的历史百分位。➢ 中美行业PE对比：至2月25日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信业务。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。➢ 风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远➢本期（2月21日-2月25日）涨幅较大的行业分别为电力设备、国防军工、电子，分别较上期（2月18日）上涨4.25%、3.05%、2.45%。回落幅度较大的行业为建筑装饰、建筑材料、传媒，分别较上期下跌6.53%、6.5%、4.26%。➢年初至今，涨幅前三位的行业分别为煤炭，银行，石油石化，分别上涨8.26%、3.47% 、 2.86%。传媒、国防军工和电子为下跌程度较深的行业，分别下降15.17%、14.29%和12.18%。01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比图表1：行业估值和股价涨跌幅3本周行情年初至今近一周煤炭1.4728.0%10.1415.6%8.2577-2.58石油石化1.479.5%13.849.1%2.85640.38基础化工3.1169.5%19.8316.0%-2.72491.47钢铁1.3742.3%9.4620.0%-0.2447-1.86有色金属3.6367.2%30.1821.9%2.55942.13建筑材料2.1837.2%13.7610.1%-7.7725-6.50建筑装饰0.999.2%10.7317.1%1.3409-6.53电力设备5.6685.8%50.0072.5%-9.91434.25机械设备2.6438.1%24.4925.0%-8.86170.36公用事业1.8325.3%26.7754.2%-6.90591.96交通运输1.5726.5%14.548.1%-0.9361-2.22汽车2.3443.4%28.2466.1%-10.9456-0.24家用电器3.1157.1%16.6028.2%-8.0141-3.62纺织服饰1.8824.6%20.577.8%-3.0357-0.42轻工制造2.2639.6%21.0613.2%-8.6596-0.63商贸零售2.3842.2%32.2248.1%-4.9558-2.96农林牧渔3.2339.0%49.0655.3%-3.8563-3.27食品饮料7.8586.7%39.2264.6%-11.2481-3.89社会服务3.4930.6%82.2582.4%-5.9633-3.14医药生物3.8434.5%31.4416.0%-11.77551.71美容护理5.1091.7%48.7468.0%-10.71851.08房地产0.941.6%8.152.9%-1.3667-3.22银行0.631.2%6.2414.2%3.4660-3.73非银金融1.390.0%13.233.1%-9.1393-4.02国防军工3.7472.9%61.9645.5%-14.28833.05电子3.8562.8%31.2310.1%-12.17512.45计算机4.0647.6%48.4142.8%-6.40260.00传媒2.255.5%26.734.1%-15.1724-4.26通信2.1825.3%38.4145.4%-3.12990.80环保1.8615.8%21.456.9%-4.2788-1.74涨跌幅（%）板块PB风格周期消费金融成长PB历史分位 PEPE历史分位请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比图表2：重要指数风险溢价情况4估值所反映的风险溢价ERP➢本期（2月21日-2月25日）多数重要指数的风险溢价ERP较上期有所上升。上证50、 沪深300 、中证500 、全AERP分别为6.45%、4.82%、2.49%、2.58% 。资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%ERP上证50沪深300中证500万得全A请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比➢Wind全A市盈率：至2月25日，Wind全A PE（TTM）18.69倍，约位于2000年以来31.64%的历史分位。➢Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至2月25日，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）28.58倍，约位于2000年以来36.41%的历史分位。图表4：wind全A（剔除金融、石油石化）市盈率图表3：wind全A市盈率5A股整体情况资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理51525354555657585万得全A pe_ttm25%分位50%分位75%分位102030405060708090万得全A（除金融、石油石化）pe_ttm25%分位50%分位75%分位请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01