交通运输行业周报：航空运输、快递行业边际改善趋势有望延续

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2022年02月28日航空运输、快递行业边际改善趋势有望延续交通运输行业周报核心观点【市场表现】2 月 21 日~2 月 25 日，沪深 300 指数收于 4573.42 点，一周跌幅为 1.31%，年初至今跌幅为 7.43%；上证综指收于 3451.41 点，一周跌幅为 1.12%，年初至今跌幅为 5.18%；在申万一级行业中，电力设备、国防军工、有色金属等板块表现较好，其中交通运输行业周跌幅为 2.36%，排名第 18；年初至今，交通运输行业跌幅为 0.94%，排名第 8；分子行业来看，交通运输行业中表现较好的前三分别为公交（+1.50%）、物流（+0.46%）、航运（-2.27%）。【重点资讯】按照党中央、国务院决策部署，为帮助服务业领域困难行业渡过难关、恢复发展，经国务院同意，国家发展改革委会同交通运输部等 14 个部门联合印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，出台了 6 项针对公路水路铁路运输业、5 项针对民航业精准纾困扶持措施和 10 项服务业普惠性纾困扶持措施。（中国政府官网）【重点公告】1）宁沪高速：预计公司 2021 年度营业总收入为 127.28 亿元，同比增长 58.46%；归属于上市公司股东的净利润为 42.18 亿元，同比增长 71.17%；2）物产中大：预计公司 2021 年度营业总收入为 5632.23亿元，同比增长 39.42%；归属于上市公司股东的净利润为 39.73 亿元，同比增长 44.69%。【本周观点】1 月航空运输客运和货运量同比小幅下滑，环比小幅上升，恢复趋势有望延续。2022 年 1 月，民航客运量为 0.30 亿人，同比-2.21%，环比+8.92%，相比2019年同期下降44.74%；民航货邮运输量为65.40万吨，同比-2.40%，环比+1.21%，相比 2019 年同期下降 2.4%。2021 年下半年以来，全国新冠疫情呈多点扩散趋势；此外，在 2022 年 2 月的春节假期和冬奥会对疫情防控要求更高；在此情形下，民航客运和货运量同比下滑幅度均不及3%，而且均实现环比增长，展现出较强需求韧性；后续随着疫情的好转和防控政策的精准化转变，需求复苏有望持续。1 月快递行业量价齐升，盈利中枢有望改善。2022 年 1 月，规模以上快递业务收入达 917.30 亿元，同比+5.73%；规模以上快递业务单票收入为10.45 元/票，同比+2.36%；规模以上快递业务量达到 87.74 亿件，同比+3.30%；通达系和顺丰控股的快递业务收入、单票价格、业务量分别同比+23.38%、 -0.08%、+9.52%和+10.85%、+1.21%、+9.52%，业务量和收入明显提升；行业格局逐步优化，按收入计算，通达系和顺丰控股的市占率分别达到 11.06%和 18.84%，分别同比+1.58pct 和+0.87pct。2021年快递行业“价格战”在政策干预下中止；商贸零售线上销售量同比持续增长，展现出较强的需求韧性；行业量价齐升趋势初现，行业竞争格局得到优化，盈利中枢有望得到改善。投资建议随着疫情好转和疫情防控精准化，航空运输行业客运需求有望持续复苏，相关标的包括中国国航、中国东航、吉祥航空等；快递行业“价格战”中止，在较强的下游需求支撑下，行业有望迎来量价齐升，相关标的包括顺丰控股、韵达股份等。风险提示原油价格、汇率波动；行业竞争格局恶化；疫情扰动加剧。评级推荐报告作者作者姓名汪玲资格证书S1710521070001电子邮箱wangl665@easec.com.cn联系人王卓亚电子邮箱wangzy695@easec.com.cn股价走势相关研究《多项扶持和指引政策出台，有望加快民航业复苏》2022.02.21《纾困政策带来“及时雨”，有望加速民航业复苏》2022.02.18《涅槃之路，前景可期》2022.02.18《涅槃之路，前景可期》2022.02.17《春运客运量回暖，全年需求有望复苏》2022.02.14行业研究·交通运输·证券研究报告请仔细阅读报告尾页的免责声明2交通运输正文目录1. 核心观点........................................................................................................................................................................... 41.1. 交通运输行业 1 月数据点评...............................................................................................................................42. 市场表现........................................................................................................................................................................... 52.1. 行业表现：交通运输板块中公交等子行业表现较好...................................................................................... 52.2. 公司表现：淮河能源、江西长运、德邦股份等公司涨幅居前......................................................................63. 动态跟踪........................................................................................................................................................................... 83.1. 行业资讯............................................................................................................................................................... 83.2. 公司公告............................................................................................................................................................... 84. 数据跟踪.............................