公用事业行业简评报告：加快建设全国统一电力市场体系

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 邹序元 首席分析师 SAC 执证编号：S0110520090002 zouxuyuan@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1867 董海军 研究助理 donghaijun@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  《促进绿色消费实施方案》发布  国资委发文推动央企碳达峰工作  环境服务与能源服务协同发展 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》发布。目前，我国电力市场还存在体系不完整、功能不完善、交易规则不统一、跨省跨区交易存在市场壁垒等问题。为加快建设全国统一电力市场体系，实现电力资源在更大范围内共享互济和优化配置，提升电力系统稳定性和灵活调节能力，推动形成有更强新能源消纳能力的新型电力系统，近日，国家发改委与国家能源局发布《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》（以下简称《意见》）。 ⚫ 建立健全多层次统一电力体系。全国统一电力市场体系即多层次统一电力体系，包括国家电力市场与省（区、市）/区域电力市场。《意见》指出，要遵循市场经济规律，更好统筹发展和安全，优化电力市场总体设计，健全多层次统一电力市场体系，统一交易规则和技术标准，破除市场壁垒，推进适应能源结构转型的电力市场机制建设，加快形成统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系。 ⚫ 强调各层次电力市场的协同运行。《意见》强调要引导各层次电力市场的协同运行。在具体的工作重点方面，首先要健全多层次统一电力市场体系，包括加快建设国家电力市场、稳步推进省（区、市）/区域电力市场建设以及有序推进跨省跨区市场间开放合作；其次要完善统一电力市场体系的功能；同时还要健全统一电力市场体系的交易机制。 ⚫ 强调建设适应能源结构转型的电力市场机制。《意见》指出, 要完善体制机制，创新市场模式，促进新能源的投资、生产、交易、消纳，发挥电力市场对能源清洁低碳转型的支撑作用。要构建适应新型电力系统的市场机制，提升电力市场对高比例新能源的适应性，因地制宜建立发电容量成本回收机制，探索开展绿色电力交易，健全分布式发电市场化交易机制。 ⚫ 强调完善电力价格形成机制，同时做好市场化交易与调度运行的高效衔接。《意见》指出，要改革完善煤电价格市场化形成机制，完善电价传导机制，统一规范各地电力市场价格规则，有效平衡电力供需。同时，在保障电网安全运行和电力可靠供应的前提下，统筹优化电力市场运行与电网调度运行。 ⚫ 全国统一电力市场体系建设，在为电力保供工作提供支撑的同时，将促进更大范围内的资源优化配置。而推动新能源参与市场交易，有利于实现新能源发电的量价齐升。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。 ⚫ 风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；新能源消纳不及预期等； -0.500.529-Jan11-Apr22-Jun2-Sep13-Nov24-Jan公用事业沪深300 [Table_Title] 加快建设全国统一电力市场体系 [Table_ReportDate] 公用事业 | 行业简评报告 | 2022.01.29 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周观点 国家发改委、国家能源局发布《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》。目前，我国电力市场还存在体系不完整、功能不完善、交易规则不统一、跨省跨区交易存在市场壁垒等问题。为加快建设全国统一电力市场体系，实现电力资源在更大范围内共享互济和优化配置，提升电力系统稳定性和灵活调节能力，推动形成适合中国国情、有更强新能源消纳能力的新型电力系统，近日，国家发改委与国家能源局发布《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》（以下简称《意见》）。 建立健全多层次统一电力体系。全国统一电力市场体系即多层次统一电力体系，包括国家电力市场与省（区、市）/区域电力市场。《意见》指出，遵循电力运行规律和市场经济规律，适应碳达峰碳中和目标的新要求，更好统筹发展和安全，优化电力市场总体设计，健全多层次统一电力市场体系，统一交易规则和技术标准，破除市场壁垒，推进适应能源结构转型的电力市场机制建设，加快形成统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系。 强调各层次电力市场的协同运行。《意见》强调要引导各层次电力市场的协同运行。在具体的工作重点方面，首先要健全多层次统一电力市场体系，包括加快建设国家电力市场、稳步推进省（区、市）/区域电力市场建设以及有序推进跨省跨区市场间开放合作；其次要完善统一电力市场体系的功能，持续推动电力中长期市场建设，积极稳妥推进电力现货市场建设，持续完善电力辅助服务市场，培育多元竞争的市场主体；同时还要健全统一电力市场体系的交易机制，包括规范统一市场基本交易规则和技术标准、完善电力价格形成机制、做好市场化交易与调度运行的高效衔接及加强信息共享和披露。 强调建设适应能源结构转型的电力市场机制。《意见》在工作原则中指出， “支撑转型，安全可靠”。要完善体制机制，创新市场模式，促进新能源的投资、生产、交易、消纳，发挥电力市场对能源清洁低碳转型的支撑作用。协同推进市场建设与电网运行管理，防范市场建设风险，确保电力系统安全稳定运行。要构建适应新型电力系统的市场机制，提升电力市场对高比例新能源的适应性，因地制宜建立发电容量成本回收机制，探索开展绿色电力交易，健全分布式发电市场化交易机制。 强调完善电力价格形成机制，同时做好市场化交易与调度运行的高效衔接。《意见》指出，要改革完善煤电价格市场化形成机制，完善电价传导机制，统一规范各地电力市场价格规则，有效平衡电力供需。同时，在保障电网安全运行和电力可靠供应的前提下，统筹优化电力市场运行与电网调度运行，健全完善电网企业相关业务流程和制度标准。 全国统一电力市场体系建设，在为电力保供工作提供支撑的同时，将促进更大范围内的资源优化配置。而推动新能源参与市场交易，有利于实现新能源发电的量价齐升。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流的电力运营商。推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 2 行情表现 本周沪深 300 涨幅为-4.51%，上证指数涨幅为-4.57%，深证成指涨幅为-5.00%，创业板指涨幅为-4.14%，申万公用事业指数涨跌幅为-5.30%，公用事业板块跑输沪深 300指数 0.79%。过去一周，