投资策略定期报告：宏观与产业政策综述第1期，如何兼顾稳增长与高质量发展？

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 xml ■逆周期与跨周期是两种相互联系但差异较大的政策体系。逆周期的政策体系，国内外现成经验多、政策刺激力度相对较大、稳增长的效果迅速。跨周期则更注重中长期问题，以降低短期刺激政策的依赖度；但国内外现成经验少、政策协调难度高。 ■短期视角，必须看到我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，所以更加注重逆周期政策；中长期视角，跨周期政策是必由之路，原因是：我国生产函数正在发生变化，经济发展的要素条件、组合方式、配臵效率发生改变，面临的硬约束明显增多。 ■保持制造业比重基本稳定，是理解“十四五”时期产业政策的关键，重点方向包括： 1）新兴产业培育：努力增品种、提品质、创品牌，促进新能源汽车、超高清视频等产业发展，支持可穿戴设备、消费级无人机、智能服务机器人、虚拟现实等产品创新 2）关键技术突破：加大关键核心技术和产品攻关力度，聚焦集成电路、关键软件、关键新材料、重大短板装备、工业互联网等重点领域，增强关键领域、关键环节、关键产品的保障能力 3）传统工业改造：实施工业领域碳达峰行动和绿色制造工程，推动钢铁、有色、建材、石化等行业节能降碳改造，突破一批绿色制造技术和装备 ■风险提示：疫情传播超预期、政策不及预期，中美关系再度恶化，海外货币政策变化 Table_Tit le 2022 年 2 月 7 日 宏观与产业政策综述第 1 期：如何兼顾稳增长与高质量发展？ Table_BaseI nfo 投资策略定期报告 证券研究报告 林荣雄 分析师 SAC 执业证书编号：S1450520010001 linrx1@essence.com.cn 朱海洋 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518050002 Zhuhy2@essence.com.cn 021-35082030 相关报告 2 投资策略定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 宏观与产业政策的顶层框架................................................................................................ 4 1.1. 高质量发展 ............................................................................................................... 4 1.2. 工业和信息化发展 ..................................................................................................... 4 1.3. 逆周期与跨周期两种政策体系 ................................................................................... 4 1.4. 近期重要会议传递精神 .............................................................................................. 5 1.5. 小结 .......................................................................................................................... 7 2. 宏观与产业政策的最新分析................................................................................................ 7 2.1. 宏观政策 ................................................................................................................... 7 2.1.1. 货币：货币政策更加积极 ................................................................................. 7 2.1.2. 财政：财政政策前臵 ........................................................................................ 7 2.2. 产业政策 ................................................................................................................... 8 2.2.1. 消费 ................................................................................................................. 8 2.2.1.1. 进一步释放居民消费潜力，推动实现一季度经济平稳开局 ............................. 8 2.2.1.2. 培育中端层次消费 ......................................................................................... 8 2.2.1.3. 冷链物流 ....................................................................................................... 8 2.2.1.4. 白酒 .............................................................................................................. 9 2.2.2. 房地产 ............................................................................................................. 9 2.2.2.1. 房住不炒 ....................................................................................................... 9 2.2.2.2. “十四五”规划 .................................