家用电器行业周报：政府工作报告发布，家电需求有望加速释放

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 陈梦 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 潘美伊 研究助理 panmeiyi@sczq.com.cn 电话：010-81152646 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  家用电器行业周报：1 月洗衣机整体承压产销双降，彩电表现优异  家用电器行业周报：1 月主要家电品类零售均价上行，家空产销双降  家用电器行业周报：借“卡萨帝”与“三翼鸟”看我国家电业发展新趋势 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周专题：政府工作报告利好家电需求释放。（1）消费方面：推动消费持续恢复，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新，我们预计政策落地将利好家电需求释放，其中家电更换需求>新增需求，预计乡村更换需求里冰箱>洗衣机>空调；乡村家电新增需求里烟机灶具>空调。（2）房地产方面：继续保障好群众住房需求，我们认为此目标提出延续地产政策边际缓和趋势，地产产业链有望边际向好，推动家电板块β端复苏。目前家电板块估值处于较低水平，细分赛道龙头均已处在中长期配置窗口。推荐海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器、公牛集团等。 ⚫ 2022 年投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春。我们坚定看好原材料、地产边际缓和背景下，家电细分龙头加速突围。（1）白电：建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；（2）厨电：建议关注传统业务稳健发展，洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）小家电：厨房小家电 2022 年行业需求有望回暖，叠加成本压力同比减弱带来较强业绩弹性，建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份等；清洁电器如洗地机、扫地机器人受益于消费升级需求有望稳健增长，但短期芯片与海运问题一定程度压制板块估值，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等；智能投影建议关注极米科技。（4）电工照明：关注渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快速发展的欧普照明。 ⚫ 本周行情：本周上证综指下跌 0.11%，家电行业下跌 3.41%，跑输大盘。其中，白电板块下跌 3.68%，黑电板块下跌 3.35%，厨电板块下跌 5.5%，小家电板块下跌 2.4%，照明电工及其他板块下跌 2.46%。沪（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比 16.57%，较上周下降 0.08pct；公牛集团沪深股通持股占比 17.86%，较上周提高 0.04pct；格力电器沪深股通持股占比 10.82%，较上周持平；九阳股份沪深股通持股占比 11.03%，较上周下降 0.02pct；老板电器沪深股通持股占比 9.77%，较上周提高 0.21pct；海尔智家沪深股通持股占比 10.87%，较上周提高0.03pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为金海高科（7.84%）、长虹美菱（5.92%）、春光科技（4.62%）、东方电热（3.93%）、开能健康（3.87%）；跌幅前五为极米科技（-14.06%）、亿田智能（-12.63%）、老板电器（-8.27%）、毅昌股份（-7.77%）、天际股份（-7.67%）。 ⚫ 一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格 6099 元/吨，较上周上涨 125 元/吨；镀锌板卷（1.0mm）本周价格 5912 元/吨，较上周上涨95 元/吨；铜（1#）本周价格 73000 元/吨，较上周上涨 1840 元/吨；铝（A00）本周价格 23450 元/吨，较上周上涨 630 元/吨；中国塑料城价格指数本周价格 1006.7，较上周上涨 21.7。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 -0.3-0.2-0.100.15-Mar16-May27-Jul7-Oct18-Dec28-Feb家用电器沪深300 [Table_Title] 政府工作报告发布，家电需求有望加速释放 [Table_ReportDate] 家用电器 | 行业周报（2022.02.28-2022.03.06） | 2022.03.06 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周专题：政府工作报告利好家电需求释放............................................................................................................... 1 1.1 政府工作报告对家电板块解读 ............................................................................................................................ 1 1.2 产业在线 2022 年 1 月冰箱与油烟机数据跟踪 .................................................................................................. 2 2 投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春 ........................................................................................................... 4 3 本周行情回顾 .................................................................................................................................................................. 4 3.1 板块行情：本周家电行业下跌 3.41%，跑输大盘 ............................................................................................ 4 3.2 北上资金：公牛集团沪深股通持股占比较上周提升 ........................................................................................ 5 3.3 个股行情：金海高科涨幅领先 ....................................................................................................................